Tổng quan thị trường ngày 7 tháng 4: Việc làm phi nông nghiệp bất ngờ tăng 178k, Trump đưa ra ultimatum cuối cùng "Ngày mai sẽ tấn công nhà máy điện"

Tác giả: Thâm Triều TechFlow

Chứng khoán Mỹ: Đằng sau chuỗi 4 phiên tăng điểm, là một bộ đếm ngược cực kỳ nguy hiểm

Thứ Hai, Phố Wall mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ dài 3 ngày, trên tài khoản đồng thời đặt cùng lúc một “siêu dữ liệu Non-farm” và tối hậu thư cuối cùng của một tổng thống.

Trước hết, nói về tin tốt. Trong giờ chứng khoán Mỹ nghỉ giao dịch vào thứ Sáu, dữ liệu việc làm Non-farm tháng 3 được công bố đã gây sốc: số việc làm mới tăng 178.000, tức gấp ba lần kỳ vọng của Phố Wall (60.000). Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,4% xuống 4,3%. Động lực cốt lõi khiến việc làm ấm trở lại nằm ở ngành y tế ( + 76.000): sau khi cuộc đình công của Keza Medical vào tháng 2 kết thúc, 31.000 y tá quay lại làm việc, đẩy trực tiếp con số đi lên. Xây dựng cộng thêm 26.000, vận tải – kho bãi cộng thêm 21.000, sản xuất cộng thêm 15.000. Chính phủ liên bang tiếp tục cắt giảm nhân sự ( - 18.000), và ngành tài chính cũng đang “rút máu” ( - 15.000).

Càng “đau” hơn là phần điều chỉnh dữ liệu: Non-farm tháng 2 từ -92.000 đã bị hạ mạnh xuống -133.000. Điều này có nghĩa là sự sụp đổ việc làm trong tháng 2 còn tệ hơn rất nhiều so với những gì chúng ta tưởng. Trung bình mỗi tháng trong quý I chỉ tăng thêm 68.000 việc làm; đặt trong bối cảnh 2 năm trước, con số này đủ để kích hoạt cảnh báo suy thoái. Nhưng “luật chơi” của năm 2026 đã đổi. Nghiên cứu mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy do làn sóng nhập cư giảm mạnh và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đi xuống, “việc làm hòa vốn” cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định đã tiến sát về 0. Nói cách khác, 68.000 có thể không phải dấu hiệu suy yếu, mà là “tân chuẩn”.

Thị trường chọn phương án lạc quan. Đạo chỉ (Dow Jones) tăng 165 điểm ( + 0,36%) và đóng cửa ở 46.669,88 điểm; S&P 500 tăng 0,44% lên 6.611,83 điểm; Nasdaq tăng 0,54% lên 21.996,34 điểm. S&P ghi nhận chuỗi 4 phiên tăng liên tiếp, lập chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 1.

Giờ nói tin xấu. Dữ liệu ISM dịch vụ đưa ra một tổ hợp đáng sợ: bản thân chỉ số giảm xuống 54 (vẫn nằm trên đường mở rộng), nhưng hạng mục giá tăng vọt lên 70,7, lập mức cao mới kể từ tháng 10 năm 2022; hạng mục việc làm lao dốc xuống 45,2, lập mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023. Dịch ra tiếng người: doanh nghiệp thì tăng giá, nhưng lại sa thải nhân sự. Đây chính là tín hiệu đình lạm kiểu sách giáo khoa.

Sau khi công bố Non-farm, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm bật nhảy lên quanh 4,35%. Thông điệp của thị trường trái phiếu rất rõ ràng: đừng còn nghĩ tới việc cắt giảm lãi suất nữa. Caldwell của Morgan Stanley nói thẳng: “Dữ liệu này khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thêm lý do vững chắc để giữ nguyên lập trường, không thay đổi”. Thị trường thậm chí bắt đầu định giá cả cho xác suất nhỏ việc tăng lãi suất trong năm nay.

Ở cấp độ từng cổ phiếu, công nghệ lớn tiếp tục là trụ chính. Alphabet và Amazon mỗi bên tăng hơn 1%; Micron Technology tăng 3,2%. Boeing tăng 1,92% dẫn đầu Đạo chỉ (Dow Jones). Nhưng Tesla vẫn chịu áp lực và giảm 2,2%; Brinkman của JPMorgan duy trì nhận định “định giá thấp đáng kể”, đưa ra mức giá mục tiêu 145 USD, đồng nghĩa còn khoảng 60% dư địa giảm so với giá hiện tại. Brinkman chỉ ra một thực tế phi lý: giá cổ phiếu Tesla hiện cao hơn 50% so với thời điểm doanh số giao hàng đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2022, nhưng lượng giao hàng thực tế trong quý I lại thấp hơn dự báo của các nhà phân tích khi đó hơn 1 trăm triệu chiếc.

Chỉ số vận tải của Đạo chỉ (Dow Jones) trong 3 phiên giao dịch vừa qua đã lao dốc 9%, mức giảm 3 ngày mạnh nhất kể từ đợt xả bán “Ngày Giải phóng” hồi tháng 4 năm ngoái. United Airlines giảm hơn 6%, Uber giảm 3,5%, XPO giảm 3,5%; những cổ phiếu nhạy cảm cao với giá dầu đang phát đi cảnh báo: nỗi hoảng sợ tăng trưởng vẫn chưa kết thúc.

Điều khiến tất cả mọi người nín thở thực sự là: tại cuộc họp báo vào thứ Hai, Trump tái khẳng định rằng nếu Iran không tái mở Eo biển Hormuz trước 8 giờ tối vào thứ Ba, Mỹ sẽ phá hủy các nhà máy điện và các cây cầu của Iran. “Thứ Ba sẽ là ngày của nhà máy điện và ngày của cây cầu, cộng lại thành một. Chưa từng có!” Ông viết trên Truth Social.

Trong khi đó, nhiều kênh ngoại giao đang chạy nước rút từng phút từng giây. Axios đưa tin rằng Mỹ, Iran và các bên trung gian trong khu vực đang thảo luận một thỏa thuận ngừng bắn có thể kéo dài 45 ngày. Reuters cũng đưa tin rằng Iran và Mỹ đã nhận được một phương án hòa bình bao gồm “ngừng bắn ngay lập tức và tái mở Eo biển”. Nhưng tính đến thời điểm chốt bản tin, không bên nào chính thức chấp nhận.

Giá dầu: Một đêm kinh hoàng khi chạm 119 USD

Vào tối Chủ nhật, đúng thời điểm thị trường giao dịch tương lai dầu thô mở cửa trở lại, WTI và Brent đồng loạt vọt lên 119 USD—mức cao nhất kể từ khi xảy ra chiến tranh Nga-Ukraine từ năm 2022. Điều hiếm hơn nữa là ngay thời điểm đó, hai mức chuẩn dầu chính đạt ngang giá. Thông thường, WTI thấp hơn Brent 3 đến 7 USD; “ngang giá” này đồng nghĩa hệ thống định giá dầu thô toàn cầu đang bị bóp méo dưới áp lực cực đoan.

Sau đó, tin đồn về ngừng bắn đã đè nén giá dầu. Đến khi kết thúc phiên chứng khoán Mỹ vào thứ Hai, WTI lùi về quanh 112 USD, nhưng vẫn cao đáng kể so với giá đóng cửa 111,54 USD vào thứ Năm tuần trước.

Hiện tại, thị trường đang đối mặt một ván bài nhị phân kinh điển: nếu trước 8 giờ tối thứ Ba đạt được một thỏa thuận nào đó (dù mơ hồ), giá dầu có thể giảm 20-30 USD trong vòng 48 giờ; nếu Trump thực sự ra lệnh oanh tạc hạ tầng của Iran, giá dầu có thể lao lên 130 thậm chí 150 USD.

Các nhà phân tích đang nhắc nhở một rủi ro bị xem nhẹ: ngay cả khi chiến tranh kết thúc ngày mai, hệ thống lọc dầu toàn cầu đã bị tổn thương mang tính cấu trúc do cú sốc nguồn cung trong 6 tuần qua. Việc khôi phục năng lực vận chuyển và tinh luyện “bình thường” cần nhiều tháng, không phải vài ngày. “Higher for longer” không còn chỉ là một câu khẩu hiệu.

Vàng: Vị vua trú ẩn an toàn bị quên lãng

Giá vàng giao dịch trong phiên vào thứ Hai trong khoảng 4.660-4.680 USD/ounce, biến động không lớn.

Đây là một vị trí đáng để nghiền ngẫm. Trước 24 giờ then chốt, khi chiến tranh có thể leo thang hoặc cũng có thể kết thúc, vàng không bùng nổ mạnh (đánh cược leo thang) cũng không lao dốc (đánh cược hòa bình). Nó đang chờ đợi.

Kể từ khi lập đỉnh lịch sử 5.595 USD vào tháng 1, vàng đã điều chỉnh gần 17%. Nhưng xét theo cấu trúc, vùng 4.600-4.700 USD đang hình thành đáy. Báo cáo giám sát vàng hàng tháng của State Street đưa ra kịch bản cơ sở là 4.750-5.500 USD (xác suất 50%), kịch bản tăng là 5.500-6.250 USD (xác suất 35%). 4.400-4.600 USD được xem là “hỗ trợ rất mạnh”.

Một tín hiệu bị đa số bỏ qua: tỷ trọng đồng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1994 (khoảng 40%), trong khi tỷ trọng vàng trong dự trữ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 1991 (khoảng 30%). Ngân hàng trung ương đang “bỏ phiếu bằng đôi chân”.

