Ngành khai thác Bitcoin đang trải qua sự thay đổi cấu trúc lớn nhất kể từ Halving 2024, và phần lớn mọi người vẫn hiểu sai về nó

Hãy để tôi cung cấp một cái nhìn trung thực, vì câu chuyện bề nổi “thợ mỏ bán tháo, đó là giảm giá” bỏ qua những gì thực sự đang diễn ra đằng sau. Đây không phải là capitulation. Đây là một sự dịch chuyển có chủ đích trong pivot của ngành, và có những tác động trực tiếp đến cơ chế giá BTC cho đến cuối năm 2026.
Vị trí hiện tại của BTC:
Giá hiện tại: 69.829 USDT. Tăng 4,32% trong 24 giờ qua. Đỉnh 24 giờ chạm 69.870, vượt qua mức cao nhất 7 ngày trước là 69.597—xác nhận kỹ thuật rằng đà tăng ngắn hạn đã chuyển hướng đi lên. Lợi suất 30 ngày hiện là 5,85%. Vốn hóa thị trường nằm trong khoảng 1,385 nghìn tỷ USD, đứng đầu toàn cầu mà không có đối thủ cạnh tranh gần.
Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam: 13. Con số này cho thấy thị trường rộng lớn vẫn còn trong trạng thái cực kỳ sợ hãi. Tuy nhiên, cảm xúc xã hội riêng biệt dành cho BTC là 53% tích cực so với 29% tiêu cực—đo lường chênh lệch ròng tích cực 24 điểm, rõ ràng khác biệt so với chỉ số. Điều này thường cho thấy sự hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đạt đỉnh, trong khi các vị thế của những người hiểu biết hơn đang bắt đầu trở nên tích cực một cách thầm lặng. Sự kết hợp giữa nỗi sợ hãi cực độ của vĩ mô và sự phục hồi cảm xúc đối với một số đồng coin—lịch sử đã chứng minh rằng điều này thường báo hiệu một bước chuyển giá đáng kể.
Bức tranh kỹ thuật: Khung thời gian trong giai đoạn chuyển đổi:
Biểu đồ hàng ngày xác nhận hình dạng double-bottom vào ngày 5 tháng 4 sau khi giá giữ ở mức 66.610 hai lần mà không xuyên thủng. Giao cắt vàng MACD hàng ngày đã được xác nhận khi DIF vượt lên trên DEA lần đầu tiên trong vài tuần, với histogram MACD ở 115,79 và mở rộng. SAR hàng ngày ở 66.610, nằm dưới tất cả các nến mới nhất, rõ ràng xác định đáy.
Việc phá vỡ trên mức cao 7 ngày trước là 69.597 hôm nay là rất quan trọng. Đây là lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại BTC vượt qua kháng cự nhiều ngày với khối lượng mở rộng phía sau.
Các yếu tố phức tạp rõ ràng và đáng được đề cập. Trên biểu đồ 4 giờ, RSI ở 71,97 và đã vào vùng quá mua. CCI trên 4 giờ là 202, và Williams %R là -3,40—cả hai đều trong trạng thái quá mua sâu. SAR 4 giờ ở 68,807, nằm trên mức cao nhất mới nhất, về mặt kỹ thuật vẫn được xem là cấu trúc giảm giá trên khung thời gian này mặc dù có biến động trong ngày hôm nay. Trên biểu đồ 15 phút, CCI ở 248,61 và WR ở -11,84 đều trong trạng thái cực đoan.
Tín hiệu quan trọng nhất trong thiết lập hiện tại là Bollinger Band. Bollinger Band đang ở mức chặt nhất trong 30 ngày—đây là mức độ bandwidth thấp nhất trong toàn bộ chu kỳ. Lịch sử cho thấy, khi Bollinger squeeze như thế này, thường sẽ kết thúc trong vòng 3 đến 7 ngày với biến động từ 8 đến 15%. Hướng di chuyển không được đảm bảo chỉ bởi squeeze đó. Điều mà squeeze báo hiệu là phạm vi nén đã đạt đến điểm mà bất kỳ hướng nào tiếp theo đều cần ít kháng cự hơn nhiều so với hai tuần trước. Với việc xác nhận double-bottom và giao cắt vàng MACD trên biểu đồ hàng ngày, cấu trúc có xu hướng hướng lên, nhưng tín hiệu quá mua ngắn hạn trên toàn bộ khung thời gian 4 giờ cho thấy đường đi không mượt mà.
