Chính sách tiền tệ của Wosh là một cách "đổi thời gian lấy không gian" khác

Hôm qua là phiên điều trần về đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Wosh một lần nữa nhấn mạnh chính sách tiền tệ "thu hẹp bảng cân đối + hạ lãi suất" của ông ấy.
Hạ lãi suất sẽ làm giảm lợi nhuận từ tiền gửi, dòng vốn sẽ tìm kiếm các cơ hội có lợi nhuận cao hơn và rủi ro thấp hơn, trái phiếu Mỹ chính là loại tài sản đó.
Trái phiếu Mỹ được phát hành theo hình thức đấu giá, khi nhu cầu về trái phiếu Mỹ tăng lên, các bên tham gia đấu giá nhiều hơn, xu hướng của trái phiếu Mỹ là lãi suất giảm.
Tuy nhiên, phía Cục Dự trữ Liên bang lại đang thu hẹp bảng cân đối, theo thời gian, khả năng cao là Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, điều này sẽ dẫn đến nhu cầu về trái phiếu Mỹ trong tương lai dần giảm.
Kế hoạch của Wosh khả năng cao là để lãi suất trái phiếu Mỹ giảm trước, giảm gánh nặng vay mượn của Bộ Tài chính Mỹ. Theo thời gian, kinh tế Mỹ dần phục hồi, thu ngân sách của Bộ Tài chính tăng lên, từ đó có thể giảm tốc độ mở rộng trái phiếu Mỹ.
Vì vậy, chính sách tiền tệ của Wosh có thể là một chiến lược "đổi thời gian lấy không gian".
Thực ra, việc Powell trong giai đoạn 2020-2021 bơm tiền mạnh mẽ, rồi từ 2022-2024 thắt chặt chính sách cũng dựa trên nguyên lý tương tự. Ban đầu qua việc nới lỏng cực độ, giảm thiểu tác động tiêu cực của dịch bệnh, sau đó qua việc thắt chặt, trì hoãn suy thoái đến tương lai.
Lợi ích của việc trì hoãn là thứ nhất không còn vấn đề y tế cộng đồng, thứ hai là các đổi mới công nghiệp mới thúc đẩy kinh tế.
Điểm khác biệt là, chính sách của Wosh kết hợp với trái phiếu Mỹ, còn Powell chủ yếu đối phó với suy thoái.