Gần đây tôi đã đào sâu hơn vào đầu tư cổ tức và nhận thấy điều gì đó thú vị về cách các danh mục thu nhập có thể hoạt động trong các môi trường lãi suất khác nhau. Hầu hết mọi người nghĩ rằng lãi suất tăng sẽ làm chết các cổ phiếu trả cổ tức, nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều.

Vì vậy, tôi bắt đầu xem xét những gì thực sự hiệu quả để xây dựng các quỹ thu nhập cổ phiếu tốt nhất khi lợi suất bị thắt chặt. Chỉ số S&P 500 đã đứng quanh mức lợi suất 1,9% vào năm 2018, điều này có nghĩa là bạn phải sáng tạo về nơi thực sự tạo ra thu nhập. Điều khiến tôi ấn tượng là tăng trưởng cổ tức diễn ra trên nhiều ngành khác nhau, không chỉ những ngành quen thuộc như tiện ích.

Các cổ phiếu cổ tức của các công ty nhỏ thu hút sự chú ý của tôi vì chúng thường tạo ra doanh thu trong nước. Khi căng thẳng thương mại ở mức cao, sự tập trung vào nội địa thực sự trở thành một lợi thế. Tiêu dùng không thiết yếu, công nghiệp, bất động sản - các ngành này duy trì tốt hơn so với dự kiến. Các nhà chơi nhỏ trong các lĩnh vực này cung cấp lợi suất với độ biến động thấp hơn so với các chỉ số nhỏ thuần túy.

Sau đó là góc nhìn về khoản vay cấp cao. Nhiều người bỏ qua các khoản vay có đòn bẩy vì nghe có vẻ rủi ro, nhưng chúng thực sự đứng trên các trái phiếu truyền thống trong cấu trúc vốn. Vị trí này quan trọng khi bạn cố gắng bảo vệ chống lại rủi ro về thời gian đáo hạn. Các quỹ nắm giữ hơn 300 khoản vay cấp cao có lợi suất khoảng 4,6% với khả năng bảo vệ giảm thiểu rủi ro tốt hơn so với trái phiếu có lợi suất cao. Rủi ro tín dụng là có thật, nhưng phần thưởng đi kèm cũng tỷ lệ thuận.

Tăng trưởng cổ tức quốc tế là một lĩnh vực đáng khám phá khác. Tôi đã xem các quỹ theo dõi các công ty có chuỗi tăng cổ tức bảy năm liên tiếp trên các thị trường phát triển và mới nổi. Tiêu chí này đã lọc ra các công ty chất lượng - bạn đang có các doanh nghiệp có lợi nhuận, có khả năng vượt qua suy thoái tốt hơn. Các quỹ thu nhập cổ phiếu quốc tế tốt nhất này đang giao dịch với mức chiết khấu trong khi vượt trội so với các chỉ số tham chiếu của họ.

Điều khiến tôi suy nghĩ là: phương pháp phân bổ trọng số thực sự quan trọng hơn mọi người nhận ra. Các phương pháp dựa trên doanh thu so với trọng số theo vốn hóa thị trường có thể giảm đáng kể độ biến động và giúp bạn tránh các cổ phiếu bị định giá quá cao. Tương tự, trong các quỹ trái phiếu, điểm số giá trị - loại bỏ các khoản tín dụng yếu nhất trong khi duy trì lợi suất.

Tỷ lệ chi phí là điều cũng đáng chú ý. Bạn có thể tìm các quỹ thu nhập cổ phiếu tốt nhất với tỷ lệ chi phí dưới 0,1%, đặc biệt nếu bạn sử dụng nền tảng không tính phí giao dịch ETF. Điều này tích tụ theo thời gian.

Rủi ro tập trung ngành trong các quỹ cổ tức lợi suất cao là có thật - tiện ích, viễn thông, và bất động sản chiếm hơn 40% của một số danh mục, nghĩa là bạn đang có sự tiếp xúc ngành dù có muốn hay không. Đó là lý do tại sao đa dạng hóa trong lĩnh vực cổ tức quan trọng hơn chỉ đơn thuần theo đuổi các con số lợi suất.

Đối với bất kỳ ai xây dựng danh mục thu nhập, chìa khóa dường như là pha trộn các chiến lược thay vì dồn toàn bộ vào một phương pháp. Các cổ phiếu nhỏ trả cổ tức, khoản vay cấp cao, các quỹ tăng trưởng cổ tức quốc tế, và các quỹ nội địa theo phong cách giá trị đều mang lại các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau. Tiêu chí chất lượng như chuỗi tăng cổ tức nhiều năm cũng giúp lọc bỏ nhiễu.