Rút lui chiến lược của Peter Thiel khỏi các hoạt động AI thuần túy: Một bài học về đa dạng hóa danh mục đầu tư

Quyết định đầu tư của các tỷ phú đầu tư mạo hiểm thường tiết lộ những chân lý thị trường sâu sắc hơn cả các tiêu đề đề cập. Peter Thiel, người có thành tích bao gồm đồng sáng lập PayPal và Palantir Technologies, gần đây lại một lần nữa chứng minh nguyên tắc này qua việc điều chỉnh đáng kể danh mục của mình. Việc ông rời bỏ Nvidia — công ty đã chiếm lĩnh cuộc trò chuyện về trí tuệ nhân tạo — cho chúng ta thấy điều gì đó quan trọng về quản lý rủi ro và giới hạn của các cược tập trung.

Thông qua quỹ đầu tư Thiel Macro, quản lý hơn 74 triệu đô la chứng khoán công khai, tỷ phú này thường xuyên cung cấp những cái nhìn thoáng qua về suy nghĩ của mình. Trong quý III năm 2025, ông đã thực hiện một sự phân bổ lại danh mục lớn đáng để xem xét kỹ hơn.

Thành tích đằng sau các động thái

Peter Thiel chưa bao giờ ngần ngại xác định các công ty mang tính chuyển đổi trước khi chúng trở thành xu hướng chính thống. Việc đầu tư sớm vào Facebook (nay là Meta Platforms), tham gia vào việc thành lập PayPal, và vai trò then chốt trong xây dựng Palantir Technologies thể hiện khả năng nhận biết các điểm chuyển đổi công nghệ. Khi một nhà đầu tư như vậy thực hiện những thay đổi lớn đối với danh mục của mình, nó xứng đáng được các nhà đầu tư khác xem xét nghiêm túc.

Tuy nhiên, điều làm cho các quyết định gần đây của Thiel đặc biệt mang tính giáo dục không chỉ nằm ở việc ông mua hay bán gì, mà còn ở lý do rõ ràng đằng sau những lựa chọn đó.

Tại sao Nvidia lại thu hút nhiều sự chú ý đến vậy

Để hiểu sự chuyển hướng của Thiel, trước tiên chúng ta cần nhận thức rõ lý do tại sao Nvidia trở thành một tài sản hấp dẫn như vậy từ đầu. Công ty này sản xuất các bộ xử lý đồ họa (GPU) — các chip chuyên dụng thiết yếu để phát triển và triển khai các hệ thống trí tuệ nhân tạo. Sự vượt trội về kỹ thuật của Nvidia so với các đối thủ đã chuyển thành kết quả tài chính ấn tượng: doanh thu năm tài chính vượt quá 130 tỷ đô la, trong khi cổ phiếu đã tăng gấp bốn lần trong vòng năm năm qua.

Các nhà phân tích dự đoán thị trường AI sẽ vượt quá 2 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới, cho thấy còn nhiều dư địa phát triển cho các công ty nằm ở vị trí là những người hỗ trợ trực tiếp cho sự chuyển đổi này. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội đầu tư thuần túy vào tiến bộ AI, Nvidia dường như là lựa chọn tự nhiên.

Thiel đã mua 537.742 cổ phiếu trong quý IV năm 2024, chiếm khoảng 40% danh mục của ông vào thời điểm đó. Tuy nhiên, chỉ trong khoảng chín tháng sau, ông đã hoàn toàn thoái vốn khỏi vị thế này — cho thấy niềm tin của ông đã thay đổi đáng kể.

Vị thế mới: Chuyển hướng về sự ổn định

Thay vì đặt cược tập trung vào Nvidia, Thiel đã thiết lập các vị thế mới trong hai ông lớn công nghệ:

• Microsoft chiếm 34% danh mục của ông sau khi mua 49.000 cổ phiếu
• Apple chiếm 27% sau khi mua 79.181 cổ phiếu

Việc phân bổ lại này cho thấy một sự điều chỉnh trong mức độ tiếp xúc của ông với AI hơn là rút lui hoàn toàn khỏi ngành. Câu hỏi đặt ra là: điều gì đã thúc đẩy sự điều chỉnh chiến thuật này?

