Steve Eisman nhìn nhận sự bùng nổ AI là bong bóng tài chính tiếp theo – Đây là những lý lẽ của ông

Nhà đầu tư huyền thoại Steve Eisman, nổi tiếng qua bộ phim “The Big Short” về dự đoán thành công cuộc khủng hoảng bất động sản năm 2008, giờ đây cảnh báo về một bong bóng tài chính mới: sự bùng nổ đầu tư chưa từng có trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Trong các phân tích mới nhất, ông vẽ nên bức tranh đáng lo ngại về diễn biến thị trường hiện tại, gợi nhớ các giai đoạn hưng phấn đã qua từ lâu.

Từ cơn sốt vàng đến đầu tư quá mức: Những điểm tương đồng lịch sử

Steve Eisman liên tục nhấn mạnh trên kênh YouTube của mình về các điểm tương đồng lịch sử giữa cơn sốt AI ngày nay và các bong bóng thị trường trước đây. Ông nhắc đến năm 1999 và sau đó là vụ sụp đổ Dotcom, khi các nhà phân tích Internet hưng phấn về tiềm năng của World Wide Web – điều này về lâu dài đã chứng minh đúng, nhưng ban đầu dẫn đến các khoản đầu tư quá mức lớn. Theo Eisman, các khoản thặng dư này là nguyên nhân chính gây ra suy thoái năm 2001.

Các điểm tương đồng rõ ràng đối với ông: Trong quá khứ, các chuyên gia “đầu tư quá nhiều, quá sớm” vào hạ tầng Internet, còn ngày nay chúng ta chứng kiến một cơn sốt tương tự trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Cổ phiếu công nghệ sau khủng hoảng 2001 mất nhiều năm để phục hồi – một số phận mà Eisman cho rằng có thể xảy ra với các nhà đầu tư AI hiện nay.

Ngân sách hàng năm 300 tỷ đô la – Liệu có bền vững?

Các tập đoàn công nghệ lớn như Meta, Google và Amazon cùng nhau chi hơn 300 tỷ đô la mỗi năm cho các khoản đầu tư liên quan đến AI (CapEx). Số tiền khổng lồ này cho thấy cuộc cạnh tranh để chiếm ưu thế trong lĩnh vực AI ngày càng gay gắt. “Mọi người đều đuổi theo AI,” Eisman nhận xét một cách khô khan – nhưng cuộc đua này có thể trở thành chiến thắng mang tính Pyrrhus.

Vấn đề chính đối với Eisman là lợi nhuận từ các khoản đầu tư khổng lồ này: Hiện tại, không ai có thể dự đoán chính xác lợi ích kinh tế cụ thể từ các khoản chi này. Nếu lợi nhuận ban đầu không như kỳ vọng, điều này có thể dẫn đến một bước ngoặt nhanh chóng.

Tốc độ đổi mới chậm lại như một cảnh báo nghiêm trọng

Nhà đầu tư cũng nhận thấy những tín hiệu cảnh báo trên mặt trận đổi mới sáng tạo. Ông chỉ ra rằng mô hình kinh doanh hiện tại của phát triển AI dựa trên việc liên tục mở rộng các mô hình ngôn ngữ lớn – một phương pháp mà theo một số chuyên gia, đang dần đến giới hạn của nó. Ví dụ cụ thể là ChatGPT 5.0, dù nhận được nhiều khoản đầu tư mới, nhưng chỉ mang lại kết quả cải thiện nhỏ so với phiên bản trước là ChatGPT 4.0.

Tốc độ đổi mới chậm lại này – trong khi các khoản đầu tư vẫn tiếp tục tăng vọt – là kịch bản đáng sợ đối với Steve Eisman: một tình huống mà vốn lớn đổ vào một hệ thống không còn cải thiện đáng kể nữa.

Thanh kiếm Damokles của giai đoạn hợp nhất

Steve Eisman vẽ ra một kịch bản trong đó đà đầu tư sôi động hiện tại đột ngột chấm dứt. Nếu lợi nhuận từ CapEx AI không đạt kỳ vọng, sẽ xảy ra một sự thay đổi lớn trong tư duy. Giai đoạn hợp nhất tiếp theo có thể diễn ra đau đớn như việc thị trường điều chỉnh năm 2001, kéo theo hậu quả lâu dài cho giá cổ phiếu và phân bổ vốn.

Nhà đầu tư nhấn mạnh rằng ông không phải là chuyên gia AI, nhưng chính điều này làm cho cảnh báo của ông trở nên đáng giá: Nó đến từ một người ngoài cuộc, có cái nhìn lịch sử để nhận diện các mẫu mà các nhà đam mê AI chuyên sâu có thể bỏ qua. Thành tích dự đoán các cuộc khủng hoảng thị trường của ông còn làm tăng thêm trọng lượng cho những lo ngại này.

Với phân tích của mình, Steve Eisman chạm vào điểm nhạy cảm của ngành công nghệ hiện nay – câu hỏi chưa có lời đáp về việc liệu hàng tỷ đô la đầu tư có thực sự tạo ra giá trị bền vững hay chỉ biến mất trong một lâu đài cổ tích hiện đại mới.