Hợp đồng tương lai cà phê Robusta giảm do mưa của Brazil và dự báo sản lượng tăng

Hợp đồng tương lai cà phê Robusta chịu áp lực giảm mạnh khi thời tiết thuận lợi tại Brazil và dự báo nguồn cung toàn cầu tăng mạnh tiếp tục đè nặng lên giá cả. Cà phê Arabica tháng 3 đóng cửa giảm 16,15 cent, tương đương 4,85%, trong khi hợp đồng ICE Robusta tháng 3 giảm 219 điểm, tương đương 5,44%, thể hiện xu hướng giảm kéo dài ở cả hai loại cà phê. Giá Arabica chạm mức thấp nhất trong 5,5 tháng, còn hợp đồng Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tuần, báo hiệu tâm lý giảm giá vẫn chi phối thị trường cà phê rộng lớn.

Mưa lớn tại Brazil giảm bớt lo ngại hạn hán

Các diễn biến thời tiết tại Brazil, nhà sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, đã trở thành yếu tố chính gây áp lực giảm hợp đồng tương lai Robusta. Theo báo cáo của Somar Meteorologia, Minas Gerais, vùng trồng Arabica chính của Brazil, đã nhận được 69,8 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, cao hơn 117% so với trung bình lịch sử. Mưa nhiều hơn trung bình này đã giảm đáng kể lo ngại về hạn hán từng hỗ trợ giá cao hơn, tạo ra trở ngại cho thị trường hợp đồng cà phê toàn cầu.

Điều kiện độ ẩm cải thiện tại vùng cà phê Brazil cho thấy khả năng mùa vụ mạnh mẽ, càng làm giảm tâm lý lạc quan về giá trong ngắn hạn. Các nhà phân tích nông nghiệp nhận định rằng sự kết hợp giữa lượng mưa đủ và điều kiện độ ẩm đất trước đó giúp vùng này chuẩn bị tốt cho chu kỳ mùa vụ 2025/26.

Nguồn cung cà phê tăng mạnh tại Việt Nam gây áp lực

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, tiếp tục mở rộng nguồn cung, đặt ra thách thức cấu trúc cho hợp đồng tương lai Robusta. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,58 triệu tấn theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam công bố đầu tháng 1. Sự tăng trưởng này đã trực tiếp gây áp lực giảm giá Robusta toàn cầu.

Trong tương lai, dự kiến sản lượng cà phê của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước, đạt 1,76 triệu tấn, tương đương khoảng 29,4 triệu bao, mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) cho biết, nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục, sản lượng có thể tăng thêm 10% trong chu kỳ 2025/26, cho thấy nguồn cung dồi dào, gây thách thức cho triển vọng giá hợp đồng Robusta trong ngắn hạn.

Dự báo sản lượng và dư cung

Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng đáng kể vào ngày 4 tháng 12, tăng 2,4% tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 56,54 triệu bao, so với 55,20 triệu bao dự báo tháng 9 trước đó. Việc điều chỉnh tăng này phản ánh nguồn cung dồi dào ngày càng tăng, là yếu tố giảm giá chính đối với cả Arabica và Robusta.

Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo trong giữa tháng 12 rằng sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% so với năm trước, đạt kỷ lục 178,848 triệu bao. Trong đó, sản lượng Arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, còn Robusta dự kiến tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Phần lớn sự mở rộng Robusta này đến từ Việt Nam, với dự báo tăng 6,2% so với năm trước, đạt 30,8 triệu bao.

Tình hình tồn kho toàn cầu và áp lực giá

Tồn kho Arabica theo ICE, dù đạt mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào giữa tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,25 tháng là 461.829 bao vào đầu tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 13 tháng là 4.012 lô vào tháng 12, nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2 tháng là 4.662 lô, cho thấy quá trình tích trữ tồn kho tiếp tục gây áp lực giảm giá hợp đồng Robusta.

Sự phục hồi của tồn kho theo số liệu của sàn giao dịch phản ánh nguồn cung ngày càng khả dụng và làm giảm các luận điểm tích cực về cung. Tuy nhiên, dữ liệu xuất khẩu cà phê của Brazil tháng 12 cho thấy giảm sút, với tổng xuất khẩu cà phê xanh giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu Robusta giảm 61% so với cùng kỳ năm trước, còn 222.147 bao. Sự yếu kém trong xuất khẩu này phần nào cân bằng với môi trường cung ứng chung đang hỗ trợ giá.

Triển vọng thị trường hợp đồng Robusta

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing 2025/26 giảm 0,3% so với cùng kỳ, còn 138,658 triệu bao, cho thấy dòng thương mại trong ngắn hạn đang thắt chặt hơn. Tuy nhiên, FAS dự báo tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm chỉ 5,4%, còn 20,148 triệu bao so với 21,307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy còn đủ dự trữ dự phòng, tiếp tục hạn chế đà tăng của hợp đồng Robusta.

Sự kết hợp giữa dự báo sản lượng mạnh, nguồn cung Việt Nam tăng, lượng mưa phù hợp tại Brazil và sự phục hồi của tồn kho toàn cầu tạo ra một bối cảnh giảm giá mang tính cấu trúc cho hợp đồng Robusta. Trừ khi nhu cầu tăng đột biến hoặc dự báo sản lượng bị điều chỉnh giảm đáng kể, áp lực giảm giá cà phê có khả năng sẽ duy trì trong ngắn đến trung hạn.