Rủi ro của việc đầu tư theo một câu chuyện duy nhất

Câu trả lời có thể nằm ở việc nhận thức rõ một điểm khác biệt quan trọng: Đà tăng trưởng của Nvidia gần như đã bị ràng buộc hoàn toàn vào câu chuyện AI. Trong khi điều này đã tạo ra lợi nhuận bùng nổ trong giai đoạn đầu của sự hưng phấn về AI, nó cũng tập trung rủi ro đáng kể vào một câu chuyện duy nhất.

Microsoft và Apple hoạt động theo các cách khác nhau. Microsoft tạo ra doanh thu đáng kể từ phần mềm, dịch vụ điện toán đám mây và các giải pháp doanh nghiệp — những lĩnh vực đã phát triển mạnh mẽ từ trước khi làn sóng AI hiện tại bắt đầu và có khả năng sẽ tiếp tục tồn tại bất kể AI phát triển như thế nào. Việc tích hợp AI của Microsoft chỉ là một sự nâng cấp cho các dòng doanh thu hiện có chứ không phải là một yếu tố sống còn.

Apple đã chậm hơn trong việc triển khai các tính năng AI trên các thiết bị và hệ sinh thái của mình. Trong khi công ty này có thể hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo, nó vẫn duy trì các nguồn doanh thu đa dạng không phụ thuộc vào tỷ lệ chấp nhận AI. Sự khác biệt về cấu trúc này có nghĩa là Apple ít gặp phải các rủi ro lớn từ thành công của AI, nhưng cũng ít hưởng lợi lớn nếu tốc độ phát triển chậm lại.

Điều này tiết lộ gì về suy nghĩ của Thiel

Việc Thiel điều chỉnh danh mục phản ánh một hiểu biết tinh vi về rủi ro — thứ đôi khi bị bỏ qua trong các thị trường đầu cơ: sự tập trung tạo ra sự dễ tổn thương. Bằng cách chuyển vốn vào các công ty có:

• Nhiều dòng doanh thu từ các thị trường khác nhau
• Lợi nhuận đã được thiết lập độc lập với bất kỳ xu hướng duy nhất nào
• Khả năng thích nghi và cạnh tranh qua các chu kỳ công nghệ

…ông đã giảm thiểu khả năng tiếp xúc với một bong bóng định giá dựa vào AI.

Điều này không có nghĩa là Thiel từ bỏ niềm tin vào sự biến đổi của trí tuệ nhân tạo. Thay vào đó, ông chọn duy trì tiếp xúc với AI thông qua các công ty ít có khả năng gặp rủi ro nếu kỳ vọng thị trường quá cao hoặc nếu việc chấp nhận AI diễn ra chậm hơn so với sự nhiệt tình hiện tại.

Áp dụng bài học này cho danh mục của bạn

Phản ứng phù hợp với các động thái của Thiel phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân và khung thời gian đầu tư của bạn.

Các nhà đầu tư bảo thủ hoặc lo ngại về sự bão hòa của thị trường AI sẽ thấy lý do thuyết phục để theo chân Thiel. Microsoft và Apple cung cấp khả năng tiếp xúc đáng kể với tiến bộ AI trong khi vẫn duy trì sự ổn định từ các mô hình kinh doanh đa dạng.

Các nhà đầu tư thích mạo hiểm, tin tưởng cao vào sự phát triển nhanh của AI, có thể duy trì hoặc thậm chí tăng tỷ lệ nắm giữ Nvidia, chấp nhận sự biến động đi kèm với các cược tập trung vào công nghệ biến đổi này.

Điều có giá trị nhất có thể không phải là sao chép các vị thế cụ thể của Thiel mà là hiểu nguyên tắc đằng sau chúng: các nhà đầu tư huyền thoại thường giảm thiểu rủi ro tập trung khi các vị thế đã tăng trưởng, thay vì để các cược thành công trở thành trọng số chi phối danh mục. Kỷ luật chiến lược này — thể hiện rõ trong sự nghiệp của Peter Thiel qua nhiều dự án và khoản đầu tư — thường quan trọng hơn bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào.