Cơ hội chip nhớ của ASML nổi lên như một động lực tăng trưởng chính cho năm 2026

Nhà sản xuất thiết bị bán dẫn có trụ sở tại Hà Lan, ASML, gần đây đã báo cáo kết quả hoạt động quý 4 ấn tượng, cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ hướng tới năm 2026. Doanh thu của công ty tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, kết thúc một năm với doanh số ròng đạt 32,7 tỷ euro, tăng 15% so với năm trước đó. Trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 7,35 euro, vượt xa hiệu suất của năm trước, các nhà đầu tư đã duy trì thái độ thận trọng khi cổ phiếu gần đây đã củng cố sau thành tích mạnh mẽ của năm 2025.

Phía sau các tiêu đề là một câu chuyện hấp dẫn hơn: hệ thống chip nhớ đang định vị mình như một chất xúc tác quan trọng cho quỹ đạo lợi nhuận của công ty. Với đơn đặt hàng ròng kỷ lục 13,2 tỷ euro trong quý 4, ASML đang bước vào năm 2026 với một lượng tồn đọng lớn lên tới 38,8 tỷ USD. Dòng đơn hàng chưa từng có này chuyển thành dự kiến doanh thu ròng từ 34 tỷ euro đến 39 tỷ euro trong cả năm, tương đương khoảng 12% tăng trưởng trung bình.

Lợi nhuận quý 4 mạnh mẽ cho thấy tín hiệu cầu mạnh mẽ

Dữ liệu tài chính nhấn mạnh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào vị thế chiến lược của ASML. Các đơn đặt hàng ròng hàng quý của công ty không chỉ vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích mà còn cho thấy nhu cầu tăng tốc từ các nhà sản xuất chip trên toàn thế giới. Doanh thu ròng trong cả năm đạt 32,7 tỷ euro, phản ánh nhu cầu liên tục về thiết bị sản xuất bán dẫn tiên tiến.

Một chỉ số đặc biệt đáng chú ý: khoảng 56% đơn đặt hàng ròng quý 4 dành cho hệ thống nhớ, trong khi hệ thống logic chiếm phần còn lại 44%. Sự thay đổi thành phần này phản ánh sự chuyển hướng rõ rệt sang các giải pháp sản xuất tập trung vào bộ nhớ. C cấu trúc đơn hàng của ASML cho thấy thị trường ngày càng đặt cược vào việc mở rộng năng lực bộ nhớ như một động lực tăng trưởng chính.

Hệ thống nhớ và EUV: Cơ sở hạ tầng đằng sau sự tăng trưởng của AI

Động lực thúc đẩy nhu cầu tập trung vào bộ nhớ này chính là các máy khắc EUV (extreme ultraviolet) tiên tiến của ASML. Các hệ thống đặc biệt này chiếm 7,4 tỷ euro trong các đơn đặt hàng ròng quý 4 và đóng vai trò then chốt trong sản xuất chip nhớ tiên tiến được các khách hàng lớn như Micron Technology sử dụng. Công nghệ EUV cho phép các nhà sản xuất in mạch bán dẫn với độ chính xác chưa từng có, một khả năng thiết yếu để sản xuất các kiến trúc bộ nhớ dày đặc cần thiết cho các khối lượng công việc tính toán hiện đại.

Sự hội tụ của nhiều yếu tố thị trường giải thích cho nhu cầu rõ rệt đối với hệ thống nhớ. Mở rộng trung tâm dữ liệu tiếp tục diễn ra với tốc độ tăng nhanh, được thúc đẩy bởi xây dựng hạ tầng AI và nhu cầu điện toán đám mây. Đồng thời, các nhà sản xuất bộ nhớ ngày càng áp dụng các cấu hình bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM) với các lớp EUV bổ sung, cho phép hiệu suất cao hơn và dung lượng lớn hơn. Bộ nhớ băng thông cao và hệ thống bộ nhớ tốc độ dữ liệu gấp đôi đang trải qua nhu cầu đặc biệt cao, với dự kiến nguồn cung sẽ còn hạn chế ít nhất đến năm 2026.

