Hai cổ phiếu năng lượng để đầu tư trong giai đoạn mở rộng toàn cầu của năng lượng hạt nhân

Năng lượng hạt nhân đang trải qua sự phục hồi đáng kể trên toàn cầu, tạo ra những cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với lĩnh vực chuyển đổi này. Sự hội tụ của các mối quan tâm về khí hậu, nhu cầu an ninh năng lượng và tiến bộ công nghệ đã định vị năng lượng hạt nhân như một nền tảng của hạ tầng năng lượng tương lai. Trong bối cảnh mở rộng này, việc xác định các cổ phiếu phù hợp để đầu tư đòi hỏi phải hiểu rõ cả các yếu tố vĩ mô hỗ trợ và khả năng cụ thể của từng công ty. Hai công ty—Cameco và Centrus Energy—đứng ở tuyến đầu của cuộc cách mạng hạt nhân này.

Đà chính trị và các điểm yếu trong chuỗi cung ứng thúc đẩy động lực thị trường

Hoa Kỳ đã nổi lên như một động lực chính cho sự mở rộng năng lượng hạt nhân. Tổng thống Donald Trump đã đặt mục tiêu tham vọng là nhân đôi bốn lần công suất năng lượng hạt nhân của quốc gia này vào năm 2050, phản ánh sự công nhận chung của hai đảng về tiềm năng của năng lượng hạt nhân. Sự ủng hộ chính trị này còn được củng cố khi cựu Tổng thống Joe Biden ký ban hành “Luật Cấm Nhập Khẩu Uranium của Nga” vào tháng 5 năm 2024, sau khi Nga xâm lược Ukraine. Luật này thiết lập lộ trình giảm phụ thuộc vào uranium của Nga—hiện chiếm khoảng một phần tư lượng nhập khẩu của Mỹ—với các giấy phép nhập khẩu sẽ hết hạn vào ngày 1 tháng 1 năm 2028.

Môi trường chính sách này giao thoa với các điểm yếu trong chuỗi cung ứng quan trọng. Nga, vốn là nhà cung cấp uranium lớn truyền thống, hiện đang đối mặt với các rủi ro địa chính trị khiến nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt. Các công ty có khả năng tiếp cận các mỏ uranium chất lượng cao và năng lực làm giàu trong nước đã trở nên có giá trị chiến lược. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu để đầu tư trong bối cảnh này, cả khung chính sách lẫn hạn chế về nguồn cung đều tạo ra một đà hỗ trợ kéo dài nhiều năm.

Chính phủ Mỹ đã hỗ trợ cam kết của mình bằng khoản vốn lớn: 80 tỷ USD đã được phân bổ qua một sáng kiến chung với Cameco, Westinghouse và Brookfield Renewable Partners (công ty này nắm giữ 51% cổ phần của Westinghouse) để phát triển năng lực xây dựng nhà máy phản ứng hạt nhân mới.

Cameco: Nhà sản xuất uranium chất lượng cao hướng tới tăng trưởng dài hạn

Cameco là một trong những công ty có vị thế vững chắc nhất trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng hạt nhân. Công ty vận hành mỏ MacArthur River và Cigar Lake, hai mỏ uranium chất lượng cao cung cấp phần lớn uranium chất lượng cao của thế giới. Ngoài hoạt động khai thác, Cameco còn nắm giữ 49% cổ phần trong Westinghouse, qua đó tiếp xúc với công nghệ hạt nhân và các thiết kế lò phản ứng tiên tiến, bao gồm nền tảng AP1000. Công ty cũng sở hữu các tài sản quan trọng thông qua cổ phần trong liên doanh Inkai tại Kazakhstan và cung cấp dịch vụ tinh chế, chế tạo nhiên liệu trong toàn chu trình nhiên liệu hạt nhân.

Thị trường đã nhận diện tiềm năng của Cameco: cổ phiếu đã tăng 395% kể từ đầu năm 2023. Tuy nhiên, biến động gần đây của thị trường tạo cơ hội để xem xét lại nhà sản xuất uranium đã có uy tín này. Các yếu tố cơ bản vẫn còn hấp dẫn—khi các quốc gia cố gắng nhân ba công suất năng lượng hạt nhân vào năm 2050, nhu cầu về nguồn cung uranium chất lượng cao, đáng tin cậy sẽ tăng lên. Vị trí địa lý của Cameco tại Bắc Mỹ, kết hợp với khả năng công nghệ của Westinghouse, định vị công ty như một nhà cung cấp ưu tiên cho các nhà máy điện và dự án phản ứng mới tại Bắc Mỹ.

Centrus Energy: Xây dựng năng lực làm giàu uranium trong nước

Trong khi Cameco tập trung vào khai thác uranium, Centrus Energy hoạt động trong lĩnh vực chuyên biệt hơn là làm giàu uranium và chuẩn bị nhiên liệu. Công ty cung cấp các thành phần nhiên liệu hạt nhân cho các nhà máy điện, bao gồm uranium yếu (LEU) và hexafluoride uranium tự nhiên, hiện được cung cấp từ các nhà cung cấp toàn cầu như Orano của Pháp và TENEX của Nga.

Chuyển đổi sang nguồn cung trong nước là một cơ hội tăng trưởng đáng kể. Centrus Energy đã được trao hợp đồng trị giá 900 triệu USD từ Bộ Năng lượng để mở rộng năng lực làm giàu tại cơ sở Piketon, Ohio. Khoản đầu tư này nhằm thay thế uranium làm giàu từ Nga và phát triển uranium yếu có hàm lượng cao (HALEU), một loại nhiên liệu tiên tiến cần thiết cho các lò phản ứng thế hệ mới do TerraPower, Westinghouse Electric và Oklo thiết kế. Đáng chú ý, Centrus sở hữu giấy phép độc quyền từ Ủy ban Năng lượng Nguyên tử để sản xuất HALEU cho cả mục đích thương mại và an ninh quốc gia—một rào cản cạnh tranh quan trọng.

Đối với các nhà đầu tư nghiên cứu cổ phiếu năng lượng để đầu tư, Centrus đại diện cho một cơ hội chuyên biệt hơn với vị thế công nghệ độc đáo và sự hỗ trợ từ chính phủ.

Các yếu tố định giá và luận điểm đầu tư dài hạn

Cả hai công ty đều đã trải qua mức tăng giá đáng kể, và định giá hiện tại phản ánh sự lạc quan của thị trường. Cameco giao dịch với mức giá gấp 74 lần lợi nhuận dự kiến năm 2026, trong khi Centrus Energy có mức cao hơn với 66 lần, khiến cả hai dễ bị biến động ngắn hạn. Những định giá này cần được cân nhắc cẩn thận trước khi xuống tiền.

Tuy nhiên, nếu luận điểm này đúng—rằng năng lượng hạt nhân sẽ đóng vai trò trung tâm trong quá trình giảm phát thải toàn cầu và an ninh năng lượng trong những thập kỷ tới—thì các định giá này có thể được xem là hợp lý đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn. Sự kết hợp của chính sách hỗ trợ, hạn chế nguồn cung và khả năng công nghệ dẫn dắt cho thấy các cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong vòng mười năm tới và xa hơn nữa. Cơ hội để xây dựng vị thế trong lĩnh vực chuyển đổi này có thể không còn kéo dài mãi mãi khi thị trường tiếp tục định giá lại vai trò của năng lượng hạt nhân trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.