#USHouseAdvancesTokenizedSecurities

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Nhà Quốc hội vừa tổ chức một phiên điều trần về chứng khoán token hóa, và phòng họp đã có sự đồng thuận rõ ràng về hướng đi của lĩnh vực này — dù chính trị nhanh chóng trở nên phức tạp.

Các nhà lập pháp từ hai phe đều đồng ý rằng chứng khoán token hóa cần có các quy định giống như chứng khoán truyền thống. Điều này nghe có vẻ nhàm chán, nhưng thực tế là một bước ngoặt quan trọng. Nó có nghĩa là Quốc hội không còn tranh luận về tính hợp pháp của token hóa nữa — mà đang tranh luận về cách điều chỉnh một thứ đã được chấp nhận là tất yếu. Hai dự luật dự thảo đã được đưa ra, đó là Đạo luật Hiện đại hóa Thị trường Thông qua Token hóa năm 2026 và Đạo luật Hiện đại hóa Công nghệ Thị trường Vốn năm 2026, đều nhằm cập nhật cấu trúc thị trường cho kỷ nguyên chuỗi.

Bối cảnh xung quanh cũng rất quan trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) dưới thời Paul Atkins đang gần như phát hành đề xuất quy định chính thức về chứng khoán token hóa. Cơ quan này gần đây đã mở ra một lối đi thử nghiệm giới hạn thời gian cho việc giao dịch cổ phiếu token hóa trên chuỗi. SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng đã đưa ra một diễn giải hiếm hoi chung về việc xác định tài sản crypto nào là chứng khoán và tài sản nào là hàng hóa — một khung pháp lý mà ngành công nghiệp đã yêu cầu trong nhiều năm.

Về phía thị trường, các tài sản thực tế token hóa đã vượt qua mốc $26 tỷ đô la toàn cầu, trong đó riêng nợ kho bạc token hóa đã vượt $11 tỷ đô la. Nasdaq, DTCC và BMO đều đang tiến hành. Các hạ tầng cơ sở đã phần lớn được thiết lập.

Điều còn thiếu là câu chuyện của Main Street. Hệ thống hạ tầng dành cho các tổ chức lớn đang được xây dựng nhanh chóng, nhưng chưa ai trong phòng họp giải thích thuyết phục tại sao nhà đầu tư bình thường nên quan tâm. Nếu token hóa chỉ giúp backend nhanh hơn trong khi trải nghiệm phía trước vẫn giữ nguyên, thì hầu hết mọi người sẽ không bao giờ nhận ra rằng đã có sự thay đổi.

Sự tham gia sâu của gia đình Trump trong các dự án tài sản kỹ thuật số — bao gồm thỏa thuận với Securitize để token hóa doanh thu cho vay liên quan đến các dự án khách sạn — vẫn thường xuyên xuất hiện như một rắc rối chính trị. Đảng Dân chủ đang theo dõi chặt chẽ xung đột lợi ích này, và đó là loại tiếng ồn có thể làm chậm đà tiến bộ vốn đã có sự đồng thuận giữa các bên.

Hướng đi đã rõ ràng. Thời gian và các chi tiết nhỏ vẫn còn để tranh luận.