Nvidia đánh dấu một khởi đầu mới cho các nhà đầu tư bán dẫn vào năm 2026

Khi năm mới bắt đầu, nhà đầu tư cổ phiếu chip đối mặt với một nghịch lý hấp dẫn: mặc dù Nvidia chiếm vị trí thống lĩnh trong cơn sốt trí tuệ nhân tạo, nhà sản xuất chất bán dẫn hàng đầu thế giới vẫn còn khá hợp lý về giá. Nhà sản xuất chip lớn nhất, Nvidia (NASDAQ: NVDA), kết hợp đà tăng trưởng mạnh mẽ với định giá cho thấy cơ hội thực sự chứ không phải sự phấn khích của thị trường. Đối với những người muốn làm mới danh mục trong năm 2026, các số liệu kể một câu chuyện thuyết phục.

Tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng của công ty là 24,5 lần, trong khi tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) dưới 0,7—một chỉ số mà trong thị trường thường coi là đang bị định giá thấp khi dưới 1,0. Điều làm cho định giá này đặc biệt ấn tượng là xu hướng hiệu suất gần đây của Nvidia: riêng quý vừa qua, doanh thu tăng vọt lên 57 tỷ USD, tăng 62%. Thậm chí còn ấn tượng hơn là so sánh với quý 3 tài chính 2023, khi công ty chỉ thu về 5,9 tỷ USD—tăng gấp mười lần chỉ trong chưa đầy hai năm.

Định giá hấp dẫn cho gã khổng lồ chất bán dẫn

Nhà đầu tư bắt đầu một chương mới trong các vị trí công nghệ của họ nên nhận ra rằng mức giá hiện tại của Nvidia mang lại cơ hội mà nhiều nhà phân tích xem là điểm vào tuyệt vời. Sự kết hợp giữa tăng trưởng vượt trội và các hệ số định giá vừa phải tạo ra một kịch bản mà các chuyên gia gọi là “giá trị trong tăng trưởng”—hiếm có trong ngành này.

Các con số tăng trưởng còn ấn tượng hơn khi so sánh với bối cảnh ngành. Bộ phận mạng lưới trung tâm dữ liệu của Nvidia, dựa trên hệ thống liên kết NVLink, đã bùng nổ lên 8,2 tỷ USD doanh thu quý—tăng 162%. Đây không chỉ là một dòng sản phẩm hoạt động mạnh mẽ; nó chứng minh rằng ảnh hưởng của công ty vượt xa các dòng GPU cốt lõi của mình.

Vượt sóng AI: Sự thống trị công nghệ của Nvidia

Ở trung tâm lợi thế cạnh tranh của Nvidia là nền tảng phần mềm CUDA, đã trở thành kiến trúc nền tảng cho hầu hết các phát triển trí tuệ nhân tạo lớn. Các bộ xử lý đồ họa của công ty vẫn là chip ưu tiên để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn, vị trí này được giữ vững qua nhiều năm tinh chỉnh công nghệ và phát triển hệ sinh thái.

Hệ thống phòng thủ công nghệ này gần đây còn được củng cố hơn nữa. Việc Nvidia mua lại SchedMD—nhà sáng tạo của Slurm, nền tảng mã nguồn mở giúp các trung tâm dữ liệu lớn lên lịch sử dụng chip AI—được xem là một nước đi chiến lược đỉnh cao. Bằng cách sở hữu lớp lập lịch, Nvidia đảm bảo các chip của mình được tối ưu hóa cho hạ tầng triển khai chúng. Sự tích hợp theo chiều dọc này, dù tinh tế, tạo ra các rào cản cạnh tranh đáng kể.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt, nhưng rào cản của Nvidia vẫn vững chắc

Thị trường cạnh tranh rõ ràng đang thay đổi. Các mạch tích hợp tùy chỉnh dành cho AI (ASIC) ngày càng phổ biến, và ngay cả các ông lớn công nghệ như Alphabet cũng đã phát triển các đơn vị xử lý tensor riêng. Tuy nhiên, một điểm khác biệt quan trọng là: hầu hết các ASIC cạnh tranh chỉ vượt trội trong inference AI—giai đoạn tính toán ít đòi hỏi kỹ thuật hơn—chứ không phải trong huấn luyện mô hình, giai đoạn đòi hỏi sức mạnh xử lý cao nhất.

Nhận thức được cơ hội này, Nvidia đã có bước đi chiến lược khi cấp phép công nghệ và nhân tài từ Groq, một công ty chuyên về chip tối ưu cho inference. Việc mua lại này nhằm mục tiêu giảm thiểu điểm yếu còn lại của Nvidia trong khi mở rộng kiến trúc CUDA vào lĩnh vực mới. Kết hợp với hiệu ứng giữ chân khách hàng và độ khó cao trong việc viết lại hạ tầng AI sau khi triển khai, vị thế cạnh tranh của Nvidia dường như rất bền vững.

Cơ hội năm 2026 cho nhà đầu tư cổ phiếu chip

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc liệu năm mới có mang lại cơ hội mới hay không, câu trả lời có vẻ là có. Thị trường chất bán dẫn vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình xây dựng hạ tầng. Nhu cầu AI không có dấu hiệu giảm nhiệt—ngược lại, còn đang tăng tốc. Trong khi đó, khả năng Nvidia duy trì vị trí dẫn đầu về công nghệ qua các thương vụ chiến lược, hệ sinh thái phần mềm CUDA, và lợi thế đi trước trong mạng lưới cho thấy lợi thế cạnh tranh bền vững.

Sự kết hợp giữa định giá hấp dẫn, tăng trưởng đã chứng minh, ưu thế công nghệ và các yếu tố ngành tích cực tạo ra một sự phù hợp hiếm có cho các nhà đầu tư cổ phiếu. Những người bắt đầu lại danh mục chip của mình vào đầu năm 2026 có thể sẽ bước vào một điểm xoay chiều thực sự hấp dẫn chứ không chỉ theo đuổi câu chuyện đã quá phổ biến.