Những Vùng Đất Kỹ Thuật Số của Metaverse Đối Mặt với Sự Sụp Đổ: Từ Các Khoản Đầu Tư Hàng Triệu USD Xuống Giá Trị Dư Thừa

Thị trường đất đai trong metaverse trải qua một trong những sự dịch chuyển giá trị lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Các tài sản từng tượng trưng cho địa vị và sự khan hiếm kỹ thuật số giờ đây chỉ còn là phần nhỏ của giá trị trước đây, với một số bất động sản mất tới 99,8% giá trị so với đỉnh cao trong giai đoạn 2021-2022.

Khi so sánh với mức đáy hiện tại của các bộ sưu tập, các giao dịch đất đai lớn nhất trong metaverse đã giảm từ sáu hoặc bảy chữ số xuống chỉ còn bốn hoặc năm chữ số. Thực tế này minh họa cách các thị trường kỹ thuật số có thể tổ chức lại hoàn toàn khi các giả định nền tảng thúc đẩy bong bóng không còn được duy trì nữa.

Khi đất ảo từng trị giá hàng triệu đô: Sự sụp đổ 99,8% của đất kỹ thuật số

Giá đất trong metaverse giảm đều khắp toàn ngành. Một cuộc điều tra của CoinGecko cho thấy giá trị trung bình của đất đã giảm 72% so với đỉnh điểm đến tháng 6 năm 2024. Tác động còn nghiêm trọng hơn trên các nền tảng cụ thể: The Sandbox giảm 95%, Decentraland giảm 89%, và Otherdeed for Otherside giảm 85% so với mức đỉnh của chu kỳ trước.

Những phần từng biểu thị sự khan hiếm và uy tín giờ đây chỉ còn là các hiện vật của một hệ thống định giá dựa trên giả định rằng các khu phố ảo sẽ phát triển thành các đô thị kỹ thuật số đông đúc. Giả thuyết này đã chứng minh là không chính xác, và thị trường đã điều chỉnh theo thực tế này một cách tàn khốc.

Bối cảnh năm 2026 mang đến những sắc thái quan trọng. Sandbox (SAND) hiện được định giá 0,08 USD và Decentraland (MANA) ở mức 0,09 USD phản ánh mức giá vẫn còn xa so với những kỳ vọng của những năm trước, mặc dù đã có những phục hồi nhỏ trong 60 ngày qua.

Các giao dịch đáng nhớ giờ trở thành di tích: Khi hàng triệu đô đất đai chỉ còn giá vài nghìn

Các ví dụ rõ ràng nhất về sự suy giảm vẫn là những bài học về cách các câu chuyện thị trường có thể sụp đổ. Giao dịch nổi bật nhất là vào tháng 12 năm 2021, khi một bất động sản Snoopverse 3×3 cạnh sở hữu của Snoop Dogg trong The Sandbox được giao dịch khoảng 450.000 USD bằng SAND. Chính bất động sản này, gồm chín lô đất, hiện chỉ được định giá khoảng 1.025 USD theo mức đáy — mất khoảng 99,8%.

Khu Fashion District của Decentraland cũng có hành trình tương tự. Nhóm Metaverse Group mua một bất động sản 116 lô đất vào tháng 11 năm 2021 với giá 2,4 triệu USD. Hiện tại, đất này chỉ còn giá trị khoảng 8.929 USD theo mức đáy, giảm 99,6% so với giá mua ban đầu.

Republic Realm, nhà đầu tư tổ chức trong lĩnh vực đất kỹ thuật số, cũng ghi nhận khoản lỗ đáng kể. Tháng 6 năm 2021, họ mua 259 lô đất với khoảng 913.228 USD. Theo mức đáy hiện tại, bất động sản này chỉ còn giá trị khoảng 19.935 USD, giảm 97,8%. Một bất động sản lớn hơn, 24×24 (576 lô đất), mua vào cuối năm 2021 với 4,3 triệu USD, nay chỉ còn khoảng 65.583 USD — giảm 98,5%.

Các Otherdeed, bộ sưu tập từng giao dịch khối lượng lớn, cũng theo xu hướng này. Báo cáo của DappRadar tháng 5 năm 2022 ghi nhận việc bán Otherdeed #24 với giá 333 ETH, tương đương khoảng 1 triệu USD vào thời điểm đó. Hiện tại, mức đáy của Otherdeed khoảng 167 USD, tương đương mất gần 100%.

Sự phá vỡ hỗ trợ tài chính: Tại sao đất đai chưa bao giờ phục hồi

Sự sụp đổ đặc thù của đất trong metaverse diễn ra trong một quá trình tái cấu trúc rộng lớn hơn của thị trường NFT toàn diện. Quý đầu tiên của năm 2022 đánh dấu đỉnh cao lịch sử của các giao dịch NFT, với khối lượng 12,46 tỷ USD. Ngược lại, đến tháng 6 năm 2022, khối lượng hàng tháng đã giảm xuống dưới 1 tỷ USD — lần đầu tiên trong một năm, mức này bị phá vỡ xuống thấp.

Bong bóng không hoàn toàn xóa bỏ thị trường NFT, nhưng đã biến đổi nó căn bản. Dữ liệu của DappRadar năm 2024 cho thấy khối lượng giao dịch hàng năm giảm 19% so với năm trước, trong khi số lượng bán giảm 18%, khiến 2024 trở thành một trong những giai đoạn yếu nhất kể từ 2020.

