Vì Bitcoin vừa bị đánh mạnh, giảm hơn 40% so với đỉnh cao mọi thời đại, và mọi người đều đặt câu hỏi giống nhau: đây có phải là thời điểm mua vào hay chúng ta đang hướng tới mức thấp hơn? Để tôi phân tích những gì tôi đang thấy.

Đầu tiên, là các con số. Bitcoin đang đứng ở mức vốn hóa thị trường khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la, vẫn còn rất lớn so với phần còn lại của thị trường tiền điện tử. Nhưng điều khiến tôi chú ý là: trong giai đoạn từ năm 2009 khi Bitcoin ra mắt đến 2018, nó đã vượt xa mọi loại tài sản khác. Bất kỳ ai mua dip vào thời điểm đó đều kiếm được khoản tiền lớn. Nhanh chóng đến hiện tại, và mọi người đã trở nên hoài nghi hơn về việc liệu mô hình đó còn tiếp tục hay không.

Câu chuyện thực sự ở đây là Bitcoin vừa thất bại trong một bài kiểm tra quan trọng như một nơi lưu trữ giá trị. Năm ngoái, Mỹ thâm hụt ngân sách 1,8 nghìn tỷ đô la, đẩy nợ quốc gia lên 38,5 nghìn tỷ đô la. Đó là môi trường mà mọi người nên đổ xô vào các tài sản an toàn, đúng không? Vàng tăng 64% trong năm. Nhưng Bitcoin? Thực tế là mọi người lại bán ra. Đó là vấn đề. Khi các nhà đầu tư trở nên lo lắng và tìm kiếm nơi an toàn để gửi tiền, họ chọn vàng thay vì Bitcoin. Đó là một tín hiệu khá tiêu cực cho câu chuyện về Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị.

Trong khi đó, Michael Saylor rõ ràng không nhận được thông điệp. Công ty của ông vừa mua thêm Bitcoin trị giá 204 triệu đô la nữa, nâng tổng số nắm giữ lên khoảng 3,6% tổng số Bitcoin đang lưu hành. Vì vậy, các nhà đầu cơ vẫn chưa hoàn toàn bỏ cuộc, nhưng thị trường chung rõ ràng đang có sự dao động.

Tuy nhiên, điều thú vị là một số người tin tưởng lớn nhất vào Bitcoin hiện đang phòng ngừa rủi ro. Cathie Wood từ Ark Investment Management đã giảm mục tiêu giá Bitcoin năm 2030 từ 1,5 triệu đô xuống còn 1,2 triệu đô. Tại sao? Bây giờ bà nghĩ rằng stablecoin mới là lựa chọn thực sự để thay thế tiền tệ truyền thống. Chúng có độ biến động gần như bằng không, phí giao dịch cực rẻ, và thanh toán tức thì. Theo dữ liệu của Ark, stablecoin đạt 3,5 nghìn tỷ đô trong khối lượng giao dịch trong 30 ngày gần nhất vào tháng 12 năm ngoái. Nhiều hơn gấp đôi so với Visa và PayPal cộng lại. Khoảng một nửa người tiêu dùng Mỹ nói rằng họ sẽ sử dụng stablecoin, và đối với thế hệ Z là 71%.

Vậy lịch sử nói gì với chúng ta? Bitcoin đã từng trải qua các đợt giảm giá lớn, mất hơn 70% từ đỉnh đến đáy, vào năm 2017-2018 và một lần nữa vào 2021-2022. Những lần đó cuối cùng đều hồi phục, và nhìn vào hiệu suất giá của Bitcoin từ 2009 đến 2018 và sau đó, xu hướng dài hạn rõ ràng là tăng giá. Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta không thể đi xuống hơn nữa từ đây.

Quan điểm của tôi? Tôi không mua dip này. Các lý do để sở hữu Bitcoin thực sự đã yếu đi. Nếu bạn quyết định mua, hãy giữ quy mô nhỏ. Lịch sử có thể cho thấy Bitcoin sẽ bật trở lại cuối cùng, nhưng hiện tại có nhiều hoài nghi hơn bao giờ hết về tương lai của nó. Câu chuyện về nơi lưu trữ giá trị đang lung lay, hệ thống thanh toán đang chịu áp lực, và stablecoin đang chiếm lĩnh thị trường. Đó là một loạt các trở ngại lớn cần vượt qua.