Đà tăng trưởng rộng hơn của thị trường tiếp tục mạnh mẽ nhờ vào sự dẫn dắt của công nghệ và lợi nhuận quý 4 mạnh mẽ

Thị trường chứng khoán rộng lớn hơn đã mở rộng đà tăng vào cuối tháng 1, với hiệu suất các chỉ số khác nhau cho thấy ảnh hưởng mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ đối với đà thị trường chung. Trong khi S&P 500 tăng 0,47% để đạt mức cao trong hai tuần và Nasdaq 100 tăng 0,87% để ghi nhận mức cao nhất trong gần ba tháng, thì Dow Jones giảm 0,84%, tạo ra một tiêu đề hỗn hợp thực tế che giấu sức mạnh đáng kể trong các lĩnh vực tăng trưởng chính.

Sự phân kỳ này kể một câu chuyện quan trọng. Các nhà sản xuất chip và các công ty hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy đà tăng rộng hơn của thị trường, với các nhà lãnh đạo bán dẫn như Seagate, Lam Research và Western Digital đều tăng trên 5%. Thông báo của Micron Technology về khoản đầu tư 24 tỷ USD tại Singapore để mở rộng năng lực chip nhớ đã thúc đẩy thêm 5%, cho thấy cách mà chi tiêu vốn công nghệ mang tính chuyển đổi vẫn tiếp tục giữ vững niềm tin của nhà đầu tư. Sự nhiệt huyết với ngành bán dẫn này lan tỏa khắp các lĩnh vực rộng lớn hơn, nâng đỡ Applied Materials, KLA Corp, ASML và Intel từ 3-4%, trong khi các cổ phiếu nền tảng của trí tuệ nhân tạo như Nvidia và Broadcom cũng góp phần mang lại lợi nhuận đáng kể.

Mùa báo cáo lợi nhuận xác nhận sự lạc quan của thị trường trên toàn bộ danh mục đầu tư

Kết quả lợi nhuận doanh nghiệp quý 4 mạnh mẽ đã trở thành nền tảng hỗ trợ định giá cổ phiếu rộng hơn. Với hơn 80% trong số 83 công ty thuộc S&P 500 báo cáo vượt kỳ vọng tính đến cuối tháng 1, thị trường đã có lý do rõ ràng để duy trì áp lực mua vào. Dữ liệu của Bloomberg Intelligence dự báo tăng trưởng lợi nhuận 8,4% trong quý 4 cho chỉ số rộng, với mức tăng 4,6% dự kiến ngay cả khi loại bỏ bảy ông lớn công nghệ Magnificent Seven, cho thấy sức mạnh vượt ra ngoài các tên tuổi siêu lớn.

Các bất ngờ về lợi nhuận cá nhân nhấn mạnh xu hướng tích cực rộng hơn này. HCA Healthcare tăng 11% sau khi báo cáo lợi nhuận ròng quý 4 đạt 1,88 tỷ USD so với kỳ vọng của thị trường là 1,73 tỷ USD. General Motors tăng 9% dựa trên EPS điều chỉnh là 2,51 USD, vượt dự kiến 2,28 USD và hướng tới lợi nhuận điều chỉnh cả năm trong khoảng 11,00-13,00 USD, trung bình vượt qua dự báo của các nhà phân tích. Thông báo của Corning về thỏa thuận hợp tác nhiều năm trị giá 6 tỷ USD với Meta để cung cấp cáp quang và các giải pháp kết nối đã thúc đẩy cổ phiếu tăng 16%, thể hiện cách các mối quan hệ chiến lược có thể tăng cường đà tích cực của ngành công nghệ rộng lớn hơn.

Không chắc chắn về chính sách và lo ngại lạm phát làm mờ triển vọng chung

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường chung đã gặp phải những trở ngại đáng kể từ nhiều mặt trận chính sách. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị Mỹ bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất trong 11,5 năm là 84,5, thất vọng so với kỳ vọng tăng lên 91,0. Sự suy giảm này, dù thị trường chứng khoán vẫn mạnh, đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì sức mạnh của tiêu dùng và đà tăng trưởng kinh tế rộng hơn.

Các cổ phiếu bảo hiểm y tế chịu áp lực bán ra lớn nhất trong toàn bộ lĩnh vực tài chính. UnitedHealth Group giảm 19% sau khi dự báo doanh thu hàng năm lần đầu tiên trong hơn 30 năm, do chính phủ Mỹ đề xuất giữ nguyên mức tăng trưởng thanh toán cho các kế hoạch Medicare Advantage. Humana và Alignment Healthcare lần lượt giảm 19% và 15%, gây áp lực lớn lên hiệu suất của toàn bộ chỉ số và góp phần đáng kể vào sự yếu đi của Dow Jones.

Lo ngại về kinh tế vĩ mô cũng gia tăng áp lực bán ra. Các mối đe dọa về thuế quan của Tổng thống Trump, nhằm áp dụng thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Canada, cùng với rủi ro đóng cửa chính phủ liên quan đến nguồn tài trợ thực thi nhập cư, tạo ra sự không chắc chắn làm giảm khả năng chấp nhận rủi ro chung. Thêm vào đó, gián đoạn chuỗi cung ứng do một cơn bão lớn đi qua nhiều quốc gia cũng góp phần vào bối cảnh thận trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và triển vọng lợi nhuận.

Lãi suất và hướng đi chung

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng nhẹ lên 4,215%, tăng 0,4 điểm cơ bản, phản ánh mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa đà tăng của thị trường chứng khoán và thu nhập cố định. Dù cổ phiếu mạnh, thị trường vẫn tập trung vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát đi tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất rộng hơn hoặc duy trì mục tiêu hiện tại trong khoảng 3,50%-3,75% tại cuộc họp FOMC cuối tháng 1.

Nhìn về phía trước, tuần này mang theo các mốc quan trọng. Thị trường dự đoán xác suất gần như bằng không về việc cắt giảm lãi suất tại quyết định cuối tháng 1 của FOMC, trong khi ở nước ngoài, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 5 tháng 2. Các chính sách tiền tệ này sẽ ảnh hưởng lớn đến khả năng duy trì đà tăng của thị trường chung hay gặp phải trở ngại từ việc thắt chặt điều kiện tài chính.

Tuần tới định hình xu hướng thị trường chung

Các số liệu về số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, dữ liệu nhà máy, chỉ số tâm lý sản xuất, và Chỉ số Giá Sản xuất tháng 12 sẽ cung cấp bối cảnh quan trọng cho bức tranh kinh tế chung. Với 102 công ty thuộc S&P 500 dự kiến báo cáo lợi nhuận trong suốt tuần, câu chuyện lợi nhuận rộng hơn sẽ tiếp tục phát triển và có thể quyết định liệu đà tăng có bền vững hay đối mặt với rủi ro điều chỉnh về trung bình.

Khả năng của thị trường chứng khoán rộng lớn hấp thụ các bất ổn chính sách trong khi vẫn tiến lên dựa trên sức mạnh lợi nhuận và đà công nghệ cho thấy các động lực phức tạp đang thúc đẩy hành vi nhà đầu tư. Thành công trong việc xử lý các dữ liệu phát hành trong tuần và các phát biểu của Fed sẽ quyết định liệu đợt tăng trưởng này có trở thành xu hướng bền vững hay chỉ là một sự tạm thời nghỉ ngơi giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng.