Bài học đẫm nước mắt về khoản lỗ 20 triệu USD: Về việc bắt đáy cổ phiếu Mỹ, bạn chỉ cần ghi nhớ "Ba điều cần và Ba điều không nên"

Tác giả: SOL không hiểu nổi

Sau khi thua lỗ 20 triệu, tôi mới hiểu rõ rằng khi đầu tư vào cổ phiếu A, việc thoát đỉnh là điều quan trọng nhất; còn khi đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, việc bắt đáy mới là điều then chốt.

Việc thoát đỉnh cổ phiếu A, đặc biệt là thoát đỉnh lớn, vừa dễ lại vừa khó. Nói dễ vì đỉnh của cổ phiếu A là đỉnh điển hình với sự ồn ào náo nhiệt, sau này nhìn lại gần như đã viết rõ hai chữ “đỉnh lớn” trên biểu đồ K-line; còn khó vì cổ phiếu A chỉ có thể kiếm lời khi mua vào lúc tăng giá, thị trường dài hạn vẫn tăng trưởng, thoát đỉnh tương đương khóa lợi nhuận, vốn dĩ không thể kiếm thêm, và bản tính con người luôn tham lam.

Ngược lại, đối với thị trường Mỹ, điều quan trọng nhất là bắt đáy. Nhìn vào gần 20 năm thị trường, quy luật đầu tư quan trọng nhất là mua vào mỗi khi giảm giá.

Nói cách khác, nếu đã bỏ tiền vào, thì đơn giản là giữ nguyên vị thế, còn điều quan trọng là khi nào mới bắt đáy với số tiền mới? Và đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, cũng vừa dễ vừa khó trong việc bắt đáy.

Nói dễ vì bắt đáy cổ phiếu Mỹ chính là “giảm nhỏ mua nhỏ, giảm lớn mua lớn, không giảm thì không mua”.

Kể từ năm 1776, tất cả những ai đặt cược vào thất bại của Mỹ cuối cùng đều kết thúc trong thất bại thảm hại của chính mình.

Nói là khó vì phần lớn người chuyển từ “bắt đáy ở giữa đỉnh” của cổ phiếu A sang thị trường Mỹ, mang theo “ hội chứng bắt đáy PDST”, luôn muốn bắt đáy thấp hơn nữa để tự bảo vệ an toàn, kết quả là khi thị trường giảm, họ không dám bắt đáy, đến khi hồi phục lại vội vàng đuổi theo.

Vì vậy, khi cơ hội bắt đáy cổ phiếu Mỹ xuất hiện, mọi người cần làm rõ hai vấn đề:

1. Trong điều kiện bình thường, một đợt điều chỉnh của thị trường Mỹ sẽ giảm bao nhiêu?

2. Nếu xảy ra sự kiện “thiên nga đen”, giảm không dứt thì phải làm gì?

3. Độ sâu của điều chỉnh thị trường Mỹ là bao nhiêu? Trước tiên, cần thống nhất định nghĩa “điều chỉnh” là gì?

Thông thường, điều chỉnh được phân thành ba cấp độ: ngày, tuần và tháng. Một đợt giảm giá phải thỏa mãn một trong hai điều kiện về biên độ hoặc thời gian (mỗi người có thể có định nghĩa khác nhau, bài viết này chỉ theo tiêu chuẩn của tôi).

Cấp độ ngày: giảm hơn 5% so với đỉnh cao nhất hoặc kéo dài trên hai tuần (tính từ đỉnh cao nhất đến đáy thấp nhất);

Cấp độ tuần: giảm hơn 10% so với đỉnh cao nhất hoặc kéo dài trên 4 tuần;

Cấp độ tháng: giảm hơn 15% so với đỉnh cao nhất hoặc kéo dài trên 4 tháng.

