Lạm Phát Thấp Hơn Dự Kiến Tăng Cường Kỳ Vọng Cắt Giảm Lãi Suất Fed, Với 58 Điểm Cơ Sở Nới Lỏng Được Định Giá

Dữ liệu kinh tế gần đây đã thay đổi tâm lý thị trường về quỹ đạo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy đà lạm phát chậm lại hơn dự kiến của các nhà kinh tế, gây ra sự điều chỉnh đáng kể trong xác suất cắt giảm lãi suất trên thị trường tài chính.

Dữ liệu CPI cho thấy áp lực giá mềm hơn

Báo cáo lạm phát tháng 1 ghi nhận mức tăng nhẹ 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức 0,3% mà các nhà kinh tế khảo sát bởi Reuters dự đoán. Đây là sự chậm lại so với tốc độ tăng 0,3% của tháng 12, chưa điều chỉnh. Số liệu nhẹ hơn dự báo này cho thấy áp lực giá có thể đang dịu đi trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ, một diễn biến mà thị trường tài chính ngay lập tức hiểu là hỗ trợ cho chính sách nới lỏng tiền tệ.

Thị trường điều chỉnh dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed sau khi công bố

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất phản ứng nhanh chóng với thông báo lạm phát, điều chỉnh các đánh giá xác suất về các điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sau khi dữ liệu được công bố, các hợp đồng tương lai hiện đã phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất của ngân hàng trung ương khoảng 61 điểm cơ bản trong một khung thời gian nhất định. Đây là mức điều chỉnh tăng nhẹ so với 58 điểm cơ bản dự kiến trước khi CPI được công bố, phản ánh sự tự tin gia tăng của các nhà đầu tư vào chu kỳ nới lỏng.

Phản ứng của thị trường nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của kỳ vọng cắt giảm lãi suất đối với dữ liệu lạm phát mới nhất. Ngay cả một sai lệch nhỏ về phía giảm cũng có thể nâng cao xác suất dự báo, khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng linh hoạt của Fed trong chính sách. Các khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đặc biệt được tăng lên, vì số liệu lạm phát mềm hơn thường ủng hộ khả năng nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn.

Hướng đi chính sách tiền tệ trong tương lai

Sự kết hợp giữa lạm phát thấp hơn dự kiến và xác suất cắt giảm lãi suất tăng cao tạo tiền đề cho các cuộc thảo luận sắp tới của Fed. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn từ thị trường để xem xét các biện pháp hỗ trợ, đặc biệt nếu áp lực giá tiếp tục giảm. Việc định giá gần 61 điểm cơ bản cho việc nới lỏng phản ánh niềm tin của thị trường rằng khả năng giảm lãi suất ngày càng rõ ràng, một sự thay đổi đáng kể so với tâm lý trước đó.