Đánh giá hàng tuần ETF: Thuốc mới dẫn đầu, vàng mạnh mẽ hút tiền

Tuần trước (từ 30/3 đến 3/4), chỉ số Thượng Chứng tiếp tục dao động đi ngang và tích lũy; tuần trước chỉ giảm nhẹ 0,86%. Ngược lại, mức điều chỉnh của phong cách tăng trưởng là rõ rệt hơn: chỉ số Thành phần Thâm Quyến (Thành chỉ) giảm 2,96%, Chỉ số Doanh nghiệp Khởi nghiệp (Chuangye ban) giảm 4,44% và Chỉ số Khoa học Công nghệ 50 giảm 3,42%.

Ở góc độ ngành, trong các ngành cấp hai của Thương vụ Thần (申万), các nhóm như Thương mại dược, Kim loại quý, Thiết bị viễn thông… có mức tăng dẫn đầu. Thị trường ETF lại xuất hiện hiện tượng “độc chiếm” của ETF thuốc đổi mới (创新药 ETF). ETF thuốc đổi mới dành cho kênh Hồng Kông - Mỹ (港股通创新药ETF) Công Thương (工银) dẫn đầu với mức tăng 6,9%, và nhiều ETF thuốc đổi mới có mức tăng vượt 6%. Trong đó, ETF thuốc đổi mới của Khoa học Công nghệ (科创创新药ETF) do Cổ Thái (国泰) quản lý và ETF thuốc đổi mới theo kênh Hồng Kông - Mỹ (港股通创新药ETF) của Tập đoàn Quỹ E-Fun (易方达) có mức tăng theo tuần lần lượt đạt 6,72% và 6,62%, cho thấy xu hướng bật lên mạnh mẽ.

Tuần trước, toàn thị trường ETF nhìn chung ở trạng thái ròng chảy ra, với giá trị ròng chảy ra 4.04B nhân dân tệ. Do ảnh hưởng biến động của thị trường, số tiền dòng tiền chảy ra lớn nhất là ở ETF cổ phiếu, đạt 1Bỷ nhân dân tệ; ETF xuyên biên giới cũng xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra 1.29B nhân dân tệ. Và ETF trái phiếu, ETF hàng hóa và ETF tiền tệ đều đạt dòng tiền ròng chảy vào, với lần lượt các giá trị là 3.16B nhân dân tệ, 4.48B nhân dân tệ và 1.72B nhân dân tệ.

ETF thuốc đổi mới “độc chiếm bảng”

Tuần trước, cổ phiếu y dược ở A-Share và cổ phiếu y dược ở H-Share cùng tăng liên động; trong đó tại thị trường Hồng Kông, nhiều chỉ số như chỉ số KOF thuốc đổi mới theo kênh Hồng Kông - Mỹ (国证港股通创新药指数), chỉ số HSI thuốc đổi mới theo kênh Hồng Kông - Mỹ của Hangseng (恒生港股通创新药指数) đều có mức tăng vượt 9%. Với tư cách là “điểm lõi” cho việc đưa thuốc đổi mới ra thị trường nước ngoài, mảng Hồng Kông sau khi trải qua điều chỉnh sâu đã bắt đầu có dấu hiệu ổn định và phục hồi.

Từ tháng 9/2025 đến nay, chỉ số thuốc đổi mới theo kênh Hồng Kông - Mỹ của Hangseng đã giảm điều chỉnh 20%, mức điều chỉnh đã đủ. Ở phía định giá, cùng với việc lĩnh vực y dược chung trượt về mức thấp trong lịch sử, tính “giá trị/hiệu suất” trở nên nổi bật. Ở phía nắm giữ, tỷ trọng nắm giữ của các quỹ chủ động chuyên về y dược ở mức thấp trong gần 5 năm; không gian để tăng tỷ trọng trong giai đoạn sau là dồi dào.

Trong khi đó, nền tảng cơ bản của thuốc đổi mới ở Hồng Kông còn cải thiện rõ rệt ở biên độ. Sự phục hồi của hoạt động nghiên cứu phát triển thuốc đổi mới toàn cầu thúc đẩy ngành CXO tăng về lượng và ổn định về giá; các công ty đầu ngành có tăng trưởng lợi nhuận cao và đồng thời nâng chỉ dẫn tăng trưởng cho năm 2026; nguồn dự trữ đơn hàng dồi dào. Đồng thời, ngành bước vào giai đoạn hiện thực hóa lợi nhuận; các doanh nghiệp dược như Xinda (信达), Nuochen Health (诺诚健华, 688428.SH)… đã chuyển từ lỗ sang lãi. Hoạt động giao dịch BD đưa thuốc đổi mới ra nước ngoài tiếp tục sôi động trong năm 2026; trong tháng 1 đến tháng 2, giá trị ủy quyền tăng mạnh tương đương năm trước 90%, động lực tăng trưởng của ngành vững chắc.

Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại vẫn còn yếu tố không chắc chắn, dự kiến diễn biến của mảng sẽ chủ yếu là “đi lên theo dao động” và “được dẫn dắt bởi động lực xúc tác”; logic đầu tư “CXO + đưa thuốc đổi mới ra nước ngoài + hiện thực hóa lợi nhuận” là mạch lạc nhất. ETF thuốc đổi mới theo kênh Hồng Kông - Mỹ của E-Fun (易方达港股通创新药ETF, 159316) tập trung chính xác vào tài sản cốt lõi của thuốc đổi mới tại Hồng Kông, bao phủ các công ty thuộc CXO và các mã thuốc đổi mới có mức độ tăng trưởng cao; bám sát cơ hội hiện thực hóa lợi nhuận và “hưởng lợi từ xuất khẩu” sang nước ngoài. Mức phí sản phẩm nằm ở phân khúc thấp nhất trong cùng nhóm, chi phí thấp, một lần là đã triển khai danh mục các đầu tàu trong mảng—là công cụ ưu tiên để nắm bắt sự phục hồi định giá của thuốc đổi mới ở Hồng Kông và diễn biến mang tính cấu trúc.

ETF vàng hút tiền mạnh

Do giá vàng quốc tế bật mạnh, giá vàng giao ngay London đã vượt mốc 4600 USD/ounce. Mảng kim loại quý ở A-Share đi lên theo đà; chỉ số ngành cấp hai của Thương vụ Thần có mức tăng theo tuần đạt 4,10%. ETF vàng dạng hàng hóa và ETF cổ phiếu vàng đều đạt kết quả tốt; ETF vàng Huā’ān (华安) và ETF cổ phiếu vàng Yongying (永赢) lần lượt ghi nhận mức tăng theo tuần là 3,52% và 3,02%.

Về dòng tiền, các ETF vàng trở thành lực hút chính. ETF vàng Huā’ān đứng đầu với giá trị dòng tiền ròng vào 2.76B nhân dân tệ; ETF cổ phiếu vàng Yongying cũng thu hút 899M nhân dân tệ dòng tiền ròng vào, đứng thứ tám. Ngoài ra, giá trị dòng tiền ròng vào của các quỹ như ETF Yinhua Daily (银华日利ETF), ETF trái phiếu thành phố đầu tư (城投债ETF) Hải Thông (海富通) và ETF trái phiếu ngắn (短融ETF) Hải Thông (海富通) đều vượt quá 2B nhân dân tệ.

Ngược lại ở các lĩnh vực dòng tiền ròng chảy ra, ETF chỉ số A500 (A500指数ETF) là nhóm chính bị bán tháo. Trong đó, dòng tiền ròng chảy ra của A500ETF Nam Phương (南方) là 2.1B nhân dân tệ, là quỹ ETF duy nhất trong cả tuần có dòng tiền ròng chảy ra vượt 2B nhân dân tệ. A500ETF Thái Hoa Bách Lôi (华泰柏瑞) và A500ETF Hạ Tư (华夏) cũng nằm trong top mười quỹ có dòng tiền ròng chảy ra lớn; giá trị dòng tiền ròng chảy ra lần lượt là 1.66B nhân dân tệ và 1.17B nhân dân tệ.

Ngoài ra, A500ETF trái phiếu khoa học công nghệ Nam Phương (科创债ETF南方), ETF Tăng Lợi Bảo Gia (华宝添益ETF), ETF Internet theo kênh Hồng Kông - Mỹ của Quỹ Phú Quốc (港股通互联网ETF富国), và ETF phi ngân hàng theo kênh Hồng Kông - Mỹ của Quảng Phát (港股通非银ETF广发) có giá trị dòng tiền ròng chảy ra trong tuần trước cũng đều vượt quá 1B nhân dân tệ.

ETF vàng Huā’ān quy mô tăng vọt 5.59B nhân dân tệ trong một tuần

Dưới tác động kép của tăng trưởng NAV và dòng tiền ròng chảy vào, quy mô của nhóm ETF vàng mở rộng rõ rệt. Quy mô ETF vàng Huā’ān tăng vọt 5.59B nhân dân tệ trong một tuần, và quy mô lưu hành tăng lên 1.68B nhân dân tệ. Ngoài ra, ETF vàng Guotai (国泰), ETF vàng E-Fun (易方达) và ETF vàng Boshi (博时) cũng lần lượt đạt mức tăng quy mô 1.45B nhân dân tệ, 1.25B nhân dân tệ và 5.59Bỷ nhân dân tệ.

Trái ngược hoàn toàn với điều đó là quy mô của ETF nhóm vốn rộng (wide-base) nhìn chung co lại. Trong đó, A500ETF Nam Phương thu hẹp quy mô rõ rệt nhất, đạt 2.7B nhân dân tệ. Ngoài ra, trong một tuần, quy mô của các quỹ như ETF chỉ số CSI 300 Thái Hoa Bách Lôi (沪深300ETF华泰柏瑞), ETF Internet theo kênh Hồng Kông - Mỹ Phú Quốc (港股通互联网ETF富国), A500ETF Thái Hoa Bách Lôi và ETF CSI 300 E-Fun (沪深300ETF易方达) đều giảm hơn 2B nhân dân tệ.

(Tên biên tập: Liu Chang)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ quan điểm trung lập đối với các tuyên bố và đánh giá quan điểm trong bài viết, đồng thời không đưa ra bất kỳ cam kết minh thị hay ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc đầy đủ của nội dung được bao gồm. Đề nghị độc giả chỉ tham khảo và tự chịu trách nhiệm hoàn toàn. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo