Liệu sự giảm sút của Metaverse của Meta có thể thúc đẩy tăng trưởng cổ phiếu vào năm 2026?

Cam kết đầy tham vọng của Meta Platforms vào metaverse đại diện cho một trong những bước ngoặt chiến lược quan trọng nhất trong lịch sử công nghệ. Sau khi đổi tên từ Facebook vào năm 2021, công ty đã cam kết hàng chục tỷ đô la để xây dựng những gì các giám đốc điều hành hình dung là sự tiến hóa tiếp theo của internet. Tuy nhiên, Reality Labs, đơn vị kinh doanh dẫn dắt tầm nhìn này, liên tục hoạt động với khoản lỗ lớn. Khi Meta chuyển hướng tập trung vào trí tuệ nhân tạo, câu hỏi đặt ra là liệu việc giảm đầu tư vào bộ phận metaverse có thể cuối cùng mở khóa giá trị cho cổ đông hay không.

Lỗ từ Metaverse Tiếp Tục Mặc Dù Chuyển Hướng Chiến Lược

Kể từ khi Meta thay đổi hướng đi vào năm 2021, Reality Labs đã nổi lên như khoản đầu tư gây nhiều tranh cãi nhất của công ty. Kết quả tài chính năm 2025 cho thấy bức tranh rõ ràng: đơn vị này lỗ 19,2 tỷ đô la, tăng 8% so với khoản lỗ 17,7 tỷ đô la của năm trước. Để so sánh, những khoản lỗ này vượt xa doanh thu hàng năm của nhiều công ty trong danh sách Fortune 500. Thay vì rút lui hoàn toàn khỏi metaverse, việc giảm 10% nhân sự trong Reality Labs của Meta cho thấy một cách tiếp cận thận trọng hơn—tập trung lại nguồn lực vào kính thực tế tăng cường thay vì mở rộng hạ tầng metaverse toàn diện.

Sự điều chỉnh này có thể cho thấy ban lãnh đạo nhận thức rằng tầm nhìn ban đầu về metaverse đòi hỏi quá nhiều vốn đầu tư. Tuy nhiên, những nhà đầu tư hy vọng Meta sẽ rút lui hoàn toàn khỏi lĩnh vực này nên đặt kỳ vọng thực tế hơn. Công ty vẫn giữ vững cam kết về metaverse như một khoản đầu tư dài hạn, dù đang thắt chặt chi tiêu.

Cắt Giảm Nhân Sự Reality Labs: Một Sự Thay Đổi, Không Phải Rút Lui

Thông báo về việc sa thải trong Reality Labs đã làm dấy lên suy đoán về một chiến lược rút lui toàn diện. Tuy nhiên, theo các báo cáo cuối năm 2024, công ty không bỏ rơi metaverse mà đang chuyển hướng. Thay vì giải thể hoàn toàn bộ phận kinh doanh này, Meta đang chuyển nguồn tiết kiệm từ việc cắt giảm nhân sự vào các sáng kiến cụ thể như phát triển phần cứng thực tế tăng cường. Sự khác biệt này quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá mức độ tin tưởng của ban lãnh đạo.

Động thái này cho thấy sự lạc quan thận trọng trong lãnh đạo: tin tưởng vào khả năng metaverse sẽ có ý nghĩa trong tương lai, nhưng còn hoài nghi về thời gian triển khai và cấu trúc chi phí hiện tại. Cách tiếp cận trung dung này tạo ra sự không chắc chắn. Nếu phát triển metaverse thực sự đòi hỏi mức vốn như những năm gần đây, việc giảm nhân sự có thể chỉ làm chậm tiến trình thay vì cải thiện hiệu quả kinh tế.

Khoảng Cách Trong Lợi Nhuận Gây Nghi Vấn Về Phân Bổ Vốn

Sự khác biệt rõ ràng giữa hiệu suất kinh doanh cốt lõi của Meta và khoản lỗ của Reality Labs thật sự rõ nét. Nhóm Ứng dụng Gia đình—gồm Facebook, Instagram, WhatsApp và Messenger—đã tạo ra lợi nhuận 102,5 tỷ đô la trong năm 2025, trở thành một trong những động lực lợi nhuận mạnh mẽ nhất trong ngành công nghệ. Các nền tảng quảng cáo và truyền thông này tạo ra dòng tiền để tài trợ cho các thử nghiệm metaverse.

Câu hỏi cơ bản đặt ra cho các nhà đầu tư là: liệu Meta có thể trở nên có giá trị hơn nhiều nếu chuyển hướng chi tiêu metaverse sang trả cổ tức cho cổ đông, mở rộng kinh doanh cốt lõi hoặc phát triển trí tuệ nhân tạo? Với Reality Labs tiêu tốn 19,2 tỷ đô la mỗi năm trong khi khả năng tăng trưởng còn mờ nhạt, chi phí cơ hội ngày càng khó biện minh. Ngay cả những cải thiện nhỏ về hiệu quả vốn cũng có thể mang lại hàng tỷ đô la lợi nhuận hàng năm bổ sung và định giá cổ phiếu có thể cao hơn đáng kể.

Yếu Tố AI Thêm Phức Tạp Cho Bức Tranh

Việc Meta tăng cường tập trung vào trí tuệ nhân tạo thêm một lớp phức tạp vào bài toán đầu tư. Công ty đồng thời chi tiêu mạnh vào hạ tầng AI, nhân lực và phát triển, trong khi vẫn duy trì hoạt động metaverse. Chiến lược chi tiêu song song này làm dấy lên lo ngại về khả năng ban lãnh đạo có thể thực thi hiệu quả nhiều mục tiêu công nghệ đầy tham vọng cùng lúc hay không. Các đối thủ trong lĩnh vực AI dường như đang bắt kịp hoặc vượt qua mức đầu tư của Meta trong khi vẫn duy trì hoạt động gọn nhẹ hơn.

Cho đến khi Meta xác định rõ con đường phát triển—hoặc cam kết hoàn toàn với metaverse với các mốc thời gian thực tế, hoặc giảm mạnh lĩnh vực này—thì sự không chắc chắn sẽ tiếp tục hạn chế hiệu suất cổ phiếu. Những điều chỉnh gần đây của Reality Labs có thể chưa đủ để làm thỏa mãn các nhà đầu tư lo ngại về kỷ luật vốn.

Góc Nhìn Đầu Tư: Cẩn Trọng Vẫn Là Điều Đáng Được Thực Hiện

Việc cắt giảm chi tiêu metaverse hiện tại, dù theo hướng tích cực, có thể chưa đủ để biến Meta thành một khoản đầu tư hấp dẫn. Công ty vẫn đang cân bằng giữa hai chiến lược: giữ hy vọng về khả năng metaverse sẽ có ý nghĩa trong tương lai và đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo. Cách tiếp cận này mang rủi ro về thực thi và làm phân tán sự tập trung.

Các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu Meta vào đầu năm 2026 nên nhận thức rằng những điều chỉnh nhỏ trong ngân sách Reality Labs chưa giải quyết các câu hỏi cơ bản về việc liệu hàng tỷ đô la đầu tư vào metaverse cuối cùng có tạo ra lợi nhuận chấp nhận được hay không. Các cổ phiếu công nghệ khác có con đường rõ ràng hơn để đạt lợi nhuận và phân bổ vốn kỷ luật hơn có thể là lựa chọn phù hợp hơn cho đến khi Meta chứng minh được các ứng dụng metaverse cụ thể đủ để biện minh cho mức đầu tư liên tục.