Tại sao cổ phiếu năng lượng ngày hôm nay lại giảm mạnh: Giải thích về khủng hoảng Iran và cú sốc giá dầu

Thị trường cổ phiếu toàn cầu đã đối mặt với một đợt bán tháo nghiêm trọng hôm nay, với các chỉ số chính giảm mạnh khi cổ phiếu năng lượng dẫn đầu sự suy giảm. S&P 500 giảm hơn 2%, Dow Jones giảm hơn 2%, và Nasdaq 100 giảm gần 2.5%, tất cả đều đạt mức thấp nhất trong nhiều tháng. Nhưng câu chuyện thực sự đứng sau sự rối loạn thị trường hôm nay xoay quanh cổ phiếu năng lượng và hiệu ứng dây chuyền của giá dầu thô tăng vọt do căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Vấn đề cốt lõi: Khi xung đột ở Iran leo thang, nguồn cung năng lượng của thế giới đang đối mặt với rủi ro chưa từng có. Giá dầu thô WTI tăng hơn 8% để đạt mức cao nhất trong 8.5 tháng sau khi các quan chức Iran đe dọa nhắm vào giao thông vận tải qua Eo biển Hormuz—một tuyến đường thủy xử lý khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Trong khi đó, Qatar đột ngột đóng cửa cơ sở khí tự nhiên hóa lỏng Ras Laffan sau một cuộc tấn công bằng drone, làm gián đoạn khoảng 20% xuất khẩu khí tự nhiên toàn cầu. Những gián đoạn cung cấp này đã kích hoạt một đợt tăng giá năng lượng đột ngột, hiện đang gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng trên toàn thị trường.

Cách Giá Dầu và Khí Tăng Vọt Đang Làm Đau Khổ Cổ Phiếu Năng Lượng

Sự tăng vọt mạnh mẽ trong giá dầu thô và khí tự nhiên đặt ra một thách thức nghịch lý cho các công ty năng lượng. Trong khi giá dầu cao thường có lợi cho các nhà sản xuất năng lượng truyền thống trong dài hạn, sự biến động thị trường ngay lập tức—đặc biệt khi được thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi địa chính trị thay vì sức mạnh nhu cầu—thường kích hoạt sự bán tháo khi các nhà đầu tư lo ngại về sự gián đoạn kinh tế và lạm phát.

Goldman Sachs đã đánh giá mức phí rủi ro theo thời gian thực trong dầu thô là 18 USD mỗi thùng, phản ánh tác động tiềm tàng của việc dừng hoàn toàn giao thông tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz trong sáu tuần. Sự không chắc chắn này đã khiến thị trường năng lượng chao đảo. Thêm vào đó, một đám cháy lớn tại trung tâm lưu trữ dầu ở Fujairah, UAE—do mảnh vỡ từ một drone Iran bị đánh chặn—đã dấy lên lo ngại về các gián đoạn rộng lớn hơn đối với cơ sở hạ tầng năng lượng Trung Đông. Giá khí tự nhiên ở châu Âu đã tăng 22% lên mức cao nhất trong ba năm do phản ứng với việc đóng cửa Ras Laffan.

Cổ phiếu năng lượng cụ thể đang rơi vào một vị trí không thuận lợi: trong khi giá dầu thô đang tăng, những tác động kinh tế cơ bản cho thấy nguy cơ lạm phát gia tăng và khả năng suy thoái, điều này thường khiến giá trị cổ phiếu giảm. Các nhà đầu tư đang định giá cho cả cú sốc cung ngắn hạn và những lo ngại về tình trạng đình trệ dài hạn, khiến sự rút lui đồng bộ khỏi lĩnh vực này.

Khủng Hoảng Năng Lượng Kích Hoạt Sự Rút Lui Rộng Rãi Của Thị Trường

Sự giảm giá cổ phiếu năng lượng chỉ là phần nổi của tảng băng chìm cho sự rối loạn thị trường hôm nay. Sự bán tháo rộng rãi phản ánh nhiều áp lực liên kết với nhau:

Cổ phiếu liên quan đến chất bán dẫn và AI gặp phải sức ép mới. Các nhà sản xuất chip và các công ty hạ tầng AI dẫn đầu sự suy giảm, với Micron Technology giảm hơn 8%, Western Digital giảm hơn 7%, và các tên tuổi như ASML, Intel và Applied Materials đều giảm hơn 5%. Một phần của sự suy giảm này xuất phát từ những lo ngại về lạm phát và sự không chắc chắn kinh tế tương tự, nhưng còn một yếu tố bổ sung: các quan chức Mỹ đang xem xét hạn chế xuất khẩu số lượng bộ tăng tốc AI mà Nvidia có thể giao cho bất kỳ công ty Trung Quốc nào, làm tăng thêm sự không chắc chắn quy định vào một lĩnh vực đã có sự biến động. Các cổ phiếu công nghệ lớn—Bảy Người Hùng—cũng đã rút lui, với Tesla giảm hơn 4%, Nvidia giảm hơn 2%, và Amazon, Alphabet, và Meta đều giảm từ 1-2%.

Các công ty khai thác kim loại quý bị ảnh hưởng nặng nề. Giá vàng giảm hơn 4% và giá bạc giảm hơn 7%, kéo cổ phiếu khai thác xuống thấp. Hecla Mining giảm hơn 14%, Coeur Mining giảm hơn 11%, và Anglogold Ashanti giảm hơn 10%. Di chuyển này có thể có vẻ phản trực giác—kim loại quý thường có lợi từ những lo ngại về lạm phát—nhưng những thanh lý ngay lập tức trên các tài sản rủi ro hôm nay đã áp đảo nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống.

