Cổ phiếu Hóa chất tốt nhất dành cho nhà đầu tư giá trị năm 2019: Năm cơ hội đáng khám phá

Ngành hóa chất tiếp tục mang lại những cơ hội đầu tư hấp dẫn cho những ai tìm kiếm giá trị trong một thị trường đã được định giá cao. Mặc dù đang gần mức cao nhất mọi thời đại, các công ty hóa chất hàng đầu đang giao dịch với các bội số hợp lý đáng kể—nhiều công ty trong khoảng giữa mười và thấp hơn—so với cả thu nhập và dòng tiền tự do. Lợi thế định giá này đi kèm với những điều kiện quan trọng cần hiểu trước khi đầu tư.

Cổ phiếu hóa chất vốn dĩ có tính chu kỳ, đặc biệt là các nhà sản xuất chuyên biệt với danh mục tập trung hoặc tiếp xúc đáng kể với các nguyên liệu đầu vào hàng hóa biến động như dầu. Thu nhập trong ngành hiếm khi theo các quỹ đạo tăng trưởng mượt mà; thay vào đó, sự biến động và không nhất quán là những đặc điểm tiêu chuẩn khiến nhiều nhà đầu tư e ngại. Tuy nhiên, điều kiện hiện tại cho thấy tiềm năng phần thưởng cho vốn kiên nhẫn: nền kinh tế vẫn vững mạnh, giá hàng hóa tương đối ổn định, và các định giá mang lại sức hấp dẫn thực sự. Dưới đây là năm cổ phiếu hóa chất tốt nhất đáng xem xét, mỗi cổ phiếu đều có luận điểm đầu tư riêng biệt.

DowDuPont: Lãnh đạo toàn cầu giao dịch với mức chiết khấu

DowDuPont (NYSE: DWDP) đứng đầu là công ty hóa chất lớn nhất thế giới tính theo doanh thu, nhưng thị trường đã bỏ qua tiềm năng giá trị của nó. Cổ phiếu giao dịch chỉ ở mức 14,5 lần thu nhập dự phóng mặc dù công ty có vị thế thị trường mạnh mẽ và nỗ lực tái cấu trúc đang diễn ra nhằm khai thác giá trị tiềm ẩn.

Công ty đang thực hiện một kế hoạch tách ra ba phần đầy tham vọng, tạo ra một doanh nghiệp tập trung vào sản phẩm chuyên biệt sẽ được đổi tên thành DuPont. Sự chuyển đổi này, mặc dù tạo ra sự không chắc chắn trong ngắn hạn có thể làm giảm giá cổ phiếu, nhưng lại định vị công ty cho việc tạo ra giá trị đáng kể. Các nhà phân tích Phố Wall nhận ra cơ hội này, với mức giá mục tiêu đồng thuận là 44 USD, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 43%. Bao gồm cả lợi suất cổ tức hơn 3% của công ty, cơ hội tổng lợi nhuận gần đạt 46%, khiến DWDP trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư tập trung vào giá trị.

Albemarle: Động lực tăng trưởng trong cuộc cách mạng xe điện

Albemarle (NYSE: ALB), nhà sản xuất lithium hàng đầu thế giới, cung cấp sự tiếp xúc gián tiếp với sự chuyển dịch nhanh chóng hướng tới xe điện được các công ty như Tesla (NASDAQ: TSLA) tiên phong. Là nguyên liệu thiết yếu trong công nghệ pin EV, nhu cầu lithium sẽ được hưởng lợi từ nhiều năm mở rộng khi giao thông toàn cầu điện hóa.

Hiệu suất gần đây đã không như mong đợi, với cổ phiếu giảm khoảng một phần ba trong 12 tháng qua. Những lo ngại về khả năng cung vượt cầu và áp lực cạnh tranh từ Sociedad Quimica y Minera de Chile (NYSE: SQM), công ty đã nhắm đến việc tăng thị phần, đã ảnh hưởng đến tâm lý. Tuy nhiên, đợt bán tháo có vẻ quá mức so với quỹ đạo tăng trưởng dài hạn. Giao dịch với P/E dự phóng chỉ 10 lần, Albemarle thể hiện định giá hợp lý ngay cả trong bối cảnh khó khăn chu kỳ. Thêm vào đó, chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD của ban quản lý thể hiện sự tự tin và nên mang lại lợi nhuận đáng kể cùng với sự tăng trưởng kinh doanh. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một sự lựa chọn ổn định hơn về việc áp dụng xe điện so với chính Tesla, Albemarle xứng đáng được chú ý.

W.R. Grace: Vốn kiên nhẫn tìm kiếm giá trị

W.R. Grace (NYSE: GRA) về cơ bản đã đứng yên trong vài năm mặc dù thực hiện hoạt động vững vàng. Một đợt tách ra và tái cấu trúc liên quan đến Sealed Air (NYSE: SE) đã không thể khơi dậy sự nhiệt tình của nhà đầu tư, và ngay cả những lần vượt thu nhập liên tiếp—bảy quý liên tiếp vượt qua cả doanh thu và ước tính lợi nhuận—cũng không làm cổ phiếu tăng đáng kể.

