Gần đây tôi đã nghĩ về thành tích của Andrew Kang - người gần như đã dự đoán toàn bộ tình hình ETF ETH trước khi nó xảy ra. Năm ngoái khi mọi người đều hào hứng về việc phê duyệt ETH theo dạng spot, phần lớn thị trường mong đợi dòng chảy lớn từ các tổ chức lớn. Andrew Kang không đồng tình.

Vào tháng 6 năm 2024, anh ấy đã đưa ra phân tích chi tiết nói rằng ETH sẽ gặp khó khăn trong việc thu hút vốn thực sự từ các tổ chức lớn. Lý do của anh rất đơn giản - các nhà TradFi không quan tâm đến staking hay kinh tế của validator hay những thứ phức tạp đó. Họ muốn sự đơn giản và thanh khoản, thứ mà Bitcoin cung cấp còn Ethereum thì không. Anh dự đoán ETH chỉ sẽ chiếm khoảng 15% dòng chảy mà Bitcoin thu hút, với con số thực tế khoảng 500 triệu đến 1,5 tỷ đô la trong vòng sáu tháng.

Điều thú vị là đến tháng 3 năm 2025, ETF ETH theo dạng spot thực sự đã ra mắt, và dự đoán của anh lại chính xác đến kỳ lạ. Dòng chảy vào dưới 500 triệu đô la, và khối lượng giao dịch giảm hơn 60% sau vài tuần đầu. Anh cũng đã dự đoán giá sẽ giảm xuống khoảng 2.400, và ETH đã đạt 2.420 ngay sau khi được phê duyệt. Thị trường đã đánh giá quá cao mức độ hấp dẫn của Ethereum đối với vốn ngoài.

Điều làm cho phân tích của Andrew Kang trở nên đáng tin cậy là vì anh không chỉ làm contrarian để nổi bật. Anh hiểu rõ sự không phù hợp cơ bản giữa niềm tin của cộng đồng crypto về sức hấp dẫn của Ethereum và những gì các nhà đầu tư tổ chức thực sự mong muốn. Trong khi các insider tin rằng ưu thế kỹ thuật của ETH sẽ thúc đẩy adoption, thực tế lại khác xa.

Bây giờ là tháng 5 năm 2026 và ETH đang giao dịch quanh mức 2.370. Nhìn lại, rõ ràng Andrew Kang đã nắm bắt được động thái thị trường từ rất sớm hơn phần lớn mọi người. Ngoài các dự đoán giao dịch, anh còn hỗ trợ các dự án qua Mechanism Capital và đưa ra các cược tính toán dựa trên sự chú ý - anh đã hiểu sớm rằng trong crypto, câu chuyện thúc đẩy dòng tiền.

Bài học ở đây không phải Ethereum sẽ chết trong dài hạn. Chính Andrew Kang cũng nhìn thấy tiềm năng của nó trở thành một lớp thanh toán hoặc xương sống của Web3. Bài học là việc đúng về cấu trúc thị trường ngắn hạn quan trọng không kém gì niềm tin vào tầm nhìn dài hạn. Hầu hết mọi người đã bị mắc kẹt khi giữ token vì họ nhầm lẫn giữa hype của các tổ chức và cam kết thực sự của họ.