Báo cáo ngày 25 tháng 2 của Nvidia Có Thể Định Hình Lại Quỹ Đạo Cổ Phiếu—Đây Là Lý Do Các Nhà Đầu Tư Đang Theo Dõi

Nvidia đứng ở một điểm biến đổi quan trọng. Công ty cung cấp các bộ xử lý đồ họa (GPU) tiên tiến nhất thế giới cho các trung tâm dữ liệu—xương sống của hạ tầng trí tuệ nhân tạo—và sắp chứng minh liệu sự thống trị của họ có mở rộng sang thế hệ tiếp theo hay không. Khi Nvidia báo cáo kết quả hoạt động quý 4 năm tài chính 2026 vào ngày 25 tháng 2, thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng từng chi tiết về doanh số GPU, lợi nhuận và hướng dẫn tương lai từ CEO Jensen Huang. Những gì xảy ra vào ngày đó có thể quyết định liệu cổ phiếu có tiếp tục tăng mạnh hay sẽ gặp phải trở ngại.

Các mức độ rủi ro là rất lớn. Nvidia đã tạo ra 147,8 tỷ USD doanh thu trong ba quý đầu tiên của năm tài chính 2026, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ riêng phân khúc trung tâm dữ liệu đã chiếm 89% tổng doanh thu đó, đạt 131,4 tỷ USD. Các ước tính của các nhà phân tích trên Phố Wall dự đoán công ty sẽ thu về khoảng 65,5 tỷ USD trong quý 4, đưa tổng doanh thu cả năm tài chính lên khoảng 213,3 tỷ USD. Nhưng con số không phản ánh hết lý do tại sao ngày 25 tháng 2 lại quan trọng đến vậy đối với các nhà đầu tư.

Rubin: Kiến trúc chip có thể định hình lại kinh tế trí tuệ nhân tạo

Trong suốt một năm qua, ngành công nghiệp phần cứng AI đã xoay quanh các dòng GPU Blackwell và Blackwell Ultra của Nvidia, đại diện cho các bước nhảy vọt về hiệu suất qua các thế hệ. Blackwell Ultra GB300 cung cấp khả năng xử lý gấp 50 lần so với chip H100 của Nvidia, ra mắt năm 2022. Sự tăng tốc này cho thấy Nvidia liên tục đổi mới nhanh chóng như thế nào.

Nhưng công ty còn có một dự án còn tham vọng hơn nữa: Rubin. Kiến trúc GPU mới nổi này dự kiến sẽ vượt xa khả năng của Blackwell hoàn toàn. Điều làm Rubin có khả năng biến đổi là hiệu quả của nó: các nhà phát triển có thể huấn luyện các mô hình AI sử dụng ít hơn 75% GPU, trong khi chi phí suy luận—chi phí tính toán để vận hành một mô hình đã triển khai—có thể giảm tới 90%. Đây không phải là những cải tiến nhỏ lẻ; chúng đại diện cho những thay đổi căn bản trong cách hoạt động của kinh tế hạ tầng AI.

Các chip Rubin hiện đang trong giai đoạn sản xuất hoàn chỉnh, dự kiến sẽ bắt đầu giao hàng thương mại trong nửa cuối năm 2026. Những người dùng sớm sẽ bao gồm các ông lớn trong lĩnh vực đám mây và AI như Amazon, Microsoft, Alphabet và Oracle. Khi Jensen Huang phát biểu trong cuộc gọi ngày 25 tháng 2, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các chi tiết về thời gian sản xuất Rubin, nhu cầu của khách hàng và tác động đến doanh thu. Những thông báo này có thể ảnh hưởng lớn đến cách các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của Nvidia trong các quý tới.

Những gì Phố Wall mong đợi: Dự báo lợi nhuận ngày 25 tháng 2

Các nhà phân tích dự đoán Nvidia đã đạt lợi nhuận 4,69 USD trên mỗi cổ phiếu cho toàn bộ năm tài chính 2026, dựa trên các ước tính trung bình do Yahoo Finance tổng hợp. Con số này mang ý nghĩa rất lớn—nó là trung tâm trong cách các nhà đầu tư định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, câu chuyện còn vượt ra ngoài hiệu suất lịch sử.

