Archer Aviation yêu cầu sự kiên nhẫn của nhà đầu tư, nhưng triển vọng dài hạn là hấp dẫn

Kể từ khi Archer Aviation chính thức niêm yết vào năm 2021, các nhà đầu tư vào công ty tiên phong trong lĩnh vực máy bay cất cánh thẳng đứng điện tử (eVTOL) đã trải qua một thử thách. Cổ phiếu đã giảm đáng kể so với mức giá mở cửa ban đầu 10 đô la, hiện dao động quanh mức 8,20 đô la mỗi cổ phiếu, khiến nhiều cổ đông đặt câu hỏi về niềm tin của họ. Tuy nhiên, tình hình này minh họa rõ ràng một nguyên tắc đầu tư bất biến: khả năng giữ bình tĩnh giữa thị trường biến động thường quyết định sự giàu có lâu dài. Như một trong những tiếng nói uy tín trong lĩnh vực đầu tư từng nhận xét, “Thị trường chứng khoán là một thiết bị chuyển tiền từ người thiếu kiên nhẫn sang người kiên nhẫn.” Đối với những người nắm giữ cổ phiếu Archer—bao gồm cả tôi—triết lý đó ngày càng trở nên phù hợp hơn.

Tại sao kiên nhẫn phân biệt người chiến thắng với những người thất bại trong việc dự đoán thị trường

Thách thức cơ bản của các vị thế đầu cơ như Archer là chúng đòi hỏi một tư duy hoàn toàn khác biệt so với phần lớn nhà đầu tư. Các nhà giao dịch ngắn hạn thường quá chú trọng vào lợi nhuận hàng quý và biến động giá hàng ngày, nhưng các công ty mang tính đột phá như những công ty tiên phong trong công nghệ taxi bay hoạt động theo một dòng thời gian khác. Họ chưa tạo ra doanh thu đáng kể—Archer đang tiêu tiền để phát triển đội bay và hạ tầng vận hành. Công ty có khoản dự phòng tài chính lớn, khoảng 2 tỷ đô la tiền mặt và thanh khoản sau khi huy động thêm 650 triệu đô la trong quý gần nhất.

Nhưng chính tại điểm này, những câu nói về kiên nhẫn lại trở nên có sức mạnh nhất: nhận xét của Warren Buffett về động thái thị trường không chỉ mang tính triết lý—nó còn mang tính toán học. Khi bạn đầu tư vào các dự án công nghệ giai đoạn đầu, hiệu ứng cộng hưởng của lợi nhuận thường không xuất hiện trong vài năm. Những nhà đầu tư bỏ cuộc trong thời gian chờ đợi sẽ chuyển giao khả năng sinh lợi của họ cho những người kiên trì vượt qua biến động. Yêu cầu về sự kiên nhẫn không phải là sự thụ động chấp nhận, mà là niềm tin chủ động dựa trên hiểu biết về cơ hội phía trước.

Lộ trình hoạt động thương mại của Archer: Nhân tố thúc đẩy nhà đầu tư đang theo dõi

Archer Aviation đang đứng ở một điểm chuyển tiếp quan trọng. Công ty không chỉ tiêu tiền một cách vô nghĩa—nó đang tiến bộ có chủ đích hướng tới khả năng thương mại. Máy bay Midnight của họ đã thành công trong các thử nghiệm bay tại Abu Dhabi vào mùa thu, và UAE dự kiến sẽ phê duyệt hoạt động taxi bay thương mại trong quý III năm 2026. Điều này rất quan trọng vì Archer đã ký kết các thỏa thuận để vận hành taxi bay trên toàn thị trường UAE.