Cấu trúc MA hàng ngày: MA7 ở 67.977 vẫn thấp hơn MA30 ở 69.343, và MA30 vẫn thấp hơn MA120 ở 78.520. Xu hướng giảm giá trên khung thời gian hàng ngày vẫn còn nguyên. Giá hôm nay đang kiểm tra MA30 từ phía dưới. Đóng cửa ngày trên 69.343 sẽ là bước phát triển cấu trúc đầu tiên có ý nghĩa, bắt đầu đảo chiều cấu hình MA hàng ngày từ giảm giá sang trung tính.
KDJ hàng ngày: giá trị J ở 106,20. Đây là vùng quá mua sâu trên biểu đồ hàng ngày. Đọc KDJ không có nghĩa là giá sẽ giảm; nó cho thấy đà tăng đang nóng và cần thời gian để tiêu hóa lợi nhuận trước khi tiếp tục.
Các mức hỗ trợ cần chú ý: 68.807 là SAR 4 giờ. Dưới đó, 67.977 là MA7 hàng ngày. Đáy double-bottom ở 66.610 là sàn cấu trúc. Phá vỡ dưới 66.610 sẽ hoàn toàn bác bỏ luận điểm tăng giá đang diễn ra.
Các mức kháng cự cần chú ý: 69.870 là đỉnh intraday hôm nay. Trên đó, 70.500 là mức tiếp theo trước khi mở ra không gian “không khí trống” hướng tới 72.000 đến 74.000.
Ngành khai thác: Thực tế đang xảy ra:
Phần này cần trung thực về một điều mà thường bị hiểu sai bởi các câu chuyện chính thống.
Hash rate của mạng Bitcoin ghi nhận đợt giảm theo quý đầu tiên trong sáu năm trong quý 1 năm 2026. Trung bình hash rate 7 ngày hiện tại khoảng 937,76 EH/s, giảm so với đỉnh trên 1.000 EH/s vào cuối năm 2025. Độ khó khai thác giảm 7,76% tại block height 941.472 vào tháng 3—mức giảm độ khó lớn thứ hai trong năm 289.5Mính đến thời điểm này.
Dưới đây là nguyên nhân, và tại sao nguyên nhân đó quan trọng hơn các con số tiêu đề.
MARA Holdings bán khoảng 15.133 BTC trong quý 1 năm 2026, đồng thời cắt giảm 15% nhân sự và chuyển hướng vốn sang AI cùng hạ tầng kỹ thuật số. Riot Platforms bán 3.778 BTC trong quý 1, thu về khoảng 289,5 triệu USD với giá trung bình 76.626 USD mỗi coin—toàn bộ số tiền này được dùng để thúc đẩy chiến lược Power First, chuyển đổi hạ tầng khai thác tại cơ sở Corsicana, Texas thành khả năng tính toán hiệu suất cao cho workload AI. Bitdeer thanh lý toàn bộ dự trữ Bitcoin của mình thành 0 vào tháng 2 và duy trì sở hữu BTC bằng 0 đến cuối tháng 3, sau khi hoàn toàn chuyển hướng sang hợp đồng hosting AI.
Đây không phải là các công ty gặp khó khăn rồi bán tài sản để tồn tại. Đây là các công ty đang đưa ra quyết định phân bổ vốn có chủ đích: doanh thu khai thác BTC đã giảm xuống dưới 0,03 USD mỗi terahash ở mức giá hash hiện tại, giảm khoảng 30% so với một năm trước. Kinh tế vận hành thiết bị khai thác dựa hoàn toàn vào lợi nhuận từ phần thưởng block BTC không còn cạnh tranh với kinh tế cho thuê công suất thiết bị đó cho khách hàng AI trả theo giờ—mức giá này về mặt cấu trúc cao hơn.
