3 Cổ phiếu Bán dẫn & AI nên giữ trong một thập kỷ tăng trưởng

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại nền kinh tế toàn cầu, và các nhà đầu tư thông thái ngày càng chú ý đến cách kiếm lợi từ sự chuyển đổi này. Tuy nhiên, thành công đòi hỏi phải xác định các công ty nằm ở các vị trí then chốt trong hệ sinh thái AI — không chỉ những công ty theo đà hype của AI. Để xây dựng một danh mục đầu tư bền vững trong lĩnh vực này, đáng để tập trung vào các công ty liên quan đến chất bán dẫn và AI có lợi thế cạnh tranh thực sự và duy trì vị thế đó lâu dài.

Thách thức nằm ở việc nhận diện những công ty sẽ vẫn giữ vai trò trung tâm trong hạ tầng AI khi thị trường trưởng thành. Một số đối thủ có thể trở thành mục tiêu mua lại, trong khi những công ty khác sẽ mờ nhạt khi cảnh quan công nghệ thay đổi. Ba công ty dưới đây thể hiện các vị trí khác nhau trong chuỗi giá trị từ chất bán dẫn đến AI, mỗi công ty đều mang lại khả năng không thể thay thế.

TSMC: Trụ cột trong sản xuất chất bán dẫn

Công ty Chứng khoán bán dẫn Đài Loan (NYSE: TSM) chiếm vị trí đặc biệt trong ngành công nghiệp chất bán dẫn. Mặc dù không phải là công ty thuần AI, nhưng TSMC đóng vai trò là xương sống sản xuất thiết yếu giúp AI hiện đại trở nên khả thi.

Là nhà foundry chất bán dẫn hàng đầu thế giới, TSMC sản xuất chip do các công ty không có nhà máy riêng (fabless) thiết kế. Khi nói đến các chip tiên tiến phục vụ trung tâm dữ liệu và hệ thống AI, khả năng công nghệ của TSMC gần như không có đối thủ. Các đối thủ cạnh tranh của họ — bao gồm Intel và Samsung — cũng vận hành các nhà máy tiên tiến, nhưng đều gặp phải các thách thức kéo dài về trì hoãn sản xuất và tỷ lệ thành phẩm, hạn chế đáng kể độ tin cậy và khả năng cạnh tranh của họ.

Sự độc quyền của TSMC trong sản xuất chất bán dẫn tiên tiến mang lại lợi ích kinh doanh sâu sắc. Công ty đã tận dụng vị thế này để mở rộng doanh thu và lợi nhuận hoạt động với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn. Sự thống trị trong lĩnh vực chất bán dẫn AI đã giúp TSMC có sức mạnh định giá đáng kể, cho phép biên lợi nhuận mở rộng ngay cả khi thị trường chung còn cạnh tranh. Các biểu đồ doanh thu hàng quý cho thấy câu chuyện thuyết phục: tăng trưởng đều đặn xen kẽ với tốc độ tăng mạnh mẽ do nhu cầu liên quan đến AI thúc đẩy.

Vị thế độc quyền trong sản xuất này có nghĩa là các công ty thiết kế chip AI tiên tiến gần như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc dựa vào TSMC. Thực tế này mang lại khả năng dự báo doanh thu bền vững và sức mạnh định giá — một sự kết hợp mạnh mẽ cho các nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm sự ổn định.

Nvidia: Trí não silicon của trung tâm dữ liệu

Trong khi TSMC mang các thiết kế đến thực tế vật lý, Nvidia (NASDAQ: NVDA) đứng như kiến trúc sư của các thành phần chất bán dẫn quan trọng cung cấp năng lượng cho hệ thống AI hiện đại. Sự thống trị của công ty trong kiến trúc xử lý song song đã trở thành động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của cổ phiếu và biến Nvidia thành một trong những công ty đại chúng có giá trị nhất thế giới, với vốn hóa thị trường gần 4,2 nghìn tỷ USD.

Câu chuyện của Nvidia bắt đầu với các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) tối ưu cho hiệu suất chơi game. Tuy nhiên, khi các nhà công nghệ nhận ra rằng các bộ xử lý song song vượt trội hơn nhiều so với đồ họa, công ty đã chuyển hướng sang các ứng dụng trung tâm dữ liệu và các khối lượng công việc tính toán tăng tốc. Khi làn sóng AI bùng nổ, nhu cầu về phần cứng có khả năng xử lý khối lượng dữ liệu khổng lồ tăng vọt — và Nvidia đã đứng đúng vị trí.

Quy mô thống trị của Nvidia thể hiện rõ qua các số liệu tài chính. Trong quý gần nhất, doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 51,2 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước và chiếm khoảng 90% tổng doanh thu 57 tỷ USD của công ty. Những con số này nhấn mạnh rằng hạ tầng AI phụ thuộc hoàn toàn vào công nghệ chất bán dẫn của Nvidia.

