Bắt đầu với Giao dịch Quyền chọn: Giới thiệu Thực tế về Chiến lược Mua và Bán

Học cách bắt đầu giao dịch quyền chọn có thể ban đầu trông có vẻ đáng sợ, nhưng các chiến lược cốt lõi theo các mẫu dự đoán được mà các nhà đầu tư đã sử dụng trong nhiều thập kỷ. Giao dịch quyền chọn cung cấp hai phương pháp chính để tạo thu nhập: bán các vị trí bảo vệ và thu phí bảo hiểm, hoặc mua quyền tham gia tăng giá thông qua mua quyền mua. Hiểu rõ các cơ chế này là điều cần thiết trước khi thực hiện giao dịch đầu tiên của bạn.

Hiểu về Quyền chọn Bù Đắp: Cách bắt đầu Bán quyền chọn để tạo Thu nhập

Một chiến lược giao dịch cơ bản liên quan đến việc bán quyền chọn bán (put) trên các cổ phiếu mà bạn sẵn lòng sở hữu với mức giá chiết khấu. Giả sử một cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 35,70 đô la mỗi cổ phiếu. Một nhà giao dịch có thể bán quyền chọn bán với mức giá thực hiện 35 đô la, thu phí bảo hiểm 0,04 đô la mỗi cổ phiếu. Đối với nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu với giá chiết khấu, phương pháp này mang lại một lựa chọn hấp dẫn so với việc mua tại giá thị trường. Bằng cách bán quyền chọn bán, nhà giao dịch cam kết mua 100 cổ phiếu ở mức 35 đô la nếu quyền chọn hết hạn trong tiền, nhưng thực tế giảm chi phí trung bình xuống còn 34,96 đô la sau khi thu phí bảo hiểm.

Phép tính ở đây rất quan trọng: khoản phí 0,04 đô la trên một khoản cam kết 3.500 đô la tiền mặt đại diện cho lợi nhuận hàng năm là 0,83% nếu quyền chọn bán hết hạn vô giá trị. Phân tích thống kê các vị trí tương tự cho thấy xác suất 61% quyền chọn sẽ không bị thực thi, khiến đây là một giao dịch có xác suất hợp lý dựa trên trọng số lợi nhuận. Các nhà giao dịch quyền chọn thường gọi lợi ích bổ sung này là “YieldBoost”—thu nhập từ phí bảo hiểm bất kể hướng di chuyển của thị trường.

Khi bán quyền chọn bán, việc chọn mức giá thực hiện rất quan trọng. Một mức giá thực hiện thấp hơn 2% so với giá giao dịch hiện tại có khả năng hết hạn vô giá trị cao hơn đáng kể so với các mức xa hơn khỏi tiền (out-of-the-money). Tuy nhiên, sự bảo vệ này đi kèm với việc giảm thu phí bảo hiểm.

Chiến lược Giao dịch Gọi Bảo hiểm: Tạo lợi nhuận từ các vị trí hiện có

Chiến lược gọi bảo hiểm (covered call) là hình ảnh phản chiếu của chiến lược trên và là phương pháp thứ hai quan trọng mà các nhà giao dịch quyền chọn cần hiểu. Chiến lược này phù hợp với các nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu hoặc dự định mua chúng tại giá thị trường.

Giả sử bạn mua 100 cổ phiếu của cùng một cổ phiếu với giá 35,70 đô la. Đồng thời, bạn bán một quyền chọn mua với mức giá thực hiện 37 đô la, thu phí bảo hiểm 0,09 đô la. Đổi lại, bạn cam kết bán cổ phiếu của mình ở mức 37 đô la nếu quyền chọn được thực thi trước hạn. Tổng lợi nhuận từ vị trí này đạt 3,89% nếu cổ phiếu của bạn bị gọi đi—kết hợp giữa mức tăng giá 1,30 đô la của cổ phiếu và phí bảo hiểm 0,09 đô la đã thu.

Thỏa thuận này rõ ràng: trong khi bạn thu được lợi nhuận 3,89% nếu giá cổ phiếu tăng vừa phải, bạn sẽ bỏ lỡ bất kỳ khoản lợi nhuận nào vượt quá mức 37 đô la. Điều này khiến các gọi bảo hiểm phù hợp với các nhà đầu tư có triển vọng thị trường trung lập đến hơi lạc quan nhẹ, hơn là những người kỳ vọng tăng giá đáng kể.

