Đang xảy ra điều gì đó rất thú vị trong ngành khai thác bitcoin mà ít người thực sự theo dõi. Sự kiện halving năm 2028 đang đến gần, và lần này các thợ mỏ bitcoin sẽ đối mặt với một kịch bản hoàn toàn khác so với năm 2024.

Khi halving trước đó diễn ra vào tháng 4 năm 2024, BTC khoảng 63 nghìn đô la và phần thưởng giảm từ 6,25 xuống còn 3,125 BTC mỗi khối. Bây giờ, vào năm 2028, phần thưởng sẽ giảm xuống còn 1,5625 BTC. Có vẻ ít phải không? Thật vậy, nhưng đó chính là vấn đề. Chi phí năng lượng, thiết bị và vốn đều cao hơn rất nhiều bây giờ. Tỷ lệ băm đạt kỷ lục, các quy định pháp luật đang tiến bộ, và các thợ mỏ đang buộc phải nghĩ lại hoàn toàn chiến lược của họ.

Điều thu hút sự chú ý nhất là cách các nhà chơi lớn nhất đang hành động. Mara Holdings đã bán hơn 15 nghìn bitcoin vào tháng 3 để giảm đòn bẩy. Riot Platforms đã thanh lý 3.700 BTC trong quý 1. Cango đã bán khoảng 2 nghìn. Điều này không phải là tình cờ—đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy ngành đang chuyển sang chế độ thận trọng, ưu tiên giảm nợ và chuẩn bị cho những gì sắp tới.

Juliet Ye, của Cango, đã rất thẳng thắn: "Môi trường cho 2028 không giống gì với 2024." Theo cô ấy, giờ đây ít có chỗ cho trung lập. Các nhà vận hành quy mô lớn và đa dạng sẽ phát triển mạnh. Những người khác? Sẽ gặp khó khăn lớn với halving tiếp theo. Mark Zalan, CEO của GoMining, nhấn mạnh rằng kỷ luật về vốn giờ quan trọng hơn chỉ là tăng tỷ lệ băm.

Nhưng phần thú vị ở đây là: các thợ mỏ bitcoin đang tiến xa hơn việc chỉ khai thác. Họ đang tìm kiếm các hợp đồng năng lượng dài hạn, xây dựng các trang trại đa mục đích, khám phá dịch vụ mạng, tái sử dụng nhiệt. Các cơ sở có thể chạy khai thác trong một giai đoạn và tải trọng AI trong giai đoạn khác sẽ là những nơi tồn tại.

Quy định pháp luật cũng đang tham gia vào cuộc chơi này một cách nặng nề. Sự rõ ràng về lưu ký, tiếp cận ngân hàng, các khung pháp lý như MiCA ở châu Âu—điều này giờ ảnh hưởng đến quyết định về vốn. Zalan đề cập rằng khi môi trường pháp lý rõ ràng, vốn sẽ chảy nhanh hơn. Thị trường vẫn chưa định giá hết tiềm năng của một nguồn cung hạn chế hơn đi kèm với sự mở rộng của hệ sinh thái đến năm 2028.

Tóm lại: chu kỳ khai thác tiếp theo sẽ phân biệt ai có thể đảm bảo năng lượng đáng tin cậy, đa dạng hóa doanh thu và quản lý nợ với ai chỉ theo đuổi đợt tăng giá tiếp theo. Các thợ mỏ bitcoin có thể liên kết phần thưởng khối với các tài sản và dịch vụ thực tế sẽ là những người nổi bật hơn. Các quý tới sẽ rất rõ ràng về cách ngành sẽ tổ chức lại. Nên chú ý đến các thỏa thuận năng lượng mới, các đợt bán BTC tiếp tục diễn ra, và bất kỳ quy định nào được làm rõ sẽ ảnh hưởng.