Ngoài giờ thị trường: Hiểu về giao dịch sau giờ và qua đêm

Thị trường tài chính không thực sự ngủ, ngay cả khi các sàn giao dịch chính đóng cửa. Giao dịch qua đêm và các phiên sau giờ làm việc đại diện cho một sự thay đổi năng động trong cách các nhà giao dịch tương tác với tài sản, hoạt động trong một không gian nơi các quy tắc giao dịch truyền thống bị uốn cong và các cơ hội mới xuất hiện. Khoảng thời gian giao dịch mở rộng này cho phép các nhà tham gia phản ứng với các diễn biến toàn cầu, các công bố kinh tế và các tin tức nóng hổi định hình mở cửa thị trường ngày mai—nhưng đi kèm với những đánh đổi đòi hỏi sự cân nhắc cẩn thận.

Giao dịch ngoài giờ: Thực sự phiên sau giờ mở cửa mang lại điều gì

Khi các sàn giao dịch truyền thống như NYSE và Nasdaq đóng cửa, hoạt động qua đêm vẫn tiếp tục thông qua các mạng lưới liên lạc điện tử, hay ECNs. Những hệ thống phi tập trung này kết nối trực tiếp người mua và người bán, bỏ qua các trung gian trung tâm điều phối giao dịch trong giờ hành chính. Kết quả là một môi trường thị trường nơi giá cả di chuyển độc lập với giờ giao dịch truyền thống, bị chi phối bởi các lực lượng hoạt động trên toàn cầu.

Điều hấp dẫn là đơn giản: tiếp cận. Các nhà giao dịch làm việc toàn thời gian, các nhà đầu tư quốc tế vượt qua nhiều múi giờ, và các tổ chức theo dõi chu kỳ tin tức 24 giờ đều có thể tham gia khi thuận tiện. Một thông báo lợi nhuận của công ty được công bố sau giờ đóng cửa, một quyết định chính sách từ các cơ quan tài chính nước ngoài, hoặc một sự kiện địa chính trị có thể làm thay đổi giá đáng kể trước khi thị trường chính thức mở cửa—và các nhà giao dịch qua đêm chuẩn bị để bắt kịp hoặc phòng vệ trước các biến động này.

Tuy nhiên, tự do này đi kèm với những ma sát. Chênh lệch giá mua-bán mở rộng trong các phiên này, nghĩa là chi phí vào và thoát khỏi các giao dịch tăng lên. Một cổ phiếu bạn có thể mua và bán hiệu quả lúc 2 giờ chiều có thể có chênh lệch 0,10 đô la trong giờ qua đêm—một con số nhỏ nhưng tích tụ qua nhiều giao dịch. Khối lượng giảm mạnh sau giờ, làm giảm số lượng người mua và người bán sẵn sàng, điều này có thể làm tăng cường các biến động giá phản ứng với các lệnh nhỏ.

Cơ chế hoạt động: Làm thế nào thị trường qua đêm kết nối người mua và người bán

Khác với các sổ lệnh tập trung của các sàn giao dịch ban ngày, giao dịch qua đêm dựa vào các nền tảng ECN. Những hệ thống này hoạt động như các mạng lưới nơi các nhà giao dịch nhập lệnh, và các thuật toán sẽ ghép các ý định mua và bán phù hợp. Các nhà môi giới và nhà cung cấp nền tảng cấp quyền truy cập vào các mạng này, mặc dù không phải tất cả các nhà môi giới đều hỗ trợ giao dịch qua đêm một cách bình đẳng—một số cung cấp giờ hạn chế, hạn chế tài sản có thể giao dịch hoặc tính phí cao.

Tính phi tập trung mang lại cả sự linh hoạt và tính không dự đoán được. Không có sự điều phối của một sàn giao dịch truyền thống, việc khám phá giá trở nên phức tạp hơn. Giá “thực” của một cổ phiếu lúc 10 giờ tối có thể không rõ ràng, với các lệnh thực hiện ở các mức giá khác nhau tùy thuộc vào thời điểm đặt lệnh và độ sâu thị trường. Điều này có thể có lợi cho nhà giao dịch (thực hiện may mắn ở mức giá thuận lợi) hoặc bất lợi (trượt giá do đặt lệnh không đúng thời điểm hoặc thanh khoản mỏng).

