Mình đã giao dịch crypto được một thời gian và nhận ra hầu hết mọi người thực sự không hiểu rõ PnL của chính mình. Ý là họ biết mình lãi hay lỗ, nhưng lại không biết cách tính đúng hoặc các con số đó thực sự có ý nghĩa gì. Hãy để mình phân tích xem “PnL” thật sự quan trọng như thế nào đối với việc giao dịch của bạn.

Điều đầu tiên — PnL chỉ đơn giản là lợi nhuận và lỗ. Đơn giản vậy thôi. Nhưng trong crypto, nó trở nên thú vị hơn vì bạn cần hiểu cách định giá mark-to-market (MTM). Đây về cơ bản là giá trị tài sản của bạn ngay bây giờ, dựa trên giá thị trường hiện tại. Nếu bạn đang nắm Bitcoin và giá biến động, MTM của bạn sẽ thay đổi ngay lập tức. Đó là nền tảng để hiểu PnL thực sự của bạn.

Đây là điều khiến nhiều người vướng mắc: có PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện. PnL đã thực hiện là phần bạn thực sự đã chốt khi bạn đóng một vị thế. Ví dụ, bạn mua Ethereum ở 1,900 và bán ở 2,500 — thế là có 600 lợi nhuận đã thực hiện. Nhưng PnL chưa thực hiện lại khác. Đó là lãi hoặc lỗ của những vị thế mà bạn vẫn đang nắm giữ. Bạn mua thêm ETH ở 1,900 nhưng giá mark giờ là 1,600? Vậy là lỗ chưa thực hiện 300. Nó chưa xảy ra, nhưng trên giấy tờ thì đã là sự thật.

Khi bạn tính ý nghĩa của PnL trong giao dịch thực tế, bạn cần có một phương pháp. Phần lớn mọi người dùng một trong ba cách tiếp cận sau. FIFO (first-in, first-out) giả định bạn bán các đồng cũ nhất trước. LIFO (last-in, first-out) giả định bạn bán các đồng mới nhất trước. Hoặc cũng có weighted average cost (chi phí bình quân gia quyền), tức là chia đều theo cách trung hòa. Mỗi phương pháp sẽ cho ra kết quả khác nhau, nên hãy chọn một và dùng nhất quán cho mục đích thuế.

Hãy để mình đưa một ví dụ thực tế. Giả sử bạn mua 1 Bitcoin ở 1,500, rồi mua thêm 1 ở 2,000, và bán 1 ở 2,400. Dùng weighted average, giá vốn (cost basis) của bạn là 1,750 mỗi coin ((1,500 + 2,000) / 2). Vậy lợi nhuận của bạn là 650. Đây chính là ý nghĩa của PnL thật sự — chênh lệch tiền bạc thực tế.

Ngoài ra còn có góc nhìn từ hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts), thứ mà đa số trader hoạt động nhiều sẽ phải xử lý. Bạn cần tính cả PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện trên các hợp đồng đó, rồi cộng lại với nhau. PnL đã thực hiện đến từ các vị thế đã đóng, còn PnL chưa thực hiện đến từ các vị thế còn mở. Trong giao dịch thực tế, đừng quên tính đến phí và funding rates — chúng sẽ ăn vào lợi nhuận thực của bạn.

Nói thật là việc hiểu đúng ý nghĩa của PnL đã thay đổi cách mình giao dịch. Thay vì chỉ nhìn giá trị danh mục, mình bắt đầu phân tích từng vị thế điểm vào và điểm ra, theo dõi hiệu suất theo thời gian, và đưa ra quyết định tốt hơn về việc nên giữ hay nên đóng. Tính YTD cũng hữu ích — việc so sánh giá trị danh mục từ ngày 1/1 đến hiện tại sẽ cho thấy hiệu quả thực sự trong một giai đoạn.

Các công cụ cũng quan trọng. Bảng tính hoạt động được, nhưng nếu bạn giao dịch với khối lượng lớn thì bot tự động hiệu quả hơn nhiều. Chúng theo dõi từng giao dịch, tính PnL theo nhiều phương pháp khác nhau và giúp bạn nhận ra các mẫu hình trong thứ đang thực sự hiệu quả.

Tóm lại: ý nghĩa của PnL không chỉ nằm ở việc biết bạn đã kiếm được lãi hay thua lỗ. Mà là hiểu chính xác bạn đã kiếm được nó như thế nào, vào thời điểm nào và vì sao bạn kiếm được. Sự chính xác đó là thứ giúp phân biệt những người chỉ tình cờ có lãi với các trader thực sự có lợi thế.