Đã thấy rất nhiều nhầm lẫn trong cộng đồng về đòn bẩy crypto so với hợp đồng tương lai crypto, nên để tôi phân tích rõ những điểm thực sự phân biệt hai cái này.

Điều đầu tiên: quyền sở hữu. Với giao dịch ký quỹ, bạn hoặc đang giữ tài sản thực hoặc mượn nó từ sàn để giao dịch. Hợp đồng tương lai? Bạn không sở hữu gì—bạn chỉ đặt cược vào hướng đi của giá thông qua hợp đồng. Giả sử bạn vay 500 đô để mua Bitcoin bằng đòn bẩy. Nếu giá tăng mạnh, bạn bán, thu lợi nhuận, và trả lại khoản vay cộng lãi. Với hợp đồng tương lai, bạn đang khóa một thỏa thuận về giá. Bạn đồng ý Bitcoin sẽ giao dịch ở mức 30.000 đô trong 3 tháng, và nếu thực sự đạt 35.000 đô, bạn thu lợi từ chênh lệch 5.000 đô mà không bao giờ chạm vào Bitcoin thật.

Tiếp theo là cách hoạt động của đòn bẩy. Đòn bẩy ký quỹ đến từ tiền vay thực sự—bạn trả lãi trên đó. Đòn bẩy hợp đồng tương lai đã được tích hợp trong hợp đồng. Không cần vay mượn gì cả. Đây là sự khác biệt thực tế: bạn bỏ ra 100 đô và vay 400 đô để có đòn bẩy 4x trên Bitcoin. Lợi nhuận và thua lỗ của bạn đều nhân lên. Nhưng với hợp đồng tương lai trị giá 10.000 đô? Bạn chỉ cần ký quỹ 1.000 đô (đòn bẩy 10x), và toàn bộ vị thế 10.000 đô của bạn sẽ biến động theo giá.

Thời gian cũng quan trọng. Vị thế ký quỹ? Bạn có thể giữ chúng mãi miễn là tài khoản của bạn còn khỏe mạnh và bạn tiếp tục trả lãi. Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn. Một hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 12 năm 2024 sẽ được thanh toán khi tháng 12 đến—không có lựa chọn nào khác.

Còn về phí. Nhà giao dịch ký quỹ trả lãi trên số tiền vay. Nếu bạn vay 500 đô với lãi suất 5% mỗi năm, sau một năm bạn nợ 25 đô. Hợp đồng tương lai không tính lãi, nhưng bạn trả phí tài trợ hoặc phí sàn thay thế. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn sẽ tính phí tài trợ mỗi 8 giờ tùy theo tâm lý thị trường.

Rủi ro cũng khác nhau. Cả hai đều có thể bị thanh lý, nhưng theo cách khác nhau. Thanh lý ký quỹ xảy ra khi thua lỗ vượt quá số tiền gửi thực của bạn. Bạn vay 500 đô để mua Bitcoin, giá giảm mạnh, sàn buộc bán vị thế của bạn để thu hồi khoản vay. Thanh lý hợp đồng tương lai xảy ra khi số dư tài khoản của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì. Bạn bỏ vào 1.000 đô ký quỹ cho hợp đồng tương lai, thị trường đi ngược lại, thua lỗ đạt 1.000 đô—vị thế của bạn bị xóa sổ.

Để tôi cho bạn ví dụ thực tế. Bitcoin ở mức 30.000 đô. Bạn gửi 1.000 đô và vay 4.000 đô để đòn bẩy 5x, tổng giao dịch là 5.000 đô. Bitcoin tăng 10% lên 33.000 đô. Vị thế 5.000 đô của bạn giờ trị giá 5.500 đô—lợi nhuận 500 đô trừ lãi vay 4.000 đô. Nếu giảm 10% xuống còn 27.000 đô? Vị thế của bạn trị giá 4.500 đô, bạn lỗ 500 đô. Nếu xuống dưới số tiền gửi 1.000 đô của bạn, bạn sẽ bị thanh lý.

Cùng ví dụ đó với hợp đồng tương lai: 1 hợp đồng Bitcoin ở mức 30.000 đô, đòn bẩy 10x, bạn gửi ký quỹ 3.000 đô. Bitcoin tăng 10% lên 33.000 đô? Vị thế của bạn giờ là 33.000 đô, bạn lời 3.000 đô—tương đương 100% ký quỹ của bạn. Lợi nhuận cực kỳ lớn. Nhưng nếu giảm 10% xuống còn 27.000 đô? Bạn lỗ 3.000 đô, bằng toàn bộ ký quỹ của bạn. Vị thế bị thanh lý ngay lập tức.

Vậy nên, giao dịch ký quỹ crypto mang lại sự linh hoạt và rủi ro thấp hơn cho mỗi giao dịch, nhưng bạn phải trả lãi liên tục. Hợp đồng tương lai crypto cung cấp đòn bẩy cao hơn và không mất lãi, nhưng hợp đồng hết hạn và thanh lý nhanh hơn. Chọn dựa trên mục đích thực sự của bạn và khả năng chịu đựng rủi ro.