Ngoài phần cứng chip, Nvidia còn xây dựng một rào cản cạnh tranh mạnh mẽ qua CUDA — nền tảng xử lý song song và API của họ. CUDA cho phép các nhà phát triển viết phần mềm tối ưu hóa riêng cho các bộ xử lý Nvidia, và phần lớn các kỹ sư AI đều có kiến thức về CUDA. Hệ sinh thái này làm tăng đáng kể chi phí chuyển đổi khi chuyển sang chip của đối thủ. Trong khi các công ty như Alphabet và Amazon bắt đầu thiết kế các chất bán dẫn AI riêng (thường hợp tác với Broadcom), lợi thế ban đầu của Nvidia vẫn còn rất lớn.

Trong thập kỷ tới, Nvidia chắc chắn sẽ mất một phần thị phần khi các silicon tùy chỉnh trở nên phổ biến hơn. Tuy nhiên, khi thị trường chất bán dẫn AI mở rộng, công ty dự kiến sẽ duy trì vị thế thống lĩnh và tiếp tục hưởng lợi lớn từ xu hướng tăng trưởng dài hạn này.

Microsoft: Lợi thế của nhà phân phối AI

Microsoft (NASDAQ: MSFT) thể hiện một cách tiếp cận hoàn toàn khác trong việc khai thác giá trị AI. Thay vì cạnh tranh chủ yếu về thiết kế hoặc sản xuất chất bán dẫn, Microsoft hoạt động như kênh phân phối hàng đầu để AI đến với người dùng cuối.

Hai yếu tố thúc đẩy tiềm năng AI của Microsoft. Thứ nhất, Azure của Microsoft xếp thứ hai thế giới về hạ tầng đám mây, là môi trường ưa thích của hàng nghìn doanh nghiệp xây dựng và vận hành các ứng dụng AI riêng. Các khả năng AI mở rộng của Azure đã giúp công ty thu hẹp khoảng cách với Amazon Web Services — dẫn đầu trong lĩnh vực đám mây.

Thứ hai, và có thể quan trọng hơn, Microsoft sở hữu một danh mục phần mềm vô song được hàng trăm triệu người dùng toàn cầu sử dụng. Bao gồm bộ Microsoft 365 (Excel, Word, Teams, PowerPoint, Outlook), LinkedIn, GitHub và Windows. Bằng cách tích hợp khả năng AI trực tiếp vào các công cụ mà khách hàng đã phụ thuộc hàng ngày, Microsoft đã khám phá ra một con đường kiếm tiền khá đơn giản. Các sản phẩm như Microsoft 365 Copilot chỉ cần thêm một chi phí nhỏ, nhưng các doanh nghiệp và cá nhân chấp nhận dễ dàng — và việc áp dụng ngày càng tăng khi các quy trình làm việc dựa trên AI trở thành tiêu chuẩn.

Lợi thế chiến lược của Microsoft nằm ở khả năng hoạt động như nhà phân phối AI thay vì chỉ cạnh tranh về đổi mới AI. Mô hình kinh doanh của công ty bao gồm phần mềm, hạ tầng đám mây, trò chơi, phần cứng và mạng lưới chuyên nghiệp — một chiến lược đa dạng có chủ đích giúp công ty tránh khỏi các suy thoái liên quan đến AI. Ngay cả khi thị trường AI nguội đi trong thập kỷ tới, các dòng doanh thu truyền thống của Microsoft vẫn vững chắc và liên tục có lợi nhuận. Sức mạnh cấu trúc này giúp Microsoft khác biệt so với các công ty thuần AI phụ thuộc hoàn toàn vào xu hướng công nghệ duy nhất này.

Góc nhìn dài hạn mười năm

Việc chọn cổ phiếu chất bán dẫn và AI cho thập kỷ tới đòi hỏi phải nghĩ xa hơn đà tăng hiện tại. TSMC, Nvidia và Microsoft đều đóng vai trò thiết yếu trong hệ sinh thái hạ tầng AI. TSMC đảm bảo sản xuất vật lý các chất bán dẫn tiên tiến, Nvidia thiết kế kiến trúc xử lý để xử lý các khối lượng công việc AI, và Microsoft phân phối khả năng AI đến người dùng toàn cầu. Ba công ty này đại diện cho các vị trí bổ sung trong chuỗi giá trị từ chất bán dẫn đến AI — mỗi vị trí đều khó bị phá vỡ chính xác vì chúng đều cực kỳ quan trọng đối với hoạt động của các hệ thống AI hiện đại. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn mười năm, đặc điểm cấu trúc này mang lại sức hấp dẫn dài hạn đáng kể.