Các hãng hàng không đối mặt với áp lực biên lợi nhuận do chi phí nhiên liệu tăng cao. Sự tăng vọt trong giá dầu thô lên mức cao nhất trong 8.5 tháng trực tiếp đe dọa đến biên lợi nhuận của các hãng hàng không, vì nhiên liệu máy bay là một chi phí hoạt động đáng kể. Alaska Air Group giảm hơn 6%, trong khi American Airlines, United Airlines, Southwest Airlines, và Delta Air Lines đều giảm từ 3-6%.

Lợi suất trái phiếu tăng áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 2 tuần là 4.12%, với lợi suất châu Âu cũng tăng mạnh—trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức tăng lên 2.814% và trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng lên 4.553%. Những di chuyển này đã tạo áp lực bán lên các cổ phiếu nhà xây dựng nhạy cảm với lãi suất như Lennar, PulteGroup, và D.R. Horton, tất cả đều giảm hơn 2%.

Cổ phiếu liên kết với tiền điện tử giảm. Giá Bitcoin giảm hơn 2%, kéo theo các cổ phiếu như MARA (giảm 6%), Riot Platforms (giảm 6%), và Coinbase Global (giảm 3%).

Tín Hiệu Chính Sách Fed và Lo Ngại Về Lạm Phát Thêm Vào Tình Hình

Narrative lạm phát do năng lượng tác động đang được khuếch đại bởi những bình luận của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid cho biết “lạm phát đã ở trên mục tiêu của Fed gần năm năm qua, vì vậy tôi không nghĩ chúng ta có không gian để tự mãn.” Trong khi đó, Chủ tịch Fed New York John Williams gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất chỉ nên được xem xét nếu lạm phát chậm lại hơn nữa khi các tác động từ thuế quan đã qua.

Những phát biểu này đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ duy trì lập trường thận trọng, với các hợp đồng hoán đổi hiện đang định giá cơ hội gần như bằng không cho việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Tỷ lệ lạm phát điểm hòa vốn kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 2 tuần là 2.318%, phản ánh những lo ngại ngày càng tăng rằng các gián đoạn địa chính trị đối với nguồn cung năng lượng có thể làm tái phát áp lực giá cả.

Một Số Điểm Sáng Giữa Cơn Tàn Dữ

Không phải tất cả cổ phiếu đều rút lui hôm nay. Pinterest tăng hơn 6% sau khi công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 3.5 tỷ USD và một khoản đầu tư chiến lược 1 tỷ USD từ Elliott Investment Management. Best Buy tăng hơn 4%, nhờ vào kết quả lợi nhuận quý IV tốt hơn mong đợi với EPS điều chỉnh là 2.61 USD, vượt qua dự đoán của thị trường là 2.46 USD. Target cũng tăng hơn 4% sau khi hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm là 7.50-8.50 USD, với mức trung bình vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích.

Tuy nhiên, những lợi ích này đã bị áp đảo bởi sự thất vọng về lợi nhuận từ Sea Ltd (giảm 23% sau khi không đạt mục tiêu lợi nhuận ròng quý IV), MongoDB (giảm 22% do hướng dẫn doanh thu năm 2027 yếu) và Surgery Partners (giảm 20% do triển vọng cả năm thận trọng).

Tương Lai: Theo Dõi Dữ Liệu

Tâm điểm của thị trường tuần này vẫn tập trung vào ba lĩnh vực chính: các phát triển địa chính trị liên quan đến tình hình Iran, kết quả lợi nhuận doanh nghiệp, và dữ liệu kinh tế quan trọng. Các phát hành chính bao gồm số liệu việc làm ADP (dự đoán sẽ cho thấy 40.000 việc làm mới được thêm vào trong tháng Hai), chỉ số dịch vụ ISM, số đơn xin thất nghiệp ban đầu, và số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Hai. Fed cũng sẽ phát hành Sổ tay Beige của mình, và các thị trường đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ tín hiệu nào về điều chỉnh chính sách tiền tệ trong tương lai.

Mùa báo cáo lợi nhuận quý IV đang gần hoàn thành với hơn 90% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo. Điểm sáng: 73% trong số 481 công ty đã báo cáo đã vượt qua kỳ vọng, và Bloomberg Intelligence dự đoán tăng trưởng lợi nhuận S&P là 8.4% cho quý IV—the mười quý liên tiếp có tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Ngoại trừ nhóm bảy cổ phiếu công nghệ lớn, lợi nhuận quý IV vẫn tăng 4.6%.

Đợt bán tháo hôm nay trong cổ phiếu năng lượng và các cổ phiếu rộng rãi hơn phản ánh mức độ dễ tổn thương của thị trường trước các cú sốc cung và rủi ro địa chính trị. Cổ phiếu năng lượng có khả năng vẫn nằm trong tầm ngắm cho đến khi tình hình Iran ổn định và giá năng lượng tìm được sự cân bằng—khi đó, các nhà đầu tư có thể đánh giá chính xác hơn tác động thực sự của chi phí năng lượng cao đối với lợi nhuận doanh nghiệp và chính sách của Fed.