#MarchNonfarmPayrollsIncoming

Số liệu vừa giảm mạnh. Tháng 3 có thêm 228.000 việc làm, vượt xa dự đoán 2.53Một cách rõ ràng. Trên bề mặt, điều đó trông giống như một thị trường lao động mạnh mẽ. Nhưng nếu đào sâu hơn một chút, bức tranh trở nên phức tạp nhanh chóng.

Chăm sóc sức khỏe đã gánh phần lớn các khoản tăng, như đã diễn ra trong nhiều tháng nay. Ngành vận tải và kho bãi cũng đã tạo thêm việc làm. Tuy nhiên, các tháng trước đó đã bị điều chỉnh giảm tổng cộng 48.000, điều này có nghĩa là trung bình chạy không nóng như tiêu đề đề cập. Dịch vụ tạm thời giảm thêm 6.400 vị trí và hiện còn 2,53 triệu. Con số này quan trọng vì việc làm tạm thời là một chỉ báo dẫn đầu về xu hướng. Khi các công ty ngừng tuyển dụng nhân viên tạm thời, điều đó cho thấy họ có niềm tin vào 6 đến 12 tháng tới.

Đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro nói chung, tín hiệu phản hồi mang tính tinh tế. Một số liệu vượt mong đợi như thế này làm giảm sự cấp bách của Fed trong việc cắt lãi suất. Mong đợi giảm lãi suất ít hơn thường gây áp lực ngắn hạn lên BTC và ETH vì câu chuyện "dòng tiền chảy vào" bị đẩy xa hơn. Các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc Fed sẽ chuyển hướng ôn hòa hôm nay đã bị bắt quả tang theo chiều ngược lại.

Tuy nhiên, gánh nặng thuế quan vẫn chưa biến mất. Thị trường đang cố gắng định giá hai tín hiệu mâu thuẫn cùng lúc: một thị trường lao động vẫn còn khả năng chống chịu, và bối cảnh vĩ mô nơi mà sự không chắc chắn về thuế quan đã bắt đầu ảnh hưởng đến các quyết định kinh doanh dựa trên dự đoán trong tương lai. Nếu căng thẳng đó giải quyết theo hướng chậm lại trong hai hoặc ba tháng tới, các số liệu NFP sẽ bắt đầu trông rất khác, và phép tính của Fed sẽ thay đổi nhanh chóng.

Hãy chú ý đến số liệu tháng 4. Đó sẽ là dữ liệu đầu tiên phản ánh thực sự phản ứng của doanh nghiệp sau các thông báo về thuế quan. Con số hôm nay là cái nhìn cuối cùng về thế giới trước cú sốc. Những gì xảy ra tiếp theo mới là thử thách thực sự.