Các phiên qua đêm đặc biệt sôi động ở một số thị trường. Thị trường ngoại hối (forex) không bao giờ thực sự đóng cửa, hoạt động 24 giờ qua các múi giờ chồng chéo từ Tokyo đến London rồi đến New York. Các hợp đồng tương lai liên kết với các chỉ số lớn như S&P 500 gần như liên tục giao dịch, cung cấp các tín hiệu sớm về hướng mở cửa thị trường dự kiến. Điều này tạo ra một vòng phản hồi: hoạt động qua đêm trong hợp đồng tương lai ảnh hưởng đến tâm lý nhà giao dịch, từ đó ảnh hưởng đến giao dịch cổ phiếu qua đêm và vị thế trước thị trường mở cửa.

Tài sản trong chuyển động: Bạn có thể giao dịch gì khi thị trường ngủ

Các loại tài sản khác nhau thể hiện mức độ hoạt động qua đêm khác nhau. Cổ phiếu, đặc biệt là các chỉ số vốn hóa lớn, có khối lượng giao dịch qua đêm đáng kể khi có tin tức quan trọng—chẳng hạn như giao dịch sau lợi nhuận hoặc phản ứng với các thông báo của công ty. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch qua đêm sôi động nhất thường diễn ra trong các hợp đồng tương lai và thị trường ngoại hối, nơi có sự tham gia đều đặn của các tổ chức lớn đảm bảo tính thanh khoản liên tục.

Các quỹ ETF theo dõi các chỉ số rộng cũng giao dịch qua đêm, thường biến động theo các phiên đóng cửa của thị trường nước ngoài hoặc các công bố kinh tế. Các mặt hàng như dầu thô và kim loại quý, đặc biệt là vàng, phản ứng mạnh với các diễn biến qua đêm vì các thị trường này phản ứng với các thay đổi cung cầu toàn cầu và căng thẳng địa chính trị không tuân theo giờ thị trường.

Các nhà đầu tư tổ chức—quỹ phòng hộ, quỹ tương hỗ, các nhà quản lý tài sản lớn—chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch qua đêm chính xác vì họ giao dịch các công cụ thanh khoản cao này với quy mô lớn. Đối với nhà đầu tư cá nhân, giao dịch qua đêm về mặt kỹ thuật là khả thi nhưng thực tế hạn chế. Các nhà môi giới có thể hạn chế các cổ phiếu có thể giao dịch, áp dụng phí cao hơn hoặc yêu cầu số dư tối thiểu trong tài khoản. Kết quả là một thị trường hai cấp: các tổ chức có thanh khoản dồi dào và chênh lệch giá chặt chẽ; nhà giao dịch cá nhân phải đối mặt với chênh lệch rộng hơn và các thách thức trong thực hiện lệnh.

Thực tế và rủi ro: Những điều cần biết khi tham gia giao dịch sau giờ

Không phải ai cũng nên tham gia giao dịch qua đêm. Sự kết hợp của thanh khoản thấp hơn, biến động cao hơn và chênh lệch giá rộng hơn tạo ra môi trường mà các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm có thể gặp tổn thất lớn nhanh chóng. Một vị thế có vẻ an toàn trong giờ hành chính có thể bị gap mạnh qua đêm do thanh khoản mỏng—ít người bán khiến giá có thể di chuyển mạnh mẽ trên khối lượng nhỏ.

Yêu cầu về tài khoản cũng quan trọng. Hầu hết các nhà môi giới cho phép giao dịch qua đêm đều yêu cầu số dư tối thiểu, chứng minh kinh nghiệm giao dịch hoặc phê duyệt qua quy trình xác nhận. Nhà đầu tư cá nhân thường có thể truy cập các phiên sau giờ qua các nhà môi giới chính thống, nhưng điều khoản rất khác nhau. Một số chỉ cung cấp giờ hạn chế—thường từ 4 giờ sáng đến 9:30 sáng trước thị trường và từ 4 giờ chiều đến 8 giờ tối sau giờ làm việc tại Mỹ—trong khi những nơi khác cung cấp khung giờ mở rộng.

