Gần đây xem các biểu đồ về cung cấp stablecoin, dòng vốn ETF, bình luận thường hay đổ lỗi bằng một câu: ổn định rồi, sắp tăng trưởng. Nói thẳng ra, tương quan không bằng nhân quả, stablecoin nhiều hơn có thể là đạn vào thị trường, cũng có thể chỉ là đổi vị trí, tạo thị trường, thậm chí chờ rút tiền; dòng chảy vào ETF cũng có thể là đối phó, cân bằng lại, từ từ phân bổ, không nhất thiết truyền dẫn ngay lập tức đến thị trường.

Bản thân tôi xem lại chỉ ghi nhớ hai việc: hướng cung cấp mới / rút ròng, và khối lượng giao dịch spot / chuyển khoản trên chuỗi có đồng bộ tăng hay không; không đồng bộ thì cứ coi là nhiễu, quy tắc cũ, đừng dựa vào cảm hứng để theo dõi câu chuyện. Gần đây, mạng thử nghiệm kích thích, kỳ vọng về điểm thưởng lại nóng lên, “mainnet có phát token không” ngày nào cũng đoán, kết quả là lượng giao dịch trên chuỗi tăng vọt, stablecoin chạy qua lại giữa các địa chỉ, xem thì vui nhưng không nhất thiết là vốn mới đổ vào. Dù sao tôi thà bỏ lỡ còn hơn lấy một bức tranh làm kịch bản.