Hơn 70Bỷ USD hợp đồng hosting AI đã được cam kết hoặc công bố bởi các công ty khai thác niêm yết trong 12 tháng qua. Tác động đối với BTC trái ngược hoàn toàn với trực giác: đúng, hash rate giảm trong quý 1. Nhưng các thợ mỏ còn lại là những nhà vận hành hiệu quả. Các thợ mỏ có chi phí cao đã rút lui hoặc chuyển hướng. Độ khó giảm 7,76% do đó, khiến các thợ mỏ còn lại trở nên có lợi hơn mỗi terahash. Và điều quan trọng nhất: các thợ mỏ có doanh thu từ AI ổn định không còn cần phải thanh lý BTC để trang trải chi phí điện và vận hành. Áp lực bán cấu trúc từ ngành khai thác đang giảm, chứ không phải tăng.
Các sự kiện xác nhận hôm nay củng cố quan điểm về phân quyền. Một thợ mỏ solo vận hành khoảng 230 TH/s—chiếm khoảng 0,00002% tổng hash rate của mạng—đã khai thác thành công block 943.411 hôm nay, ngày 6 tháng 4, nhận toàn bộ phần thưởng block là 3,139 BTC trị giá khoảng 210.000 USD. Đây là một hiện tượng bất thường về thống kê, nhưng cho thấy mạng vẫn là permissionless và vẫn có thể truy cập bởi các nhà vận hành độc lập mặc dù các tập đoàn lớn đang hợp nhất.
Về phía các tổ chức, bức tranh về nhu cầu là nơi câu chuyện thay đổi rõ rệt. Chiến lược của Michael Saylor nắm giữ 762.099 BTC vào cuối quý 1, với tín hiệu mua tiếp tục dự kiến cho quý 2. Metaplanet mua 5.075 BTC trong một tuần, trở thành nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn thứ ba toàn cầu, với mục tiêu 100.000 BTC vào cuối năm. Charles Schwab—một công ty môi giới trị giá 12 nghìn tỷ USD—chuẩn bị ra mắt giao dịch spot trực tiếp BTC và ETH qua các sản phẩm đang thử nghiệm hiện tại, dự kiến ra mắt rộng rãi vào năm 2026.
Phía cung của phương trình khai thác ngày càng thắt chặt. Phía cầu từ các tổ chức ngày càng mở rộng. Hai yếu tố này cùng hướng về một hướng.
Nhận định cấu trúc:
Ngành khai thác Bitcoin không đang sụp đổ. Ngành này đang trải qua sự dịch chuyển vốn từ việc khai thác proof-of-work thuần túy sang hạ tầng tính toán đa dạng hơn. Các thợ mỏ còn lại sau sự dịch chuyển này có chi phí thấp hơn, dòng thu nhập từ AI giảm áp lực thanh lý BTC, và khả năng vận hành bền bỉ hơn—được dự kiến sẽ được phản ánh qua halving 2024, nhưng chưa hoàn toàn kết thúc.
Về cơ chế giá BTC, tác động là rằng áp lực bán cấu trúc từ các thợ mỏ—đã rõ ràng và đáng kể trong suốt 2024 và đầu 2025—đang trở nên nhỏ hơn như tỷ lệ phần trăm của nguồn cung hàng ngày. Kết hợp với nhu cầu tổ chức ngày càng tăng, các phương trình cung-cầu hướng tới nửa cuối 2026 trông khác biệt so với những gì chỉ số Sợ Hãi và Tham lam 13 đang gợi ý.
Thiết lập kỹ thuật cho thấy rằng sẽ có sự biến động sắp tới. Squeeze Bollinger sẽ kết thúc trong vài ngày. Thiết lập cơ bản cho thấy rằng hướng của sự biến động này có khả năng cao hơn là đi lên so với những gì cảm xúc hiện tại phản ánh.
Đây là cái nhìn trung thực về vị thế của ngành khai thác Bitcoin hiện tại.
#BitcoinMiningIndustryUpdates
#GateSquareAprilPostingChallenge
Hạn chót: 15 tháng 4
Chi tiết: https://www.gate.com/announcements/article/50520#GateSquareAprilPostingChallenge