#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Grayscale Investments đang một lần nữa đẩy giới hạn trong thế giới tiền điện tử! 🚀
Nỗ lực của Grayscale để Chuyển đổi Quỹ Aave Trust thành ETF AAVE Giao ngay
Vào ngày 13 tháng 2 năm 2026, Grayscale chính thức nộp đơn đăng ký Mẫu S-1 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Mục đích của hồ sơ này là chuyển đổi Quỹ Aave Trust hiện tại của họ (một phương tiện đầu tư dạng quỹ đóng được ra mắt từ tháng 10 năm 2024) thành một quỹ ETF giao ngay đúng nghĩa (ETF).
Nếu SEC chấp thuận, sản phẩm sẽ được đổi tên thành Grayscale Aave Trust ETF và niêm yết trên NYSE Arca (một trong những sàn giao dịch ETF hàng đầu) dưới mã GAVE.
Cấu trúc cốt lõi & Cơ chế của ETF đề xuất
Tiếp xúc Giao ngay Trực tiếp — ETF sẽ trực tiếp nắm giữ token AAVE (là token quản trị và staking của giao thức DeFi Aave). Không có phái sinh, hợp đồng tương lai hoặc phiên bản wrapped—chỉ đơn thuần, trên chuỗi AAVE được giữ trong custody.
Phí Quản lý/Đại lý — Phí hàng năm 2.5%, tính trên giá trị tài sản ròng của quỹ (NAV) và trả trực tiếp bằng token AAVE. Đây là mức cao hơn so với các ETF BTC/ETH giao ngay (thường từ 0.2–0.95%), nhưng phù hợp với các quỹ altcoin của Grayscale và phản ánh chi phí phức tạp/giữ gìn tài sản DeFi.
Giữ gìn & Vận hành — Coinbase đóng vai trò là người giữ gìn (lưu trữ an toàn AAVE) và nhà môi giới chính (xử lý giao dịch, thanh toán và an ninh cấp tổ chức). Cấu hình này tương tự như các sản phẩm Bitcoin và Ethereum của họ.
Giá NAV — Dựa trên Tỷ lệ Tham chiếu Aave của CoinDesk (chỉ số giá giao ngay tính bằng USD cho AAVE từ các sàn uy tín).
Thống kê Quỹ Hiện tại (tính đến giữa tháng 2 năm 2026) → Tài sản quản lý dao động quanh mức 878.000 USD (không theo GAAP), với NAV mỗi cổ phiếu là 11.29 USD và AAVE mỗi cổ phiếu khoảng 0.0966. Quỹ đã giao dịch OTC kể từ khi thành lập, nhưng việc chuyển đổi sẽ chuyển nó sang niêm yết toàn bộ trên sàn giao dịch.
Lộ trình & Bối cảnh pháp lý
Quỹ này chính thức ra mắt vào tháng 10 năm 2024 như một trong những phương tiện có quy định sớm nhất để tiếp xúc với AAVE.
Hồ sơ S-1 này theo đúng chiến lược của Grayscale: Họ nổi tiếng đã chiến đấu (và thắng) để chuyển đổi GBTC thành ETF Bitcoin giao ngay, mở khóa dòng vốn lớn. Các bước tương tự đang diễn ra hoặc đã hoàn thành cho Ethereum, Solana và các đồng khác.
Grayscale không đơn độc — Bitwise đã nộp hồ sơ trước đó cho một sản phẩm liên quan đến AAVE (mặc dù của họ được cho là kết hợp giữ AAVE trực tiếp với một số công cụ chứng khoán/truy cập truyền thống). Phương pháp của Grayscale là giữ trực tiếp, hoàn toàn.
Quy trình xem xét của SEC: Không có phê duyệt tự động. Có thể mất nhiều tháng (hoặc lâu hơn), với các bình luận, sửa đổi hoặc thậm chí từ chối. Nhưng sau làn sóng ETF BTC/ETH năm 2024, cánh cửa cho các ETF spot altcoin có vẻ mở hơn bao giờ hết.
Tại sao đây là bước ngoặt cho AAVE & DeFi
Aave vẫn là một trong những giao thức blue-chip của DeFi:
TVL luôn trên $27 tỷ đô(, là trung tâm cho vay mượn đa chuỗi).
Vốn hóa thị trường token AAVE gần đây khoảng 1.8–2 tỷ USD, với biến động giá (dao động quanh ~$119–$127 trong giữa tháng 2 năm 2026 giữa các đợt giảm chung của thị trường).
Ảnh hưởng tiềm năng nếu được chấp thuận:
Tiếp cận Chính thống → Các nhà đầu tư truyền thống (401(k)s, quỹ hưu trí, RIAs, tài khoản môi giới bán lẻ) có thể mua tiếp xúc AAVE qua các mã cổ phiếu tiêu chuẩn—không cần ví, không KYC trên sàn, không phí gas.
Tăng tính thanh khoản & Khám phá giá → Dòng vốn tổ chức có thể ổn định độ biến động của AAVE, cải thiện các chỉ số trên chuỗi, và thu hút nhiều nhà xây dựng/người dùng hơn vào giao thức.
Hợp pháp hóa DeFi → ETF spot lớn đầu tiên cho token quản trị DeFi thuần túy (không chỉ Layer 1 như ETH). Đặt tiền lệ cho UNI, MKR, COMP, CRV, v.v.
Chất xúc tác tâm lý → Các hồ sơ nộp đơn thường gây ra các đợt tăng giá ngắn hạn (như đã thấy trong các tin tức ETF altcoin trước đây). Kết hợp với các nền tảng vững chắc của Aave, điều này thúc đẩy câu chuyện "DeFi tổ chức".
Rủi ro & Nhìn nhận thực tế:
Chi phí cao — 2.5% sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận theo thời gian—nhà đầu tư có thể thích các lựa chọn phí thấp hơn khi/ nếu có nhiều đối thủ cạnh tranh hơn.
Không chắc chắn về phê duyệt — SEC có thể trì hoãn, yêu cầu thay đổi hoặc từ chối (mặc dù đà tiến triển tích cực).
Áp lực lạm phát token — Phí trả bằng AAVE có thể gây áp lực bán dần nếu dòng vốn không vượt quá.
Thời điểm thị trường — Tâm lý chung của thị trường tiền điện tử (sức mạnh của BTC, các yếu tố vĩ mô) sẽ ảnh hưởng lớn đến phản ứng của AAVE.
Kết luận
Grayscale không chỉ "ăn mừng" crypto—họ đang tích cực kết nối TradFi và DeFi. Hồ sơ này định vị AAVE là một trong những ứng cử viên hàng đầu trong làn sóng ETF altcoin tiếp theo sau BTC/ETH. Nếu được chấp thuận, nó có thể mở ra dòng vốn lớn vào các nguyên thủy của DeFi.