Samsung là một trong những công ty đang bị định giá sai lệch lớn nhất trên thị trường toàn cầu hiện nay.

Năm 2025, công ty tạo ra khoảng ~$30B+ lợi nhuận ròng, và riêng trong quý 1 năm 2026 đã đạt ~$38B lợi nhuận hoạt động — một trong những mức cao nhất toàn cầu.
Hãy so sánh với các đối thủ:
Lợi nhuận ròng của Apple ~$90–100B → ~25–30x P/E
Microsoft ~$70–80B → ~30–40x P/E
NVIDIA → ~40–60x P/E
Samsung?
→ ~8–12x P/E
Cùng chu kỳ AI. Hoàn toàn khác biệt về định giá.
Tại sao?
Bởi vì thị trường vẫn coi bộ nhớ là một hoạt động kinh doanh kiểu hàng hóa:
được dẫn dắt bởi nguồn cung
mang tính chu kỳ rất cao
không có quyền lực định giá
Nhưng AI đang phá vỡ điều đó.
Nhu cầu HBM đang bùng nổ, nguồn cung bị hạn chế, và cả ba “ông lớn” — Samsung, SK Hynix, Micron — hiện đều về cơ bản là các tập đoàn đầu ngành bị giới hạn bởi năng lực sản xuất (oligopoly giới hạn công suất).
Đây là bước chuyển then chốt:
→ Bộ nhớ (chu kỳ cũ): chu kỳ, dư cung, bội số thấp
→ Bộ nhớ (thời đại AI): hạ tầng, khan hiếm, quyền lực định giá
Vậy câu hỏi thực sự không phải là lợi nhuận.
Mà là:
Lợi nhuận của Samsung có mang tính chu kỳ — hay mang tính cấu trúc?
Nếu mang tính chu kỳ → 10x là hợp lý
Nếu mang tính cấu trúc → nó đang bị định giá thấp một cách nghiêm trọng
Đó là sự đánh đổi.