Bitcoin vẫn phục hồi trên 62.000 đô la, nhưng tín hiệu nhu cầu của các nhà đầu tư Mỹ tiếp tục cảnh báo trong 40 ngày liên tiếp

Bitcoin đã phục hồi khoảng 15% kể từ mức thấp đầu tháng 2, trở lại mức trên 62.000 USD, trong khi các chỉ số nhu cầu đặc thù của thị trường Mỹ vẫn còn rất yếu. Chỉ số chênh lệch giá Bitcoin của Coinbase, duy trì trong vùng âm hơn 40 ngày liên tiếp, là kỷ lục dài nhất kể từ năm 2023, cho thấy đây không chỉ là một điều chỉnh tạm thời mà còn là dấu hiệu của sự thiếu hụt nhu cầu mang tính cấu trúc.

Lý do chỉ số Coinbase Premium không thoát khỏi vùng âm trong 40 ngày dài nhất lịch sử

Chỉ số Coinbase Premium đo lường sự chênh lệch giữa giá trên sàn giao dịch lớn nhất của Mỹ và giá trung bình toàn cầu. Chỉ số này từng là một chỉ báo quan trọng theo dõi dòng tiền của các nhà đầu tư tổ chức Mỹ và dòng tiền bằng USD. Tuy nhiên, hiện tại, chỉ số này đang đối mặt với tình trạng âm kéo dài hơn 4 tuần, điều bất thường trong lịch sử.

Kỷ lục trước đó là khoảng 30 ngày liên tiếp trong mùa thu 2025, khi đó, sự quay trở lại đột ngột của các nhà mua Mỹ đã chấm dứt chuỗi âm này. Nhưng 40 ngày liên tiếp trong trạng thái âm lần này cho thấy mức độ nghiêm trọng vượt xa. Mặc dù mức chỉ số đã cải thiện nhẹ từ -0.22% xuống -0.05%, vẫn còn xa so với mức dương cần thiết để đạt đỉnh điểm tích lũy theo lịch sử.

Sự khác biệt quyết định giữa tăng giá và cấu trúc nhu cầu

Điểm đáng chú ý là sự thay đổi trong cấu trúc của các nhà mua khi giá Bitcoin trở lại trên 62.000 USD. Thông thường, nếu giá tăng mạnh trong giờ giao dịch của Mỹ, chỉ số Coinbase Premium cũng sẽ cải thiện cùng lúc. Tuy nhiên, thực tế cho thấy phần lớn đợt tăng này đến từ các hoạt động ngoài giờ Mỹ hoặc các kênh thanh khoản khác ngoài Coinbase — tức là mua từ các nhà đầu tư quốc tế hoặc qua các giao dịch OTC.

Thực tế này phản ánh rõ ràng tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư Mỹ trong việc quay trở lại thị trường. Đồng thời, việc tìm kiếm trên Google với từ khóa “bitcoin zero” đạt mức cao nhất trong lịch sử tại Mỹ cũng là một bằng chứng quan trọng cho thấy tâm lý thận trọng này. Trong khi đó, trên toàn cầu, sự quan tâm tìm kiếm vẫn ổn định, thì tại Mỹ, sự gia tăng đột biến của các từ khóa cực kỳ bi quan này cho thấy tâm lý đầu tư của khu vực này đang nguội lạnh rõ rệt.

Rủi ro địa chính trị ảnh hưởng ngắn hạn đến giá

Sau đợt giảm căng thẳng địa chính trị vào giữa tháng 3, Bitcoin đã tăng lên trên 70.000 USD và duy trì phần lớn lợi nhuận này. Việc Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố tạm dừng tấn công các cơ sở năng lượng của Iran trong 5 ngày được xem là đã làm dịu đi phần nào các rủi ro tạm thời.

Cùng với đó, các altcoin như Ethereum, Solana, Dogecoin cũng tăng khoảng 5%. Các cổ phiếu liên quan đến khai thác tiền mã hóa cũng theo đà chung của thị trường chứng khoán, khi S&P 500 và Nasdaq tăng khoảng 1.2%.

Các mức giá tiếp theo phụ thuộc vào ổn định của dầu thô và eo biển Hormuz

Các nhà phân tích đồng thuận cho rằng, xu hướng gần đây của Bitcoin phụ thuộc vào diễn biến tình hình Trung Đông, đặc biệt là giá dầu và sự ổn định của vận chuyển qua eo biển Hormuz. Trong kịch bản tích cực, điều này có thể hỗ trợ Bitcoin kiểm tra lại mức 74.000-76.000 USD. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị bùng phát trở lại hoặc các lo ngại về nguồn cung gia tăng, Bitcoin có thể bị đẩy lùi về mức trung bình khoảng 62.000 USD, tạo ra rủi ro giảm giá.

Cho đến khi nhu cầu của Mỹ phục hồi, cần nhiều hơn là chỉ sự phục hồi giá đơn thuần mà còn là cải thiện mang tính cấu trúc. Chính vì vậy, tác động của các yếu tố địa chính trị sẽ quyết định chất lượng của việc đi ngang quanh mức 61.000 USD trong thời gian tới.