#WarshHearingSparksDebate

Phiên điều trần của Warsh đã trở thành trung tâm của cuộc tranh luận gay gắt, tiết lộ những chia rẽ sâu sắc trong cách các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận tương lai của quản trị tiền tệ ở Hoa Kỳ. Kevin Warsh, người được Tổng thống Trump đề cử thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đã đối mặt với phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nơi đã phơi bày các điểm mâu thuẫn giữa độc lập thể chế và trách nhiệm chính trị, giữa chính thống tiền tệ truyền thống và các yêu cầu cải cách cấu trúc.

Trung tâm của tranh cãi là câu hỏi về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren dẫn đầu phe Dân chủ với các câu hỏi sắc sảo, gọi Warsh là một "bút ma" tiềm năng của Nhà Trắng và thúc ép ông về việc liệu ông có chống lại áp lực chính trị để cắt giảm lãi suất hay không. Warsh khẳng định rằng Tổng thống Trump chưa bao giờ yêu cầu ông định trước các quyết định về lãi suất và nhấn mạnh cam kết của mình về sự độc lập nghiêm ngặt. Tuy nhiên, bối cảnh các cuộc điều tra liên tục của Trump vào Powell và Thống đốc Fed Lisa Cook đã tạo ra một bóng đen dài trên quá trình này, với Thượng nghị sĩ Thom Tillis, một người ủng hộ Warsh, hứa sẽ ngăn chặn bất kỳ cuộc bỏ phiếu phê duyệt nào cho đến khi các mối đe dọa pháp lý đó được giải quyết.

Phiên điều trần cũng đưa tài chính cá nhân của Warsh vào tầm ngắm. Với các tài sản đã tiết lộ vượt quá $100 triệu đô la, các đảng Dân chủ đã đặt câu hỏi về tính đầy đủ của các kế hoạch thoái vốn của ông. Warsh cam kết sẽ chuyển đổi các khoản holdings thành các khoản đầu tư "đơn giản" như tiền mặt nếu được xác nhận, nhưng trích dẫn các thỏa thuận bảo mật hạn chế việc tiết lộ đầy đủ. Cuộc trao đổi này làm nổi bật những lo ngại rộng hơn về việc liệu các cá nhân giàu có có thể tin cậy để đại diện cho lợi ích công cộng trong khi quản lý chính sách tiền tệ của quốc gia hay không.

Có lẽ quan trọng nhất, Warsh đã trình bày một chương trình cải cách đầy tham vọng, báo hiệu khả năng thay đổi chế độ tại Fed. Các đề xuất của ông bao gồm phát triển các chỉ số lạm phát mới ít tập trung vào các chỉ số về chi phí sinh hoạt, chấm dứt hướng dẫn dự báo đã hướng dẫn kỳ vọng thị trường trong nhiều năm, thúc đẩy nhanh quá trình rút khỏi bảng cân đối kế toán gọi là thắt chặt định lượng, và nhấn mạnh các lợi ích về năng suất từ trí tuệ nhân tạo như một lý do để cắt giảm lãi suất mặc dù lạm phát vẫn dai dẳng. Những quan điểm này đã bị chỉ trích bởi những người cho rằng các lập luận hawkish tương tự đã dẫn đến các rối loạn thị trường vào năm 2018 và 2022, với thị trường đã định giá ít kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất sau lời khai của ông.

Cuộc tranh luận vượt ra ngoài các ranh giới đảng phái. Trong khối Đảng Cộng hòa, các quan điểm khác nhau về tác động của AI đối với kinh tế đã nổi lên, với Thượng nghị sĩ Kennedy bác bỏ những lời tung hô, trong khi Thượng nghị sĩ Moreno bày tỏ lo ngại về mất việc làm. Phiên điều trần còn đề cập đến quy định về tiền điện tử và việc cải tạo gây tranh cãi trụ sở của Powell, minh họa cách chính sách tiền tệ đã bị cuốn vào các tranh chấp văn hóa và công nghệ rộng lớn hơn.

Các thị trường dự đoán hiện ước tính khoảng 89 phần trăm khả năng Warsh sẽ được xác nhận chính thức vào tháng 7, mặc dù chỉ có 33 phần trăm khả năng trước ngày ông Powell rời khỏi chức vụ vào ngày 15 tháng 5. Những người ủng hộ xem ông là người độc lập nhưng có tư duy cải cách, có khả năng hiện đại hóa hoạt động của Fed trong khi vẫn duy trì uy tín. Các nhà phê bình lo ngại về sự độc lập của thể chế và nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất của ông khi giá dầu gần $100 mỗi thùng và các chỉ số lạm phát dai dẳng chống lại các công cụ tiền tệ truyền thống.

Phiên điều trần của Warsh cuối cùng phản ánh một xung đột sâu sắc hơn trong quản trị kinh tế Mỹ: liệu Cục Dự trữ Liên bang có nên duy trì là một tổ chức kỹ trị, cách ly khỏi áp lực chính trị, hay các nhà lập pháp được bầu có quyền hợp pháp yêu cầu chính sách phù hợp với tầm nhìn kinh tế của họ hay không. Như lời nói về "thay đổi chế độ" của Warsh gợi ý, khả năng lãnh đạo của ông có thể không chỉ là một sự thay đổi về nhân sự mà còn là một sự suy nghĩ lại căn bản về cách ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới hoạt động. Kết quả sẽ không chỉ định hướng các quyết định về lãi suất mà còn định hình kiến trúc của chính sách tiền tệ trong nhiều năm tới.