Sự thờ ơ rõ ràng đối với các yếu tố cơ bản tích cực này một cách nghịch lý đã tạo ra cơ hội. Bội số P/E dự phóng đã giảm xuống dưới 15 lần, hiện đang giao dịch ngang với mức trung bình của toàn ngành. Sự tiếp xúc của công ty với nhu cầu xăng thông qua hoạt động cracking xúc tác lỏng (FCC) thực sự là một trở ngại cho những ai lạc quan về việc thâm nhập xe điện nhanh chóng. Tuy nhiên, W.R. Grace kết hợp định giá bảo thủ với quản lý chuyên nghiệp và xuất sắc trong hoạt động. Sự thất vọng trong quá khứ của các cổ đông có thể sẽ đảo ngược khi thị trường nhận ra những điểm mạnh thực sự của công ty và định giá lại cổ phiếu một cách tương ứng.

H.B. Fuller: Chuyên gia keo dán thúc đẩy bởi mua lại

H.B. Fuller (NYSE: FUL) đã tăng khoảng 30% từ mức thấp năm 2015, nhưng tiềm năng tăng thêm có vẻ thực tế. Công ty dẫn đầu thị trường keo dán toàn cầu, cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn như 3M và Henkel của Đức (OTCMKTS: HENKY), cùng với nhiều đối thủ nhỏ hơn.

Việc mua lại Royal Adhesives vào năm 2017 của Fuller đã củng cố đáng kể vị thế của công ty trên thị trường và tăng lợi nhuận gần 50% thông qua các đồng bộ hóa tích hợp. Ban quản lý đã đưa ra những mục tiêu tăng trưởng trung hạn đầy tham vọng được hỗ trợ bởi các cơ hội mua lại khác, các sáng kiến tối ưu hóa chi phí, và sự chuyển dịch chiến lược sang các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn và giá trị gia tăng. Việc đạt được những mục tiêu này—hoặc gần đạt—có thể hợp lý hỗ trợ lợi nhuận hàng năm hai con số. Ngành keo dán vẫn ít có tính chu kỳ hơn nhiều so với nhiều thị trường hóa chất đầu cuối, cung cấp nhu cầu bền vững và những cơ hội lặp lại để củng cố thị phần. Với khoảng 11 lần EBITDA và 17 lần lợi nhuận, một phần lớn tiềm năng tăng trưởng của Fuller vẫn chưa được định giá vào định giá hiện tại.

Tronox: Cổ phiếu hóa chất rủi ro cao

Tronox (NYSE: TROX) yêu cầu một khả năng chấp nhận rủi ro cao, như được chứng minh bởi sự biến động giá trong nhiều năm. Cổ phiếu đã giao dịch trên 35 USD vào năm 2012, giảm xuống dưới 5 USD vào đầu năm 2016, sau đó phục hồi lên 27 USD, và hiện đang giao dịch dưới 11 USD.

Sự biến động này chủ yếu phản ánh sự phụ thuộc của công ty vào sắc tố titanium dioxide (TiO2), một vật liệu được sử dụng rộng rãi trong sơn, nhựa và các ứng dụng công nghiệp. Giá TiO2 nổi tiếng là không thể đoán trước, tạo ra những biến động tương ứng trong thu nhập của TROX. Thêm vào sự biến động là mức nợ đáng kể, các cuộc sáp nhập và mua lại đang diễn ra (bao gồm các nhượng quyền kinh doanh gần đây và các thương vụ mua lại đang chờ xử lý), và hoạt động khai thác. Mặc dù những thách thức này—hoặc có thể chính vì chúng—cổ phiếu hiện đang giao dịch chỉ ở mức năm lần thu nhập dự kiến của năm tới, một bội số cực kỳ thấp có thể cung cấp cơ hội cho các nhà đầu tư kiên nhẫn và chấp nhận rủi ro.

Một con đường phục hồi tồn tại nếu công ty có thể ổn định hoạt động và thị trường TiO2 đạt được sự đoán trước tốt hơn. Đối với những ai có khẩu vị rủi ro phù hợp và một tầm nhìn đầu tư nhiều năm, Tronox đại diện cho một cơ hội cổ phiếu hóa chất rủi ro cao, phần thưởng cao.

Suy nghĩ cuối cùng về những cổ phiếu hóa chất tốt nhất

Tổng hợp lại, năm cổ phiếu hóa chất này đại diện cho những con đường khác nhau đến lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro hấp dẫn cho các nhà đầu tư thoải mái với sự tiếp xúc chu kỳ. Định giá hiện tại của ngành, kết hợp với điều kiện vĩ mô hợp lý và chi phí đầu vào ổn định, tạo ra một cơ hội hấp dẫn cho việc phân bổ vốn có kỷ luật vào các công ty hóa chất chất lượng.