Thử thách thực sự sẽ đến khi ban lãnh đạo cung cấp hướng dẫn trong tương lai. Các nhà phân tích đang dự đoán doanh thu khoảng 70,7 tỷ USD cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027. Nếu Jensen Huang và đội ngũ lãnh đạo của ông dự báo một con số còn mạnh mẽ hơn vào ngày 25 tháng 2, điều đó sẽ ngay lập tức củng cố triển vọng tích cực cho cổ phiếu. Ngược lại, bất kỳ bình luận thận trọng nào cũng có thể gây ra làn sóng bán tháo.

Điều này giải thích tại sao ngày 25 tháng 2 lại đóng vai trò như một điểm nút quan trọng. Không chỉ đơn thuần là xem xét lại ba tháng vừa qua—mà còn là sự tự tin của ban lãnh đạo về khả năng duy trì tăng trưởng vượt bậc của công ty trong khi đối mặt với hạn chế về nguồn cung và các phức tạp địa chính trị.

Định giá cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể nếu ngày 25 tháng 2 đáp ứng kỳ vọng

Hiện tại, Nvidia giao dịch với tỷ lệ P/E là 47,3 dựa trên lợi nhuận điều chỉnh của 12 tháng gần nhất là 4,05 USD trên mỗi cổ phiếu. Trong bối cảnh, con số này phản ánh mức chiết khấu 23% so với trung bình P/E 10 năm của Nvidia là 61,5—gợi ý rằng cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp hơn so với các chuẩn mực lịch sử của nó.

Cơ hội tăng trưởng còn rõ ràng hơn khi dự báo trong tương lai. Nếu các dự đoán của Phố Wall chính xác—với Nvidia đạt lợi nhuận 4,69 USD trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2026—thì tỷ lệ P/E dự phóng sẽ giảm xuống còn 40,7. Nhưng điều thực sự hấp dẫn là khi các nhà phân tích dự đoán cho năm tài chính 2027, kỳ vọng Nvidia đạt 7,66 USD trên mỗi cổ phiếu. Ở mức đó, tỷ lệ P/E dự phóng sẽ chỉ còn 24,9.

Ý nghĩa toán học là: để giữ nguyên tỷ lệ P/E hiện tại là 47,3 trong vòng 12 tháng tới, cổ phiếu Nvidia cần tăng khoảng 90%. Để đạt mức trung bình lịch sử 10 năm là 61,5, cổ phiếu cần hơn gấp đôi giá trị hiện tại.

Các tính toán này dựa trên một giả định then chốt: rằng báo cáo ngày 25 tháng 2 của Nvidia sẽ đúng hoặc vượt kỳ vọng. Nếu lợi nhuận bất ngờ tăng, các hệ số nhân có thể còn mở rộng hơn nữa. Nếu kết quả không như mong đợi, mức định giá sẽ nhanh chóng bị thu hẹp.

Cơ hội thúc đẩy ngày 25 tháng 2 và những điều phía sau

Thông báo lợi nhuận sắp tới của Nvidia không chỉ đơn thuần là một cuộc kiểm tra định kỳ hàng quý. Nó là một cuộc trưng cầu dân ý về khả năng duy trì vị thế thống trị trong hạ tầng AI của công ty, đồng thời chuyển đổi thành công sang các sản phẩm thế hệ tiếp theo như Rubin. Kết quả tài chính sẽ cung cấp bằng chứng rõ ràng về xu hướng nhu cầu GPU, đà tăng của trung tâm dữ liệu và sự tự tin của ban lãnh đạo về tăng trưởng trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư đã chuẩn bị trước ngày 25 tháng 2, điều quan trọng là nhận thức rằng định giá của Nvidia đã phản ánh kỳ vọng lớn về thành công trong tương lai. Câu hỏi thực sự không phải là liệu cổ phiếu có đắt hay không theo tiêu chuẩn lịch sử—mà là liệu tăng trưởng lợi nhuận có đủ để bù đắp cho mức giá hiện tại trong vòng 12-24 tháng tới hay không. Đó chính là lý do tại sao ngày 25 tháng 2 lại mang tầm quan trọng lớn như vậy. Nếu Nvidia báo cáo kết quả khả quan và hướng dẫn tương lai phù hợp với các dự đoán của các nhà phân tích, sự kết hợp này có thể thúc đẩy cổ phiếu tăng giá đáng kể. Ngược lại, nếu kết quả không như kỳ vọng, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động mạnh.

Phép tính đơn giản: con đường để Nvidia đạt được lợi nhuận lớn phụ thuộc gần như hoàn toàn vào việc thực hiện các cơ hội trước mắt. Ngày 25 tháng 2 sẽ là thời điểm thị trường xác định xem việc đó có thực sự xảy ra hay không.