Một mức giá thực hiện 37 đô la, cao hơn 4% so với giá cổ phiếu hiện tại, có xác suất khoảng 52% hết hạn vô giá trị dựa trên phân tích tiêu chuẩn về quyền chọn. Nếu quyền chọn hết hạn mà không được thực thi, bạn giữ cả cổ phiếu lẫn phí bảo hiểm 0,09 đô la—tăng thêm 1,84% lợi nhuận hàng năm cho vị trí của bạn (thành phần YieldBoost bổ sung).

Đánh giá các hợp đồng quyền chọn: Các chỉ số chính cho nhà giao dịch

Đánh giá thành công các hợp đồng quyền chọn đòi hỏi hiểu rõ một số biến số liên kết với nhau. Độ biến động ngụ ý—ước tính của thị trường về biến động giá trong tương lai—thường dao động trong khoảng 43-47% đối với các cổ phiếu riêng lẻ. Quyền chọn bán trong một cổ phiếu có thể thể hiện độ biến động ngụ ý 47%, trong khi quyền chọn mua thể hiện 44%, phản ánh các kỳ vọng khác nhau của thị trường về xu hướng giảm hoặc tăng.

Độ biến động thực tế tính trên 251 ngày giao dịch cung cấp một chuẩn mực khác. So sánh độ biến động ngụ ý với độ biến động thực tế giúp nhà giao dịch xác định xem quyền chọn có vẻ đắt hay rẻ. Khi độ biến động ngụ ý vượt xa độ biến động thực tế, việc bán quyền chọn trở nên hấp dẫn hơn. Ngược lại, khi độ biến động ngụ ý thấp hơn, người mua quyền chọn có lợi thế.

Các giá trị Greek—đặc biệt delta, gamma và theta—đo lường cách giá quyền chọn phản ứng với biến động của cổ phiếu, thời gian trôi qua và sự thay đổi của độ biến động. Hiểu rõ các độ nhạy này giúp nhà giao dịch tránh hiểu lầm về rủi ro thực sự của vị trí của mình.

Lịch sử giá cổ phiếu trong 12 tháng qua cung cấp bối cảnh quan trọng. Xem xét vị trí mức giá thực hiện so với các mức hỗ trợ và kháng cự lịch sử giúp xác định xem mức giá thực hiện của bạn có khả năng xảy ra hay chỉ là một trường hợp ngoại lệ.

Xây dựng Kế hoạch Giao dịch Quyền chọn đầu tiên của bạn

Trước khi thực hiện giao dịch quyền chọn đầu tiên, hãy thiết lập các tiêu chí quyết định rõ ràng. Xác định xem bạn đang hướng tới tạo thu nhập qua phí bảo hiểm (bán quyền chọn bán, gọi bảo hiểm) hay chơi theo hướng dự đoán (mua quyền mua dài hạn, mua quyền bán dài hạn). Tính toán trước chi phí trung bình hoặc ngưỡng lợi nhuận thay vì quyết định sau khi đã thực hiện.

Kích thước vị trí cũng quan trọng như trong giao dịch quyền chọn. Nhiều chuyên gia giới hạn các vị trí quyền chọn cá nhân trong khoảng 2-5% tổng giá trị tài khoản, giúp dễ dàng phục hồi nếu nhiều giao dịch đi ngược lại. Kích thước cẩn trọng này giúp tránh các tổn thất thảm khốc do giao dịch trả đũa cảm xúc sau các khoản lỗ.

Sử dụng các công cụ nghiên cứu của nhà môi giới và tài nguyên giáo dục để theo dõi cách xác suất thay đổi khi gần đến ngày hết hạn. Hầu hết các nền tảng phân tích quyền chọn hiển thị biểu đồ xác suất cho thấy khả năng tối đa lợi nhuận đã thay đổi như thế nào kể từ khi vào lệnh, giúp bạn quyết định có nên giữ hoặc đóng vị trí hay không.

Bắt đầu với các cổ phiếu thanh khoản, phổ biến, nơi các spread quyền chọn hẹp và quá trình khám phá giá diễn ra hiệu quả. Tránh các chiến lược phức tạp—hãy làm chủ các quyền chọn bán và gọi bảo hiểm trước khi khám phá spreads, butterfly hoặc các chiến lược nhiều chân khác. Các chiến lược nền tảng này cung cấp lợi ích về tạo thu nhập và quản lý rủi ro mà hầu hết các nhà giao dịch cá nhân cần.

Nhớ rằng giao dịch quyền chọn có rủi ro, bao gồm khả năng mất nhiều hơn số tiền ban đầu của bạn trong một số trường hợp. Thử nghiệm mô phỏng (paper trade) trước khi dùng vốn thật để luyện tập nhận diện các thiết lập chất lượng mà không gặp áp lực tài chính.