Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sắp công bố, thị trường vàng quốc tế đang trong giai đoạn dao động ở mức cao, hiện giá vàng quanh ngưỡng 4600 liên tục giằng co, tâm lý giao dịch toàn thị trường rõ ràng trở nên thận trọng hơn, tất cả đều đang chờ đợi quyết định lãi suất của Fed lần này và cuộc họp báo sau đó để đưa ra hướng đi rõ ràng.

Theo dự đoán chung của thị trường, việc Fed giữ nguyên lãi suất cơ bản gần như đã trở thành nhận thức chung, khả năng cao sẽ tiếp tục duy trì phạm vi lãi suất ở mức 3.50%-3.75%, đây là lần thứ ba liên tiếp cuộc họp giữ nguyên, đủ để thấy rằng Fed hiện nay luôn duy trì thái độ thận trọng cân bằng giữa áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Đồng thời, khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed sắp kết thúc, việc đề cử người kế nhiệm đang dần tiến triển, xu hướng chính sách tiền tệ và lộ trình lãi suất trong tương lai còn nhiều bất định, cũng khiến dòng tiền không dám đặt cược đơn phương dễ dàng, khiến thị trường tự nhiên rơi vào trạng thái dao động hẹp.

Về tình hình địa chính trị, căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp tục leo thang, tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn, trực tiếp ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng năng lượng dầu thô toàn cầu. Cần biết rằng tuyến đường này vận chuyển gần 20% lượng dầu vận tải bằng đường biển toàn cầu, nếu việc vận chuyển bị gián đoạn kéo dài, chắc chắn sẽ đẩy giá năng lượng tăng cao, thúc đẩy kỳ vọng lạm phát quay trở lại, gián tiếp hỗ trợ dòng tiền mua vàng để phòng ngừa rủi ro. Trong khi kỳ vọng lạm phát tăng nhiệt, cũng làm giảm không gian giảm lãi suất ngắn hạn của Fed, càng làm tăng sự rối loạn trong xu hướng thị trường.

Vàng vốn dĩ là tài sản có tính chất trú ẩn cực kỳ cao, khi địa chính trị căng thẳng, tình hình bất ổn, thường thu hút dòng vốn trú ẩn đổ vào để hỗ trợ giá vàng. Nhưng ngược lại, vàng không có lợi tức, trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài, chi phí cơ hội giữ vàng khá cao, cũng hạn chế khả năng giá vàng tăng mạnh. Vì vậy, hiện tại vàng là cuộc chơi cân bằng giữa hỗ trợ trú ẩn và áp lực từ lãi suất cao, đang dao động trong phạm vi hẹp, chưa có hướng rõ ràng.

Về dòng tiền, hiện tại các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đều tỏ thái độ thận trọng, nhiều dòng vốn chọn giảm vị thế trước khi các dữ liệu quan trọng ra mắt, để tránh rủi ro bất ngờ từ các tin tức mới. Dòng tiền ngắn hạn chủ yếu dựa vào các vùng kỹ thuật để dao động, dòng trung hạn vẫn lạc quan về giá trị của vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và rủi ro địa chính trị, các lý luận hỗ trợ trung dài hạn vẫn còn nguyên.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của vàng vẫn duy trì cấu trúc dao động tăng cao, giá ổn định trên các đường trung bình, xu hướng chung vẫn nghiêng về tăng. Mức hỗ trợ mạnh ở 4550, mức kháng cự quan trọng ngắn hạn ở 4650, nếu không phá vỡ phạm vi này thì vẫn trong trạng thái dao động tích lũy. Hiện tại, xu hướng tăng vẫn còn, nhưng động lực mua đuổi ở mức cao đã rõ ràng chậm lại, cho thấy thị trường không còn mấy hứng thú mua đuổi cao. Biểu đồ 4 giờ liên tục hội tụ, dao động ngày càng nhỏ, các chỉ số trở về vị trí trung tính, rõ ràng đang chờ đợi các tin tức để phá vỡ thế bế tắc. Trong ngắn hạn, nếu giá đứng vững trên 4620 sẽ tiếp tục thử thách các mức kháng cự phía trên, nếu không thể phá vỡ lên trên thì cần kiểm tra lại mức hỗ trợ 4550.

Tổng thể, dựa trên các yếu tố kỹ thuật và tin tức, vàng hiện đang ở điểm chuyển biến quan trọng. Tình hình địa chính trị và kỳ vọng lạm phát đang hỗ trợ giá vàng, trong khi môi trường lãi suất cao hạn chế đà tăng, trong ngắn hạn, cần dựa vào thái độ và lời lẽ của cuộc họp của Fed để xác định hướng đi. Nếu phát đi tín hiệu nới lỏng, thận trọng, vàng có khả năng tiếp tục duy trì đà tăng cao; nếu thái độ hawkish, cứng rắn, cần cảnh giác với khả năng điều chỉnh giảm ngắn hạn. Thị trường trong giai đoạn dao động tích lũy, tránh mua đuổi hoặc bán tháo theo cảm tính, kiên nhẫn chờ đợi quyết định rõ ràng, xác định hướng đi rồi mới nắm bắt xu hướng là phương án an toàn.