Những gì CEO Christophe Fouquet dự báo về thị trường bộ nhớ

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận của ASML, CEO Christophe Fouquet đã trình bày một triển vọng tích cực đặc biệt về quỹ đạo của hệ thống bộ nhớ. Ông mô tả nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao và hệ thống DDR là “rất mạnh”, với nguồn cung còn bị hạn chế trong suốt năm tới. Fouquet nhấn mạnh nhiều yếu tố hội tụ thúc đẩy quỹ đạo này, đặc biệt nhấn mạnh cách mà việc mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu và các khoản đầu tư hạ tầng liên quan đến AI đang thúc đẩy nhu cầu chưa từng có.

Một nhận xét đáng chú ý từ Fouquet là về sự chuyển đổi cấu trúc trong phân khúc bộ nhớ: “Đây là một phần của tôi gọi là cơn bão hoàn hảo vì khi nói đến EUV, phần lớn thị phần DRAM có khả năng sẽ tăng theo thời gian.” Ông tiếp tục, “dựa trên tất cả các công việc chúng tôi làm với các cuộc thảo luận khách hàng, chúng tôi không thấy động thái này dừng lại… chúng tôi sẽ hưởng lợi từ điều đó trong những năm tới.” Đánh giá của ông cho thấy rằng sự kết hợp giữa nhu cầu AI, hiện đại hóa hạ tầng và chuyển đổi công nghệ tạo ra một giai đoạn tăng trưởng kéo dài nhiều năm cho các phân khúc kinh doanh tập trung vào bộ nhớ của ASML.

Định giá và tiềm năng dài hạn ảnh hưởng đến hiệu suất ngắn hạn

Dù câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn, cổ phiếu của ASML gần đây đã giảm nhẹ, giảm khoảng 2% trong các phiên giao dịch gần đây. Một số yếu tố dường như đang làm giảm nhiệt sự hứng thú của các nhà đầu tư trong ngắn hạn. Công ty đang giao dịch với hệ số định giá gấp 55 lần lợi nhuận, mức cao phản ánh kỳ vọng tăng trưởng. Thêm vào đó, ASML đã công bố cắt giảm lực lượng lao động khoảng 1.700 nhân viên, một bước đi chiến lược nhằm tối ưu hóa hoạt động đồng thời tăng cường đầu tư vào kỹ thuật và đổi mới sáng tạo. Một số nhà đầu tư có thể xem việc tái cơ cấu này là tiêu cực ngắn hạn mặc dù lý do dài hạn là để nâng cao hiệu quả.

Sự giảm giá này có thể tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt những người tin rằng quỹ đạo hệ thống bộ nhớ của ASML sẽ mang lại sự mở rộng lợi nhuận trong nhiều năm tới. Các bằng chứng cho thấy nhu cầu hệ thống bộ nhớ sẽ duy trì mạnh mẽ trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa, được hỗ trợ bởi các xu hướng cấu trúc trong tính toán AI và phát triển hạ tầng dữ liệu. Đối với các nhà đầu tư tin tưởng vào các xu hướng tích cực của ngành bán dẫn và vai trò trung tâm của ASML như nhà cung cấp thiết bị sản xuất tiên tiến hàng đầu, mức định giá hiện tại có thể là điểm vào hấp dẫn sau đợt củng cố gần đây.

Chủ đề đầu tư dài hạn dựa trên một giả thuyết đơn giản: khi nhu cầu chip nhớ tăng tốc do trí tuệ nhân tạo và hạ tầng điện toán đám mây thúc đẩy, thiết bị của ASML ngày càng trở nên trung tâm trong các ưu tiên chi tiêu của các nhà sản xuất chip. Lượng tồn đọng đơn hàng, sự chuyển đổi thành phần sang hệ thống nhớ và sự tự tin của ban lãnh đạo về nhu cầu duy trì đến năm 2026 đều cho thấy vị thế chiến lược của ASML như nhà cung cấp thiết bị không thể thiếu của ngành vẫn còn vững chắc và có thể còn được củng cố hơn nữa.