#BitcoinMiningIndustryUpdates

Việc khai thác Bitcoin đang bị tấn công từ hai hướng cùng lúc. Hầu hết các thợ mỏ sẽ không sống sót qua cả hai.

Các máy vẫn đang hoạt động. Nhưng toán học đang bị phá vỡ.

Việc khai thác Bitcoin vừa ghi nhận một trong những đợt giảm độ khó mạnh nhất trong năm 2026 — giảm 7,76% — và đó không phải là tin tốt. Điều đó có nghĩa là các thợ mỏ đang rời bỏ.

———
Khi một đợt giảm thực sự là một cảnh báo

Việc điều chỉnh độ khó giảm xuống nghe có vẻ như là một sự nhẹ nhõm. Trên thực tế, đó là tín hiệu cho thấy hashrate có ý nghĩa đã rời khỏi mạng lưới. Thời gian sản xuất khối đã kéo dài hơn 12 phút — vượt xa mục tiêu 10 phút — trước khi điều chỉnh được kích hoạt.

Lý do không phức tạp. Lợi nhuận khai thác đã sụt giảm mạnh.

Giá hash — doanh thu mà thợ mỏ kiếm được trên mỗi đơn vị công suất tính toán — đã giảm xuống mức mà các máy tạo ra 100 TH/s hoặc ít hơn hiện đang hòa vốn hoặc hoạt động lỗ với mức giá năng lượng tiêu chuẩn. Theo phân tích gần đây, khoảng 20% các thợ mỏ Bitcoin hoạt động hiện tại đang ở mức lợi nhuận bằng 0.

Đó không phải là một dấu hiệu cảnh báo. Đó chính là cảnh báo.

———
Bẫy sau Halving

Sự giảm phần thưởng halving năm 2024 đã cắt giảm trợ cấp khối từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC mỗi khối. Các thợ mỏ chấp nhận thực tế đó với giả định rằng giá Bitcoin sẽ bù đắp. Trong một thời gian, điều đó đã đúng.

Bây giờ, khi BTC giao dịch gần mức 67.000 USD và chi phí năng lượng toàn cầu đang tăng, cửa sổ lợi nhuận đã thu hẹp lại thành một khe hẹp. Những thợ mỏ xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên năng lượng rẻ và phần thưởng khối cao đang bị siết chặt từ cả hai phía cùng lúc.

Các thợ mỏ lớn công khai như MARA Holdings và Riot Platforms đã chứng kiến giá trị cổ phiếu của họ co lại khi các nhà đầu tư định giá lại ngành. Yếu tố thúc đẩy giá trị trước đây — hashrate thô — không còn đảm bảo lợi nhuận nữa. Điều quan trọng bây giờ là chi phí năng lượng trên mỗi megawatt, chứ không phải terahash mỗi giây.

———
Chuyển hướng AI: Cứu sinh hay Mất tập trung?

Đây là nơi câu chuyện trở nên mang tính cấu trúc hơn là chu kỳ.

Ngày càng nhiều công ty khai thác đang chuyển đổi hạ tầng của họ — công suất điện khổng lồ, trung tâm dữ liệu xây dựng riêng, kết nối lưới điện cao thế — thành các cơ sở AI và tính toán hiệu suất cao (HPC).

Core Scientific, từng là một thợ mỏ Bitcoin thuần túy, đang lên kế hoạch đóng cửa thiết bị khai thác Bitcoin cuối cùng của họ vào năm 2028 và hoạt động hoàn toàn như một trung tâm dữ liệu AI. BitFuFu đã chuyển sang khai thác đám mây sau khi doanh thu tự khai thác giảm 60% so với cùng kỳ năm 2025. Mô hình này không phải là trường hợp cá biệt.

Kinh tế học rất rõ ràng: một khối lượng công việc AI chạy trên cùng một nền tảng năng lượng tạo ra doanh thu ổn định hơn so với khai thác Bitcoin ở mức giá hash hiện tại.

Đối với ngành khai thác, điều này tạo ra một ngã rẽ. Các nhà vận hành có thể thực hiện chuyển đổi hạ tầng sẽ tồn tại và có khả năng phát triển mạnh. Những ai không thể — đặc biệt là các thợ mỏ nhỏ hơn, ít vốn hơn — sẽ dần bị loại bỏ.

———
Ý nghĩa của điều này vượt ra ngoài ngành khai thác

Mô hình an ninh dài hạn của Bitcoin phụ thuộc vào một hệ sinh thái khai thác khỏe mạnh, cạnh tranh. Ngành khai thác tập trung vào một số ít nhà vận hành lớn, lai AI, thay đổi tính phi tập trung của chính mạng lưới.
Đây là một cuộc thảo luận mà cộng đồng Bitcoin vẫn chưa hoàn toàn bàn luận đầy đủ.

Việc giảm độ khó là điểm dữ liệu mới nhất. Xu hướng đằng sau nó đã hình thành trong nhiều năm.

Những thợ mỏ còn đứng vững vào năm 2027 sẽ trông khác hoàn toàn so với những người thống trị vào năm 2021.
#GateSquare #创作者冲榜 #内容挖矿 #Gate广场