Bạn có biết điều gì thú vị không? Mỗi lần thị trường giảm mạnh như thế này, bạn sẽ thấy những khoảnh khắc mà những công ty thực sự tốt bỗng nhiên trông có vẻ rẻ. Đúng vậy, chính xác những gì chúng ta đang thấy ngay bây giờ khi Nasdaq giảm hơn 10% để bắt đầu năm 2026.

Tôi đã suy nghĩ về toàn bộ triết lý của Warren Buffett ở đây - người đã kiếm được khối tài sản của mình bằng cách mua khi mọi người khác đang hoảng loạn. Và thành thật mà nói, nếu bạn nhìn vào mô hình, lợi nhuận tốt nhất luôn đến sau những đợt bán tháo tồi tệ nhất. Sự sụp đổ trong đại dịch năm 2020, sự suy thoái năm 2022 - cả hai đều theo sau là các đợt tăng giá lớn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Vậy câu hỏi đặt ra là: những cổ phiếu giảm giá thực sự để mua ngay bây giờ là gì?

Hãy để tôi phân tích hai cổ phiếu mà tôi luôn quay lại.

Đầu tiên là Nvidia. Nhìn này, cổ phiếu đã bị giảm mạnh - giảm 20% trong năm tính đến nay vào một thời điểm - vì mọi người lo lắng về sự chậm lại chi tiêu trung tâm dữ liệu vào năm 2025. Nhưng điều này: việc xây dựng AI dài hạn không dừng lại. Ngược lại, nó đang tăng tốc. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đang cam kết chi tiêu lớn để chuẩn bị cho một tương lai phần mềm dựa trên AI. Nhóm Dell'Oro dự báo chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu có thể vượt qua 1 nghìn tỷ vào năm 2029. Đó không phải là chuyện ngắn hạn, đó là tăng trưởng cấu trúc.

Doanh thu của Nvidia đã tăng gấp đôi lên 130 tỷ vào năm ngoái, trong đó 88% đến từ trung tâm dữ liệu. Và điều mọi người bỏ lỡ là họ không chỉ bán chip - họ bán cả một hệ sinh thái GPU cộng với phần mềm. Đó là lý do tại sao họ có một rào cản cạnh tranh vượt trội như vậy. Cổ phiếu giảm giá để mua thường là những cổ phiếu có lợi thế cạnh tranh thực sự, và Nvidia phù hợp với tiêu chí đó. Hiện đang giao dịch ở mức 24 lần lợi nhuận dự kiến, khá hợp lý so với trung bình của S&P 500 là 28 lần. Đối với một công ty đang phát triển trong thế giới dựa trên AI, đó là giá trị hợp lý.

Tiếp theo là Amazon. Câu chuyện thương mại điện tử rất vững chắc - 200 triệu thành viên Prime, vị trí thống lĩnh thị trường - nhưng cơ hội thực sự nằm ở AWS. Nếu bạn nghĩ về nơi nguồn tăng trưởng trong thập kỷ tới đến từ đâu, đó chính là hạ tầng đám mây. AWS đã tăng doanh thu 19% trong quý 4 năm ngoái, tạo ra 115 tỷ doanh thu hàng năm. Điều này đóng góp một nửa lợi nhuận hoạt động của Amazon. Những cổ phiếu giảm giá để mua thường là những công ty mà một phân khúc kinh doanh lớn vẫn còn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, và AWS chính xác là như vậy.

Điều thực sự hấp dẫn là câu chuyện dòng tiền của Amazon. Dòng tiền hoạt động tăng 36% lên 116 tỷ vào năm ngoái. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 18 lần dòng tiền quá khứ, thấp hơn trung bình 5 năm là 25 lần. Vậy là bạn đang sở hữu một doanh nghiệp có lợi nhuận, tạo dòng tiền tốt với mức định giá hợp lý.

Đây là ý kiến của tôi: cổ phiếu giảm giá để mua không phải là cố gắng bắt đáy chính xác. Đó là mua các công ty chất lượng khi chúng tạm thời không được ưa chuộng. Cả hai doanh nghiệp này sẽ lớn hơn nhiều trong 10 năm tới. Những lo ngại về suy thoái ngắn hạn có thể tạo ra một số nhiễu loạn, nhưng các xu hướng cấu trúc - xây dựng hạ tầng AI, sự chấp nhận đám mây - những điều đó không biến mất. Nếu bạn có vốn đang đứng ngoài cuộc, đợt giảm này chính xác là thời điểm tiền kiên nhẫn thực hiện những bước đi tốt nhất của nó.