Vừa có người hỏi tôi tại sao họ cứ mất tiền trong các giao dịch quyền chọn, và thành thật mà nói, thường là do họ không hiểu rõ những gì họ thực sự đang trả tiền cho. Hãy để tôi phân tích một điều cơ bản mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ bỏ qua: giá trị nội tại so với giá trị ngoại tại.

Vì vậy, vấn đề là - giá của mỗi quyền chọn gồm hai phần. Giá trị nội tại là số tiền thực sự bạn sẽ kiếm được ngay bây giờ nếu bạn thực hiện ngay lập tức. Đối với quyền chọn mua, điều này rất đơn giản: lấy giá thị trường hiện tại trừ đi giá thực hiện. Nếu cổ phiếu ở mức 60 và giá thực hiện của quyền mua là 50, bạn đã có 10 giá trị nội tại tích hợp sẵn. Đối với quyền chọn bán, đảo ngược lại - trừ đi giá thị trường từ giá thực hiện. Toán học đơn giản.

Nhưng đây là nơi hầu hết mọi người bị bất ngờ. Giá trị nội tại chỉ là một phần trong số tiền bạn đang trả. Phần còn lại là giá trị ngoại tại, còn gọi là giá trị thời gian. Đây là khoản phí bạn đang trả để có khả năng quyền chọn có thể trở nên có lợi hơn trước khi hết hạn. Một quyền chọn đang giao dịch ở mức 8 với 5 giá trị nội tại? Bạn đang trả 3 chỉ để đổi lấy thời gian và độ biến động.

Điều gì thúc đẩy giá trị ngoại tại? Thời gian đến hạn là yếu tố lớn - càng nhiều thời gian còn lại, giá càng đắt vì có nhiều cơ hội để tài sản cơ sở di chuyển theo hướng của bạn. Độ biến động ngụ ý cũng quan trọng. Khi thị trường dự đoán biến động lớn, giá trị ngoại tại tăng vọt vì có nhiều khả năng lớn xảy ra. Lãi suất và cổ tức cũng ảnh hưởng, mặc dù chúng thường là những phần nhỏ hơn của câu đố.

Đây là lý do tại sao điều này quan trọng đối với giao dịch thực tế của bạn. Các quyền chọn trong tiền có giá cao hơn vì chúng có giá trị nội tại hỗ trợ - đó là tiền thật. Các quyền chọn ngoài tiền thì rẻ hơn vì chúng dựa trên tiềm năng thuần túy. Khi gần đến hạn, giá trị ngoại tại giảm nhanh chóng. Tôi đã thấy các nhà giao dịch giữ vị thế nghĩ rằng họ an toàn, rồi cuối cùng thời gian trôi qua làm mất đi 30% giá trị của quyền chọn trong tuần cuối cùng.

Hiểu rõ giá trị nội tại và ngoại tại thay đổi cách bạn đánh giá rủi ro. Bạn có thể xác định xem mình có tỷ lệ cược hợp lý cho một giao dịch hay chỉ đang trả quá nhiều cho hy vọng. Nó giúp bạn quyết định có nên bán quyền chọn sớm khi giá trị ngoại tại còn nhiều, hoặc giữ để tận dụng giá trị nội tại gần đến hạn. Bạn có thể lên kế hoạch cho các chiến lược như spread một cách thông minh hơn vì bạn biết chính xác bạn đang đặt cược vào điều gì - là hướng đi của biến động, hay chỉ đơn thuần bán thời gian bị định giá quá cao?

Công thức tính rất đơn giản: giá trị nội tại không thể âm (nó hoặc có hoặc không), và giá trị ngoại tại là phần còn lại sau khi trừ đi giá trị nội tại từ tổng phí. Khi bạn hiểu rõ cách hai thành phần này hoạt động cùng nhau, bạn sẽ ngừng trả quá nhiều cho quyền chọn và bắt đầu thực hiện các giao dịch phù hợp hơn với mức độ rủi ro và dự đoán thị trường của mình.

Đây là kiến thức nền tảng, nhưng chính nó tạo ra sự khác biệt giữa việc giao dịch như thể bạn biết mình đang làm gì và chỉ đơn thuần đánh bạc theo hướng đi.