Chỉ mới nhận ra điều gì đó đáng để suy nghĩ nếu bạn đang muốn gửi gắm một khoản vốn trong vài năm tới. Microsoft đang nằm trong câu lạc bộ định giá $3 nghìn tỷ cùng Apple và Nvidia, nhưng điều khiến tôi chú ý là: công ty thực sự đang chuyển hướng trở thành người dẫn đầu phần mềm AI theo cách có thể trở nên cực kỳ rẻ vào năm 2030.

Hãy để tôi phân tích những gì đang xảy ra. Khi Microsoft đầu tư 1928374656574839.25Tỷ vào OpenAI từ sớm, mọi người còn hoài nghi. Nhưng họ đã hành động nhanh—xây dựng Copilot vào hầu hết mọi thứ họ sở hữu. Windows, Bing, Edge, tất cả đều miễn phí. Nhưng nguồn thu thực sự? Đến từ các doanh nghiệp. Khoảng 400 triệu công ty trên toàn cầu đã trả tiền cho Microsoft 365, và trong quý gần nhất, 70% các tập đoàn Fortune 500 đã sử dụng Copilot cho 365. Một tập đoàn viễn thông lớn đã triển khai cho 68.000 nhân viên và thấy năng suất tăng thêm ba giờ mỗi người mỗi tuần. Đó là loại đường cong tiếp nhận mà biến thành doanh thu lớn.

Nhưng Copilot chỉ là phần mở đầu. Azure mới là nơi câu chuyện tăng trưởng thực sự sống. Nền tảng đám mây của họ đã đạt mức tăng trưởng doanh thu 33% trong quý đó, trong đó 12 điểm phần trăm đến trực tiếp từ các dịch vụ AI. Điều này đang tăng tốc mỗi quý. Họ đã là nền tảng đám mây đầu tiên chạy GPU Blackwell mới của Nvidia, và có quyền truy cập vào các mô hình mới nhất của OpenAI. Việc sử dụng dịch vụ Azure OpenAI của họ đã hơn gấp đôi trong sáu tháng khi các công ty xây dựng trợ lý AI cho hàng nghìn nhân viên.

Điều thực sự quan trọng là: Microsoft đang chi 1928374656574839.25Tỷ mỗi quý cho hạ tầng trung tâm dữ liệu và chip. Đó là sau khi bỏ ra 55.7Bỷ đô trong cả năm trước đó. Đó là khoản vốn lớn, và họ cần chứng minh lợi nhuận. Tin tốt là họ đã bắt đầu thấy kết quả trong việc thúc đẩy AI trên Azure. Câu hỏi là liệu điều đó có mang lại lợi nhuận vào năm 2030 hay không.

Tôi đã đọc các dự báo. Ark Investment Management cho rằng AI có thể bổ sung $10 nghìn tỷ vào nền kinh tế toàn cầu vào năm 2030. Luận điểm của họ là các công ty phần mềm AI cuối cùng sẽ tạo ra $20 doanh thu cho mỗi $200 chi tiêu cho chip. Nếu phép tính đó đúng, cược hạ tầng của Microsoft có thể mang lại hàng trăm tỷ đô la lợi nhuận. Goldman Sachs thì thận trọng hơn nhưng vẫn dự đoán sẽ có $8 nghìn tỷ hoạt động kinh tế dựa trên AI trong thập kỷ này. McKinsey và PwC cũng nằm trong phạm vi tương tự.

Về định giá, Microsoft đang giao dịch quanh mức 33,9x lợi nhuận, cao hơn một chút so với chỉ số công nghệ Nasdaq-100 rộng lớn hơn. Nhưng thành thật mà nói? Với một công ty đang thống trị việc kiếm tiền từ phần mềm AI trong khi phần còn lại vẫn đang chật vật tìm hiểu, điều đó không cảm thấy đắt đỏ. Đặc biệt nếu bạn nghĩ về dự đoán giá cổ phiếu Microsoft năm 2030 thực sự sẽ ra sao nếu chỉ một nửa các dự báo về AI thành hiện thực.

Nếu bạn có $1 số tiền đang nằm đó mà không cần dùng cho các chi phí ngay lập tức, mua một cổ phiếu và giữ đến năm 2030 là quyết định nhàm chán nhưng đôi khi lại hợp lý. Bạn có thể nhìn lại sau bốn năm và nghĩ rằng mình đã mua được một món hời tuyệt đối.