Vừa có người hỏi tôi về các gọi là naked calls, nên tôi nghĩ sẽ phân tích chiến lược này vì nó là một trong những thứ có thể giúp bạn kiếm tiền nhanh hoặc làm sụp đổ tài khoản của bạn một cách ngoạn mục.

Cơ bản, naked calls là gì? Bạn bán quyền chọn mua cổ phiếu mà bạn thực sự không sở hữu. Không có cổ phiếu nào trong tài khoản của bạn. Bạn nhận phí bảo hiểm ngay lập tức, nghe có vẻ tuyệt vời cho đến khi giá cổ phiếu di chuyển ngược lại với bạn. Đó là lúc mọi thứ trở nên gay cấn.

Dưới đây là cách nó diễn ra. Giả sử bạn bán quyền chọn mua với mức giá $50 strike trên một cổ phiếu đang giao dịch ở mức $45. Bạn thu phí bảo hiểm ngay lập tức. Tình huống tốt nhất - cổ phiếu giữ dưới $50, quyền chọn hết hạn vô giá trị, và bạn giữ toàn bộ phí đó như lợi nhuận. Tiền đơn giản.

Nhưng đây là nơi naked calls trở nên nguy hiểm. Nếu cổ phiếu đột nhiên tăng lên $60, bạn buộc phải mua cổ phiếu đó ở giá thị trường và bán lại ở mức $50. Đó là một $10 lỗ trên mỗi cổ phiếu, và bạn đang gánh chịu chi phí đó. Phần tàn nhẫn? Về lý thuyết, không có giới hạn cho mức tăng của cổ phiếu. Lỗ của bạn có thể không giới hạn.

Tôi đã thấy các nhà giao dịch bị phá sản vì điều này. Một cổ phiếu tăng vọt sau báo cáo thu nhập, và đột nhiên bạn đối mặt với những khoản lỗ thảm khốc. Đó là lý do tại sao hiểu rõ naked calls nghĩa là hiểu rõ rủi ro là điều cực kỳ quan trọng.

Cơ chế hoạt động như thế này. Bạn bán quyền chọn và chờ đến ngày hết hạn. Nếu người mua thực hiện hợp đồng vì giá đã tăng, bạn buộc phải giao cổ phiếu mà bạn không sở hữu. Bạn phải mua chúng ở giá thị trường, có thể cao hơn rất nhiều so với mức giá thực hiện. Khoản chênh lệch giữa giá bạn trả và giá bạn bán ra chính là lỗ của bạn.

Điều làm cho naked calls khác biệt so với covered calls là bạn thực sự sở hữu cổ phiếu nền tảng. Bạn được bảo vệ. Với naked calls, bạn không có gì để bảo vệ. Nhà môi giới của bạn biết rõ điều này là rủi ro, đó là lý do tại sao họ thường yêu cầu cấp độ 4 hoặc 5 trong việc phê duyệt quyền chọn trước khi bạn có thể giao dịch. Hầu hết các nhà môi giới cũng yêu cầu dự trữ ký quỹ đáng kể để bù đắp các khoản lỗ tiềm năng.

Điều hấp dẫn rõ ràng là hiệu quả vốn. Bạn không cần phải khóa vốn trong cổ phiếu mà bạn phải giữ để thực hiện một covered call. Bạn có thể sử dụng vốn đó để đầu tư vào nơi khác trong khi vẫn thu phí bảo hiểm. Đối với những nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu sẽ không biến động nhiều, đây là một lựa chọn hấp dẫn.

Nhưng nhược điểm là có thật. Tiềm năng lỗ không giới hạn là điều lớn nhất. Yêu cầu ký quỹ có thể khóa một phần lớn vốn của bạn. Biến động thị trường có thể khiến bạn mất tiền nhanh chóng. Một tin tức bất ngờ nào đó khiến cổ phiếu tăng vọt trước khi bạn kịp thoát ra. Rủi ro bị bắt buộc thực hiện hợp đồng luôn hiện hữu - nếu cổ phiếu vượt mức giá thực hiện, người mua sẽ thực hiện và bạn buộc phải vào vị thế lỗ.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc bán naked calls, bạn cần sẵn sàng quản lý vị thế một cách chủ động. Lệnh dừng lỗ hoặc quyền chọn bảo vệ có thể hạn chế thiệt hại, nhưng cũng sẽ giảm lợi nhuận của bạn. Bạn cần có kinh nghiệm, kỷ luật về vốn, và hiểu rõ tại sao naked calls lại được xem là một trong những chiến lược quyền chọn rủi ro nhất.

Thành thật mà nói, chiến lược này chỉ dành cho những nhà giao dịch có kinh nghiệm, đã từng chịu thiệt và hiểu rõ chính xác những gì họ đang mạo hiểm. Đây không phải là cách làm giàu nhanh chóng. Đó là một chiến lược thu nhập có tính toán, nhưng nếu không cẩn thận, nó có thể đi chệch hướng rất nhanh.