Tiền mã hóa: Hy vọng ngừng bắn thắp lên đợt phản ứng ngược, nhưng nỗi sợ vẫn ở đáy

Thứ Hai, thị trường tiền mã hóa chứng kiến đợt phản hồi ngược mạnh nhất trong nhiều tuần.

Theo dữ liệu của CoinDesk, Bitcoin tăng khoảng 3,5% lên quanh 69.700 USD, có lúc vượt qua mốc 69.200 USD trong phiên. Ethereum tăng 4,8% lên 2.149 USD. Tổng giá trị vốn hóa tiền mã hóa toàn cầu quay về 2,45 nghìn tỷ USD.

Chất xúc tác trực tiếp cho đợt hồi là tin đồn ngừng bắn. Phương án ngừng bắn 45 ngày + tái mở Eo biển mang lại một tia hy vọng cho tài sản rủi ro. Nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy đợt phản hồi lần này nhiều hơn là đóng vị thế short chứ không phải dòng tiền mới vào vị thế long: số hợp đồng chưa tất toán trong quá trình hồi giảm 8%, tỷ lệ funding vẫn âm (-0,003%), mức chiết khấu/phần bù lợi suất năm của hợp đồng vĩnh viễn bị nén về 0,12%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Khối lượng giao dịch thấp hơn 18% so với mức trung bình 30 ngày.

Nói đơn giản: giá tăng rồi, nhưng conviction không tăng.

Điểm đáng chú ý với hành động lớn: Strategy (tên cũ là MicroStrategy) công bố trong giai đoạn từ 1/4 đến 5/4 họ lại mua thêm khoảng 330 triệu USD Bitcoin, tiếp tục củng cố vị thế là nhà nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu. Cổ phiếu Strategy hôm thứ Hai tăng 4,7%, trong khi Bitcoin tăng 3,7%. Hiện công ty này nắm khoảng 58 tỷ USD Bitcoin, nhưng Bitcoin năm nay đã giảm khoảng 20%.

Chỉ số Fear & Greed tăng từ mức 8 của tuần trước lên 13—vẫn nằm trong vùng “cực độ sợ hãi”, tuần thứ bảy liên tiếp dưới 25. Dữ liệu lịch sử vẫn phát huy tác dụng an ủi: kể từ năm 2018, cứ mỗi lần chỉ số rơi xuống dưới 15, sau 90 ngày, mức tăng trung vị của Bitcoin là 38,4%. Nhưng điều kiện là—đáy lần này không phải “giả đáy”.

Ngưỡng kháng cự kỹ thuật Bitcoin đối mặt ở 71.500 USD, đã nhiều lần chạm nhưng thất bại. Nếu ngừng bắn được chốt và giá dầu lao dốc mạnh, bức tường này có thể bị vượt qua chỉ trong một lần. Nếu thứ Ba vang lên tiếng nổ bom chứ không phải tiếng hòa bình, hỗ trợ 65.000 USD sẽ một lần nữa chịu áp lực kiểm tra.

Tóm tắt hôm nay: 48 giờ quyết định sống còn

Ngày 7/4, chiến tranh Mỹ-Iran bước vào giai đoạn cuối của tuần thứ sáu, và mọi tài sản đều nằm trên cùng một bàn cá cược:

Chứng khoán Mỹ: S&P chuỗi 4 phiên tăng điểm, tăng 0,44% lên 6.611,83 điểm. Non-farm 178.000 vượt kỳ vọng, nhưng ISM dịch vụ: giá tăng vọt + việc làm lao dốc mạnh = hai chữ “đình lạm”.

Giá dầu: WTI đêm Chủ nhật có lúc chạm 119 USD rồi lùi về 112 USD. Tối hậu thư của Trump “ngày của nhà máy điện” và tin đồn ngừng bắn cùng tồn tại.

Vàng: Giá vàng trong vùng 4.660-4.680 USD lặng lẽ chờ phán quyết, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng tạo nền tảng đáy mang tính cấu trúc.

Tiền mã hóa: Bitcoin bật lên 69.700 USD, kỳ vọng ngừng bắn thúc đẩy short đóng lại. Strategy mua thêm 330 triệu USD BTC. Chỉ số sợ hãi 13, vẫn lạnh.

Hiện tại, thị trường chỉ quan tâm một câu hỏi: trước 8 giờ tối thứ Ba, đó là thỏa thuận ngừng bắn hay lệnh oanh tạc?

Nếu phương án ngừng bắn 45 ngày đạt được, giá dầu có thể rơi trở lại vùng 80-90 USD trong vài ngày, thị trường chứng khoán có thể bật mạnh, và Bitcoin có thể hướng tới 75.000 USD. Nếu Trump thực hiện lời đe dọa “ngày của nhà máy điện”, giá dầu sẽ tiến về 130 USD, S&P có thể kiểm tra lại đáy trong năm, và thị trường tiền mã hóa sẽ lại bị nhấn chìm trong nỗi hoảng sợ.

Sau 48 giờ, chúng ta sẽ biết đáp án.