Khung pháp lý cũng thoải mái hơn so với giao dịch ban ngày. Với sự giám sát thấp hơn và không có sàn giao dịch trung tâm đảm bảo giá công bằng, trách nhiệm hoàn toàn thuộc về nhà giao dịch để hiểu rõ những gì họ đang làm. Theo dõi nhiều múi giờ cùng lúc, cập nhật lịch kinh tế cho các công bố quốc tế, và điều chỉnh chiến lược nhanh chóng đều đòi hỏi sự chú ý tích cực.

Bắt đầu như thế nào: Các bước thực tế để tham gia các phiên giao dịch qua đêm

Đối với những ai tin rằng giao dịch qua đêm phù hợp với chiến lược của họ, bước đầu tiên là chọn nhà môi giới. Không phải nền tảng nào cũng cung cấp quyền truy cập bình đẳng vào các phiên qua đêm, và phí có thể khác nhau đáng kể. Xác nhận nhà môi giới của bạn cung cấp quyền truy cập ECN, rõ ràng nêu rõ các tài sản có thể giao dịch qua đêm, và tiết lộ bất kỳ khoản phí nào tính thêm cho giao dịch ngoài giờ.

Sau khi đã có quyền truy cập tài khoản, hãy áp dụng các phương pháp thực hiện kỷ luật. Lệnh giới hạn trở nên cực kỳ cần thiết trong giao dịch qua đêm—chúng cho phép bạn xác định mức giá mua tối đa hoặc giá bán tối thiểu, ngăn chặn trượt giá do biến động đột ngột. Một lệnh thị trường trong thanh khoản mỏng có thể thực hiện ở mức giá xa so với mức giá trích dẫn cuối cùng, trong khi lệnh giới hạn giúp bảo vệ khỏi rủi ro này.

Thông tin trở thành lợi thế cạnh tranh của bạn. Các lịch kinh tế theo dõi các công bố quốc tế, các nguồn tin tức theo dõi diễn biến toàn cầu, và lịch công bố lợi nhuận của các công ty giúp bạn dự đoán các biến động qua đêm. Nhiều nhà giao dịch qua đêm có kinh nghiệm đặt cảnh báo cho các sự kiện cụ thể hoặc các mức giá ngưỡng, giúp họ phản ứng nhanh mà không cần theo dõi liên tục màn hình.

Bắt đầu nhỏ. Ngay cả khi tài khoản của bạn đủ điều kiện để giao dịch qua đêm, hãy thử nghiệm với các vị thế nhỏ để làm quen. Sự kết hợp của các điều kiện thị trường lạ lẫm—chênh lệch rộng hơn, khối lượng thấp hơn, các biến động nhanh—đòi hỏi kinh nghiệm để điều hướng thành công. Một giao dịch đơn giản trong giờ hành chính có thể hoạt động không dự đoán được qua đêm.

Kết luận

Giao dịch qua đêm là một lựa chọn thực sự thay thế cho giờ thị trường truyền thống, mang lại khả năng mở rộng khung thời gian giao dịch và cơ hội để vị thế trước khi thị trường mở cửa. Sức hấp dẫn là có thật: các diễn biến toàn cầu không chờ đợi tiếng chuông mở cửa của NYSE, và các nhà giao dịch đã chuẩn bị trong thị trường qua đêm có thể phản ứng trước đám đông rộng lớn hơn.

Tuy nhiên, rủi ro cũng không kém phần nghiêm trọng. Thanh khoản thấp hơn, chênh lệch rộng hơn và biến động cao hơn khiến giao dịch qua đêm trở thành trò chơi của các chuyên gia. Nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia, nhưng thành công đòi hỏi lựa chọn nhà môi giới cẩn thận, thực hiện kỷ luật qua lệnh giới hạn, theo dõi thông tin liên tục và thực sự thoải mái với các rủi ro thị trường. Đối với các nhà đầu tư quen với các quy ước giao dịch ban ngày, giao dịch qua đêm có thể cảm thấy xa lạ—và sự lạ lẫm đó thường là dấu hiệu cảnh báo đầu tiên rằng nó có thể không phù hợp với chiến lược hoặc khả năng chịu rủi ro của bạn.