Chiến lược mở rộng địa lý của họ còn vượt ra ngoài Trung Đông. Công ty gần đây đã chính thức thiết lập mối quan hệ đối tác ưu tiên với Serbia, cho phép quốc gia này mua tới 25 chiếc taxi bay Midnight. Tại Mỹ, đà phát triển về quy định cũng đang tăng tốc. Chính quyền của Trump đã khởi động một chương trình thử nghiệm tăng tốc nhằm đẩy nhanh việc triển khai các phương tiện vận chuyển hàng không tiên tiến. Trong khi các nhà phân tích dự đoán Archer sẽ chưa nhận được phê duyệt thương mại đầy đủ từ Cục Hàng không Liên bang (FAA) cho đến năm 2028, công ty đang tích cực chuẩn bị cho thời điểm đó. Gần đây, họ đã mua lại Sân bay Hawthorne ở Los Angeles với giá 126 triệu đô la, sẽ là trung tâm hoạt động và dự kiến đóng vai trò quan trọng trong Olympic Los Angeles 2028.

Chuyển đổi từ lý thuyết sang thực tế: Tăng trưởng doanh thu bắt đầu từ đâu

Điều biến đổi từ một dự án đầu cơ thành cơ hội thực sự chính là sự chuyển đổi từ các thử nghiệm bay sang tạo ra doanh thu thực tế. Archer dự kiến có thể bắt đầu tạo ra doanh thu sớm nhất là trong quý đầu năm 2026. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu khoảng 32 triệu đô la cho toàn bộ năm 2026—mức khá nhỏ so với tổng thể, nhưng mang ý nghĩa biểu tượng lớn. Nó đánh dấu sự chuyển đổi từ một startup tiêu tiền sang một doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận. Sự khác biệt này, dù nhỏ, thường là thời điểm vốn kiên nhẫn được đền đáp.

Sự lạc quan của cộng đồng đầu tư về bước chuyển này phản ánh qua định hướng của các nhà phân tích. Mục tiêu giá trung bình từ các nhà phân tích Phố Wall là 13 đô la mỗi cổ phiếu, đề xuất khả năng sinh lợi khoảng 56% trong vòng 12 tháng tới từ mức giá hiện tại. Tất nhiên, điều này giả định công ty thực hiện đúng kế hoạch và các phê duyệt quy định diễn ra như dự kiến.

Thử thách của nhà đầu tư kiên nhẫn: Chấp nhận đầu cơ trong khi vẫn tỉnh táo

Điều quan trọng là phải rõ ràng về ý nghĩa thực sự của Archer. Đây vẫn là một khoản đầu tư mang tính đầu cơ. Công ty đang cạnh tranh trong một ngành chưa chứng minh khả năng thương mại quy mô lớn. Thời gian phê duyệt quy định có thể thay đổi. Các đối thủ cạnh tranh có thể vượt mặt công nghệ của Archer. Điều kiện thị trường có thể xấu đi. Vì những lý do này, vị thế này chỉ nên chiếm một phần nhỏ trong danh mục đầu tư đa dạng—không bao giờ là khoản nắm giữ cốt lõi.

Tuy nhiên, những câu nói về kiên nhẫn, dù có vẻ đã trở thành câu cửa miệng trong giới đầu tư, lại chứa đựng chân lý thiết yếu. Hầu hết các nhà đầu tư thất bại không phải vì họ chọn sai công ty, mà vì họ bỏ cuộc khi gặp phải những đợt giảm giá và biến động không thể tránh khỏi. Archer đòi hỏi chính xác loại kiên nhẫn này: sẵn sàng giữ vị thế mà không có lợi nhuận hấp dẫn ngày hôm nay vì bạn tin vào những kết quả đột phá trong tương lai.

Lập luận dài hạn cho Archer Aviation không phải là một câu chuyện viễn tưởng—nó dựa trên tiến bộ công nghệ, các yếu tố hỗ trợ từ quy định, các mối quan hệ quốc tế và một lộ trình rõ ràng hướng tới hoạt động thương mại. Việc điều này xảy ra chính xác như dự kiến hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Nhưng đối với các nhà đầu tư có thể chấp nhận cảm giác không thoải mái của việc chờ đợi và giữ vững niềm tin qua biến động, sự kiên nhẫn ngày hôm nay có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi công nghệ eVTOL này bắt đầu cất cánh.

Dave Kovaleski đang nắm giữ cổ phiếu của Archer Aviation. Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này là cá nhân của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của bất kỳ tổ chức tài chính hay cơ quan quản lý nào.