Đã suy nghĩ về những gì thực sự phụ thuộc vào bước đi tiếp theo của Fed, và có vẻ như sức mạnh của thị trường lao động là yếu tố chính giữ cho lãi suất ở mức hiện tại. Seema Shah từ Principal Asset Management đã đưa ra một điểm hợp lý gần đây - dữ liệu chúng ta đang thấy vẫn chưa đủ mạnh để biện hộ cho việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Phần thú vị là điều gì sẽ xảy ra trong nửa cuối năm. Khi những tác động từ thuế quan bắt đầu giảm bớt, lạm phát có thể hạ nhiệt rõ rệt hơn, và đó là lúc mọi thứ có thể thay đổi. Đó là khoảnh khắc then chốt có thể mở lại cánh cửa cho một chính sách nới lỏng hơn.

Điều này thực sự có ý nghĩa đối với thị trường là kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn gần như đã cố định, nhưng bức tranh dài hạn phụ thuộc nhiều vào cách lạm phát thực sự diễn biến. Nếu chúng ta thấy sự giảm tốc trong nửa cuối năm trở thành hiện thực, giá tài sản có thể phản ứng khá mạnh vì điều đó sẽ báo hiệu một sự chuyển hướng chính sách. Hiện tại, tất cả đều tập trung vào việc theo dõi dữ liệu lao động và động thái của thuế quan - đó là những yếu tố cuối cùng quyết định câu chuyện cắt giảm lãi suất.