Mantle như một cấp độ phân phối: báo cáo của Messari về việc tái định nghĩa Layer 2

Báo cáo mới nhất của nền tảng phân tích Messari đánh giá lại vai trò chiến lược của Mantle trong hệ sinh thái blockchain. Khác với nhận thức truyền thống về các mạng Layer 2 như các tầng thực thi tốc độ cao, nghiên cứu xem Mantle như trung tâm điều phối phân phối cho tài chính tổ chức. Sự thay đổi tư duy này phản ánh một cuộc chuyển đổi sâu sắc hơn trong lĩnh vực blockchain, nơi thành công không chỉ phụ thuộc vào khả năng xử lý mà còn vào khả năng kết hợp vốn, ứng dụng và kênh phân phối cho các nhà chơi chuyên nghiệp trên thị trường.

Từ thực thi đến hợp tác với các sàn giao dịch

Vai trò trung tâm trong câu chuyện này là mối quan hệ hợp tác lâu dài của Mantle với Bybit, một trong những nền tảng giao dịch tiền mã hóa lớn nhất toàn cầu. Điều ban đầu có vẻ như chỉ là việc niêm yết token MNT đã biến thành một tích hợp tiện ích toàn diện:

• Mở rộng các cặp giao dịch với mã MNT
• Chương trình giảm phí giao dịch khi thanh toán bằng MNT
• Các đặc quyền VIP và tổ chức dành cho các nhà chơi lớn
• Truy cập trực tiếp vào mạng Mantle để quản lý tài sản và lưu trữ

Messari nhấn mạnh rằng lộ trình chung được công bố vào cuối tháng 8 năm 2025 đã chính thức hóa liên minh này. Kết quả thật ấn tượng: dòng chảy vốn và thanh khoản của MNT tăng mạnh, diễn ra trong giai đoạn vốn hóa thị trường của token có những biến động đáng kể. Theo báo cáo (tính đến tháng 10 năm 2025), MNT đạt mức khoảng 8,7 tỷ USD. Tại thời điểm chuẩn bị tài liệu này, giá trị hiện tại của token khoảng 0,65 USD mỗi MNT, với vốn hóa thị trường 2,1 tỷ USD — thể hiện các chu kỳ điển hình của thị trường đối với các dự án tiềm năng.

Vốn và thanh khoản làm nền tảng của hệ sinh thái

Về mặt vốn chủ sở hữu, báo cáo đặc biệt nhấn mạnh mETH Protocol như một trong những trụ cột thanh khoản quan trọng trong mạng lưới Mantle. Giao thức này liên quan đến các hoạt động staking Ethereum, cuối năm 2025 giữ:

• mETH: khoảng 791,7 triệu USD bằng ETH
• cmETH (phiên bản hợp đồng): khoảng 277 triệu USD
• Tổng quỹ các tài sản cơ bản: khoảng 1,07 tỷ USD

Sự tập trung này tạo nền tảng mạnh mẽ cho các hoạt động staking linh hoạt và tái staking, cho phép người dùng sinh lợi từ tài sản của mình đồng thời duy trì hiệu quả của các tài sản DeFi trong mạng. Tính đến thời điểm đo lường cuối cùng, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi của Mantle đạt 242,3 triệu USD (tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025).

Các giải pháp tổ chức: Tokenization-as-a-Service

Một trong những sáng kiến đổi mới nhất của Mantle là nền tảng Tokenization-as-a-Service (TaaS), được thiết kế đặc biệt để hỗ trợ các tổ chức phát hành tài sản thực token hóa theo quy định pháp luật đầy đủ. Ví dụ thành công nổi bật của nền tảng này là USDY từ Ondo Finance — một phiên bản mở rộng của token lợi nhuận đô la, đã đạt mức giá trị 29 triệu USD trên mạng Mantle.

Messari xem đây là một phần của xu hướng thúc đẩy tổ chức rộng lớn hơn. Các hoạt động này bao gồm:

• Hợp tác với các nhà phát hành tài sản thực danh tiếng
• Các cuộc thi hackathon và chương trình học bổng về RWA toàn cầu
• Xây dựng hạ tầng pháp lý và tuân thủ phù hợp mong đợi của các nhà chơi chuyên nghiệp

Như Emily Bao, cố vấn chính của Mantle, đã nói, “Các tổ chức không triển khai các tầng thực thi riêng lẻ — họ điều phối các hệ sinh thái để kết hợp vốn, thanh khoản và phân phối.” Ý kiến này cũng được Evan Zachari, nhà phân tích các giao thức của Messari, ủng hộ, nhấn mạnh rằng Mantle tượng trưng cho bước tiến lớn trong ngành L2 từ tối ưu hóa tốc độ sang điều phối vốn, ứng dụng và kênh phân phối.

Vai trò của sàn giao dịch trong mở rộng quy mô

Bybit, được mô tả là một trong những trung tâm giao dịch lớn nhất thế giới với hàng chục triệu người dùng, cung cấp khả năng mở rộng quan trọng cho hệ sinh thái này. Thông qua tích hợp với nền tảng, các tổ chức lớn và nhà giao dịch có thể truy cập trực tiếp vào thanh khoản, các công cụ giao dịch chuyên biệt và dịch vụ VIP để đáp ứng nhu cầu của họ. Sự cộng hưởng giữa mạng Mantle và sàn giao dịch thể hiện cách hạ tầng blockchain và các nền tảng giao dịch tập trung có thể hợp tác để tạo ra các cơ hội mới.

Triển vọng phát triển

Mạng lưới Mantle có hơn 4 tỷ USD tài sản thuộc về cộng đồng và các dự án như mETH, fBTC và MI4, đóng vai trò là các khối xây dựng của kiến trúc chiến lược. Nếu phân tích của Messari chính xác, giai đoạn tiếp theo của quá trình phát triển sẽ biến các chương trình thử nghiệm của tổ chức và các dự án token hóa thành các lộ trình phổ biến để di chuyển vốn. Điều này có nghĩa là mô hình phân phối do sàn dẫn đầu cùng với hệ sinh thái tổ chức toàn diện sẽ có thể hỗ trợ các hoạt động quy mô lớn trong lĩnh vực tài chính thực trên blockchain.

Hiện trạng của Mantle cho thấy sự kết hợp thuyết phục giữa thanh khoản, tiện ích của sàn và hoạt động trong phân khúc sản phẩm token hóa. Báo cáo của Messari đang viết lại câu chuyện cạnh tranh giữa các giải pháp Layer 2: không còn chỉ về tốc độ thực thi nữa, mà còn về khả năng điều phối phân phối và sẵn sàng tổ chức trong thế giới mới của tài chính blockchain.