Citi nhận thấy các nhà đầu tư hoạt động tốt hơn trong dài hạn khi sở hữu cả Bitcoin và vàng, không chọn giữa chúng - Coinfea

Citi nhận thấy các nhà đầu tư làm tốt hơn khi sở hữu dài hạn cả Bitcoin và vàng, không chọn giữa chúng

Nội dungPhát hiện danh mục của Citi về phân bổ hỗn hợpTriển vọng của Wells Fargo về vàng và chu kỳ giảm giáBitcoin tín hiệu tài trợ và vị thế thị trườngNghiên cứu của Citi cho thấy việc kết hợp phân bổ vừa phải vào Bitcoin với vàng đã cải thiện các danh mục cổ phiếu và trái phiếu truyền thống trong thập kỷ qua

Nghiên cứu đề xuất rằng các nhà đầu tư không cần phải xem các tài sản này như các công cụ phòng hộ cạnh tranh.

Phát hiện danh mục của Citi về phân bổ hỗn hợp

Chuyên gia phân tích của Citi, Alex Saunders, cho biết phân bổ 5% vàng đã nâng cao hiệu quả danh mục, trong khi chia nhỏ phân bổ đó giữa vàng và Bitcoin còn nâng cao lợi nhuận hơn nữa

Phân tích cho thấy phương pháp pha trộn vượt trội hơn so với danh mục tiêu chuẩn 60/40 cổ phiếu và trái phiếu trong nhiều điều kiện thị trường khác nhau

Ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trong các kịch bản tăng giá trái phiếu và tăng khả năng chống chịu trong các giai đoạn thị trường giảm mạnh và tăng đột biến

Nó bổ sung rằng kể từ năm 2020, các mối quan ngại về tài khóa và rủi ro lạm phát dai dẳng đã hình thành hành vi thị trường và dự kiến sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất tài sản

Citi cũng nhấn mạnh rằng Bitcoin gần đây đã vượt trội hơn vàng trong các giai đoạn thị trường trái phiếu yếu và bất ổn rộng hơn

Trong hai tháng qua, Bitcoin đã tăng 9% trong khi vàng giao ngay giảm khoảng 4%, củng cố lý do đa dạng hóa giữa hai tài sản này.

Triển vọng của Wells Fargo về vàng và chu kỳ giảm giá

Wells Fargo Securities trình bày một triển vọng rộng về vàng, dự đoán giá có thể tăng lên 8.000 USD mỗi ounce vào năm 2027 trong kịch bản lạc quan

Ngân hàng cũng đề cập đến một kịch bản giảm giá đưa vàng gần 4.000 USD, phản ánh sự không chắc chắn trong điều kiện vĩ mô

Các nhà phân tích liên kết quan điểm lạc quan này với một cuộc chơi giảm giá tiếp tục, nơi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản được xem là nơi lưu trữ giá trị trong bối cảnh niềm tin vào tiền tệ fiat suy yếu

Ngân hàng mô tả môi trường hiện tại là chu kỳ giảm giá thứ tư bắt đầu từ năm 2022

Nó bổ sung rằng vàng hiện gần với ước tính giá trị hợp lý là 4.500 USD dựa trên mô hình nội bộ của ngân hàng

Phân tích cũng theo dõi tỷ lệ M2 so với vàng như một chỉ số chính của mở rộng tiền tệ so với giá vàng thỏi.

Theo chiến lược gia Ohsung Kwon, hầu hết các kịch bản vẫn cho thấy áp lực giảm giá tiếp tục có thể hỗ trợ giá vàng cao hơn.

Tín hiệu tài trợ Bitcoin và vị thế thị trường

Dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode cho thấy tỷ lệ tài trợ Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023, mặc dù giá đã tăng gần 75.000 USD trong tháng 3 và 4

Tỷ lệ tài trợ trung bình trong bảy ngày đạt khoảng âm 0,005%, cho thấy các nhà giao dịch phái sinh thận trọng trong vị thế

Các mô hình lịch sử cho thấy điều kiện tương tự gần các điểm chuyển đổi lớn của thị trường. Tài trợ trở nên rõ ràng tiêu cực trong đợt bán tháo tháng 3 năm 2020 liên quan đến đại dịch, trong các hạn chế khai thác của Trung Quốc năm 2021, và một lần nữa tại đỉnh điểm sụp đổ của FTX năm 2022

Nó cũng giảm trong cuộc khủng hoảng Ngân hàng Silicon Valley năm 2023 và trong các cú sốc vĩ mô sau này, bao gồm việc tháo gỡ chiến lược carry trade yen vào năm 2024 và đợt bán tháo Ngày Giải phóng tháng 4 năm 2025

Các sự kiện này đều được theo sau bởi các đợt phục hồi đáng kể của giá Bitcoin.

Phát hiện của Citi và các bình luận liên quan của các tổ chức cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng của việc kết hợp Bitcoin và vàng trong các danh mục đa dạng

Nghiên cứu gợi ý rằng cả hai tài sản phản ứng khác nhau với áp lực vĩ mô, điều này có thể cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro khi giữ cả hai thay vì riêng lẻ

Cùng lúc đó, các tín hiệu thị trường rộng hơn từ các công cụ phái sinh và tỷ lệ tài trợ cho thấy Bitcoin vẫn nhạy cảm với chu kỳ thanh khoản và vị thế của nhà đầu tư

Trong khi đó, vàng tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các xu hướng tiền tệ dài hạn và kỳ vọng tài khóa, với dự báo dao động rộng tùy theo các kịch bản vĩ mô

Hành vi trái chiều của cả hai tài sản làm nổi bật vai trò ngày càng phát triển của các nơi lưu trữ giá trị thay thế trong danh mục hiện đại

Khi sự quan tâm của các tổ chức mở rộng, chiến lược phân bổ có khả năng tập trung nhiều hơn vào lợi ích cân bằng và tương quan thay vì chọn một công cụ phòng hộ duy nhất

Sự chuyển đổi này phản ánh xu hướng rộng hơn hướng tới các chiến lược đa tài sản nhằm cân nhắc cả giá trị kỹ thuật số lẫn truyền thống trong điều kiện kinh tế thay đổi.