#CLARITYActStalled

Luật CLARITY dự kiến trở thành nền tảng cho kỷ nguyên mới của quy định tiền điện tử tại Mỹ, nhưng thay vào đó nó đã trở thành chiến trường chính trị nơi mọi vấn đề chưa được giải quyết đều mang lại hậu quả lớn cho toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số.

Ở trung tâm của sự chậm trễ là cuộc tranh luận về quy định lợi nhuận từ stablecoin. Các ngân hàng truyền thống đang lobbying mạnh mẽ chống lại việc cho phép các công ty tiền điện tử cung cấp stablecoin sinh lợi vì họ lo sợ vốn sẽ rời khỏi hệ thống ngân hàng và chảy trực tiếp vào các sản phẩm đô la token hóa. Các công ty tiền điện tử lập luận rằng việc cấm đổi mới lợi nhuận sẽ làm tê liệt một trong những trường hợp sử dụng mạnh mẽ nhất của tài chính dựa trên blockchain trước khi ngành công nghiệp này trưởng thành hoàn toàn. Một thỏa thuận đã được đạt được, nhưng ngôn ngữ vẫn gây tranh cãi ở cả hai phía.

Mâu thuẫn lớn thứ hai liên quan đến các điều khoản đạo đức liên quan đến quyền sở hữu tiền điện tử của các quan chức chính phủ và các thực thể có mối liên hệ chính trị. Các nhà lập pháp đang chịu áp lực phải thắt chặt yêu cầu tiết lộ thông tin và ngăn chặn xung đột lợi ích khi tiền điện tử ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với chính sách tài chính quốc gia. Những cuộc tranh luận này đang làm chậm đàm phán tại Thượng viện và tạo ra sự xung đột đảng phái sâu sắc hơn về cấu trúc cuối cùng của dự luật.

Một vấn đề khác bị bỏ qua là trách nhiệm của các nhà phát triển DeFi và phần mềm. Các nhà đàm phán tại Thượng viện vẫn chưa đồng ý hoàn toàn về cách xử lý các nhà phát triển giao thức phi tập trung theo luật tài chính. Ngành công nghiệp muốn có các biện pháp bảo vệ rõ ràng, trong khi các nhà quản lý lo ngại tạo ra các lỗ hổng làm suy yếu quyền thi hành pháp luật chống lại hoạt động tài chính bất hợp pháp và hoạt động chưa đăng ký.

Điều làm cho tình hình này trở nên nghiêm trọng chính là thời điểm.

Hạ viện đã thông qua dự luật với sự ủng hộ mạnh mẽ của cả hai đảng, nhưng mỗi lần trì hoãn thêm tại Thượng viện đều làm tăng khả năng dự luật bị đẩy vào một môi trường chính trị hoàn toàn khác sau chu kỳ bầu cử giữa kỳ. Nếu lãnh đạo ủy ban thay đổi trong tương lai, phiên bản hiện tại của khung CLARITY có thể không bao giờ trở lại dưới hình thức hiện tại.

Thị trường đang phản ứng với sự không chắc chắn này theo một cách rất đặc biệt:

• Bitcoin vẫn thu hút nhu cầu từ các tổ chức vì các nhà đầu tư ngày càng xem BTC là tài sản có quy định an toàn nhất trong crypto.
• Altcoin vẫn chịu áp lực vì nhiều dự án vẫn chưa rõ ràng về việc liệu chúng có thuộc phạm vi quản lý của chứng khoán hay hàng hóa.
• Các nhà phát hành stablecoin đang bị mắc kẹt giữa đổi mới và khả năng tồn tại theo quy định.
• Việc rót vốn mạo hiểm vào các startup crypto tại Mỹ đang chậm lại khi các công ty chờ đợi sự rõ ràng về pháp lý.

Điều nghịch lý là cả những người ủng hộ crypto lẫn các tổ chức tài chính truyền thống đều mong muốn điều giống nhau: các quy tắc cuối cùng. Thị trường không còn sợ quy định như trước nữa mà sợ sự mơ hồ vô tận trong quy định. Vốn chảy hiệu quả hơn trong các môi trường có khung pháp lý nghiêm ngặt nhưng dự đoán được hơn là trong hệ thống bị chi phối bởi bất ổn chính trị.

Nếu luật CLARITY cuối cùng được thông qua, nó có thể trở thành chất xúc tác cấu trúc quan trọng nhất cho việc chấp nhận crypto của các tổ chức tại Hoa Kỳ kể từ ETF Bitcoin giao ngay. Nếu thất bại, thanh khoản, đổi mới và tài năng blockchain có thể tiếp tục chuyển dịch sang các khu vực có hệ thống quy định rõ ràng hơn.

Hiện tại, thị trường chưa định giá hoàn toàn cho thất bại — nhưng niềm tin rõ ràng đã yếu đi khi các cuộc đàm phán tại Thượng viện kéo dài và các hạn chót tiếp tục trượt khỏi tầm kiểm soát.

#CLARITYActStalled #CryptoRegulation #Bitcoin