Năm 2025 thể hiện rõ ràng sự phân chia. Trong quý II, khối lượng giảm còn 867 triệu USD, trong khi số giao dịch tăng lên 14,9 triệu — cho thấy các nhà giao dịch đang mua NFT rẻ hơn. Quý III, thị trường đạt 1,6 tỷ USD với 18,1 triệu giao dịch, còn tháng 10, đạt 546 triệu USD và 10,1 triệu giao dịch, mức cao nhất của năm.

Mô hình này cho thấy một sự mất kết nối quan trọng: các nhà giao dịch vẫn tham gia thị trường, nhưng trả giá thấp hơn nhiều cho mỗi tài sản. Phân tích các bộ sưu tập blue-chip, đặc biệt là Bored Ape Yacht Club, làm rõ mức độ giảm giá nghiêm trọng. BAYC hiện được định giá 5,22 ETH (khoảng 11.410 USD), so với mức đáy trước đó là 153,7 ETH (420.430 USD), giảm 96,6% về ETH và 97,3% về tiền fiat.

Sự thoái lui của đòn bẩy đã thúc đẩy sự sụp đổ này. Dữ liệu vay mượn NFT của DappRadar cho thấy khối lượng vay mượn giảm 97% so với đỉnh tháng 1 năm 2024 (gần 1 tỷ USD) xuống còn hơn 50 triệu USD vào tháng 5 năm 2025. Người vay giảm 90%, người cho vay giảm 78%, và trung bình khoản vay giảm từ 22.000 USD xuống còn khoảng 4.000 USD.

Trong thời kỳ bùng nổ, việc tiếp cận tài chính giúp các nhà giao dịch duy trì vị thế cao cấp trên các tài sản kỹ thuật số. Khi nguồn vốn này biến mất, giá đã mất đi một trong những trụ cột của nó.

Ngoài đất đai: Thị trường NFT đã tổ chức lại như thế nào để phù hợp với các mô hình mới

Thị trường hiện tại, dù yếu đi, vẫn có những dấu hiệu nhỏ của sự sống. Các trang bộ sưu tập trên CoinGecko của Sandbox, Decentraland, Otherside và Voxels ghi nhận mức tăng trong 60 ngày lần lượt là 153,9%, 95,5%, 12,8% và 41,8%. Tuy nhiên, những phục hồi này xuất phát từ các mức rất thấp và không thay đổi câu chuyện chung — đất đai vẫn còn thấp hơn từ 98% đến gần 100% so với giá trị của thời kỳ mở rộng.

Việc tái cấu trúc thị trường NFT đã thúc đẩy các lĩnh vực thay thế. Năm 2025, NFT liên quan đến RWA (Tài sản Thực) đã tăng 29% về khối lượng, trở thành lĩnh vực NFT phát triển nhanh thứ hai trong quý. Các bộ sưu tập liên quan đến gaming cũng ngày càng quan trọng hơn.

Các nhà giao dịch đã chuyển hướng sang các lĩnh vực này khi giả thuyết ban đầu về đất đai không còn phù hợp nữa. Họ ưu tiên các tài sản có tính giao dịch cao hơn, liên quan đến tiện ích thực tế hoặc đơn giản là dễ tiếp cận hơn về giá.

Các công ty cũng đã phản ứng theo hướng này. Meta, sau khi đổi tên vào năm 2021 để nhấn mạnh vào metaverse, đã thấy các phát biểu về chủ đề này trở thành các tài liệu của một chu kỳ thị trường đã kết thúc. Báo cáo tài chính năm 2025 của họ cho thấy Reality Labs lỗ 19,2 tỷ USD trong năm, tiếp tục chuỗi thâm hụt hàng tỷ đô.

Các thế giới ảo vẫn hoạt động, nhưng theo một mô hình kinh tế hoàn toàn khác. Thị trường hiện giao dịch các tài sản kỹ thuật số với khối lượng nhỏ hơn nhiều, tài chính yếu hơn đáng kể và ưu tiên các trường hợp sử dụng rõ ràng hơn.

Triển vọng tương lai cho đất trong metaverse: Khó có khả năng phục hồi mà không có sự chuyển đổi cấu trúc

Các đất trong metaverse vẫn có thể tăng giá ngắn hạn, đặc biệt khi tâm lý thị trường crypto trở nên tích cực hơn. Trong 60 ngày qua, đã có những bằng chứng rõ ràng về điều này. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn rất xa so với các giả định đã được tích hợp trong các đợt bán hàng đỉnh cao năm 2021 và 2022.

Để đất đai có thể trở lại như các bất động sản thực sự có giá trị lâu dài, cần nhiều hơn là chỉ phục hồi giá token. Các nền tảng cần có: người dùng quay trở lại thường xuyên, thương hiệu duy trì sự hiện diện liên tục, và quan trọng nhất, một lý do kinh tế rõ ràng để vị trí ảo tạo ra giá trị thực — khác xa với các câu chuyện về sự khan hiếm mang tính truyền miệng của chu kỳ trước.

Trong trường hợp không có các yếu tố nền tảng này, đất đai trong metaverse sẽ vẫn là các tài sản đầu cơ rẻ, hiếm khi lấy lại được vẻ huyền thoại về sự khan hiếm đã từng định hình chúng. Thị trường đã được định giá lại, và ngay cả những phục hồi ngắn hạn cũng không thay đổi được đánh giá cơ bản này: đất kỹ thuật số sẽ không bao giờ trở lại hành xử như trong quá khứ gần đây.