Đang theo dõi sát sao kết quả kinh doanh của Regeneron, và có một động thái thú vị đang diễn ra với danh mục thuốc của họ. Câu chuyện thực sự ở đây không chỉ về một sản phẩm—mà là cách họ quản lý quá trình chuyển đổi trong khi xây dựng các động lực tăng trưởng mới.

Vì vậy, đây là những gì đã thu hút sự chú ý của tôi. Eylea đã là nguồn thu chính của họ trong nhiều năm, nhưng đang đối mặt với áp lực thực sự từ cạnh tranh. Công ty đã dự đoán điều đó và phát triển Eylea HD, phiên bản liều cao hơn. Việc tiếp nhận đã khá ấn tượng—chúng ta đang nói về 506 triệu đô la doanh số bán hàng tại Mỹ chỉ trong quý IV năm 2025 từ công thức mới hơn. Trong khi đó, Eylea gốc mang lại 577 triệu đô la trong cùng quý đó. Nó không hoàn toàn thay thế phiên bản cũ, nhưng rõ ràng đang giúp bù đắp phần nào sự sụt giảm.

Điều thú vị hơn đối với tôi là câu chuyện về Dupixent. Thuốc này hoạt động tích cực trên nhiều chỉ định—viêm da dị ứng, hen suyễn, viêm xoang mãn tính, eosinophilic thực quản, và ngày càng mở rộng trong các lĩnh vực như prurigo nodularis, nơi nhu cầu đang tăng lên. Regeneron không ghi nhận doanh số trực tiếp vì họ có thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận với Sanofi, nhưng phần lợi nhuận của họ đã tăng rõ rệt. Đó là phần bù thực sự cho bất kỳ yếu tố nào của Eylea.

Họ cũng đang thực hiện các bước để đa dạng hóa khỏi lĩnh vực chăm sóc mắt. Libtayo trong lĩnh vực ung thư đang tăng tốc—việc mở rộng nhãn hiệu tại châu Âu và phê duyệt cho ung thư biểu mô tế bào vảy da đang mở ra các nhóm bệnh nhân mới. Rồi còn Lynozyfic, thuốc đa u tủy mới được phê duyệt của họ, cùng Ordspono cho các loại ung thư hạch. Những điều này chưa phải là các sản phẩm đột phá, nhưng họ đang xây dựng một hệ thống ngành ung thư hợp lệ.

Một điều mà các nhà đầu tư đôi khi bỏ qua là họ đã tích cực mua lại cổ phiếu. Vào tháng 2 năm 2025, họ đã ủy quyền thêm một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 3 tỷ đô la nữa. Việc trả lại vốn như vậy giúp hỗ trợ lợi nhuận ròng ngay cả khi tăng trưởng doanh thu chính đang chậm lại ở một số lĩnh vực.

Lịch sử cho thấy công ty này đã vượt kỳ vọng lợi nhuận khá đều đặn—khoảng 22% trung bình trong các quý gần đây. Sự kết hợp giữa hiệu suất ổn định của Dupixent và sự tăng trưởng ban đầu mạnh mẽ của Eylea HD cho thấy họ đang điều hướng quá trình chuyển đổi này tốt hơn một số người có thể mong đợi. Đáng để theo dõi nếu bạn quan tâm đến lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, đặc biệt là với sự đa dạng hóa họ đang xây dựng trong lĩnh vực ung thư.