Chỉ cần thỏa mãn một trong hai điều kiện, có những đợt điều chỉnh biên độ không lớn nhưng kéo dài khá lâu, có đợt thì ngược lại. Sau khi đã rõ định nghĩa, bắt đáy chỉ đơn giản là hai mục tiêu:

Mục tiêu một: Mua đủ vị thế mong muốn

Mục tiêu hai: Mua càng rẻ càng tốt

Thị trường luôn quay lại để rõ ràng, khi đó còn đang mơ hồ, trong lúc đợt điều chỉnh đang diễn ra, chúng ta chỉ có thể xác định hai việc — đỉnh cao nhất trước đó đã giảm bao nhiêu, giảm trong bao nhiêu ngày?

Sau đó, có thể tiếp tục giảm hoặc dừng lại, hoặc lại tăng trở lại.

Vì vậy, giữa hai mục tiêu này tồn tại mâu thuẫn: mua quá nhanh có thể hoàn thành mục tiêu một nhưng giá cao hơn; còn nếu chỉ muốn mua rẻ, cuối cùng có thể không mua được mà thị trường lại tăng lên.

Điều này đòi hỏi chúng ta phải có nhận thức xác suất về độ sâu của các đợt điều chỉnh trong lịch sử thị trường Mỹ để xây dựng mục tiêu hợp lý.

Lịch sử thị trường Mỹ có các đợt giảm trên 30% và nguyên nhân

Lấy chỉ số S&P 500 làm ví dụ, trong 20 năm từ 2004 đến nay, chỉ có 7 lần điều chỉnh cấp tháng, nguyên nhân lần lượt là:

2022.1-10: Chu kỳ tăng lãi suất dữ dội nhất trong 40 năm

2020.2-3: Đại dịch toàn cầu

2018.9-12: Chiến tranh thương mại cộng thêm tăng lãi suất

2015.7-2016.2: Suy thoái kinh tế trung ương cộng kỳ vọng tăng lãi suất

2011.4-9: Khủng hoảng nợ châu Âu sâu sắc hơn

2010.4-6: Khủng hoảng nợ châu Âu và vụ gian lận của Goldman Sachs

2007.10-2009.3: Khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn

Vì vậy, các đợt điều chỉnh cấp tháng của thị trường Mỹ khá hiếm, trung bình khoảng 3 năm mới có một lần, mỗi lần đều có lý do vĩ mô rõ ràng, thậm chí từ tháng 9 năm 2011 đến tháng 7 năm 2015, kéo dài 44 tháng không có đợt điều chỉnh nào, đúng là thị trường tăng trưởng dài hạn.

Trong khi đó, các đợt điều chỉnh cấp tuần xuất hiện nhiều hơn, trung bình 2-3 lần mỗi năm, không cần lý do vĩ mô, chỉ cần thị trường tăng quá nhiều là có thể điều chỉnh.

Vậy nên, bắt đáy trước tiên cần xác định xem lần này là điều chỉnh cấp tuần hay cấp tháng?

Tuy nhiên, xu hướng cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi nhiều tin tức mới, rất khó dự đoán chính xác. Cục Dự trữ Liên bang không phải của bạn, tin xấu hoặc tốt không theo kế hoạch của bạn — may mắn là bạn vẫn có thể quyết định mục tiêu của mình.

Bạn cần suy nghĩ một câu hỏi: tưởng tượng đây là cuộc mặc cả với người bán hàng, nếu chỉ có thể chọn “mua được” hoặc “mua rẻ”, bạn sẽ chọn thế nào?

Nếu chọn “mua được”, thì bạn nên giả định đợt điều chỉnh là cấp tuần, dựa trên đó để lập kế hoạch. Như vậy, dù thực tế xảy ra điều chỉnh cấp tháng, bạn vẫn có thể hoàn thành mục tiêu đầu tiên; tương tự, nếu mục tiêu của bạn là “mua rẻ”, thì nên chuẩn bị kế hoạch bắt đáy dựa trên đợt điều chỉnh cấp tháng.

Tuy nhiên, trong tình huống bình thường, tôi khuyên mọi người nên lấy “mua được” làm mục tiêu hàng đầu, đặc biệt khi bạn còn tiền nhàn rỗi. Thứ nhất, vì điều chỉnh cấp tháng trung bình mỗi 3 năm, xác suất không cao; thứ hai, khi có tiền nhàn rỗi mà không mua được cổ phiếu Mỹ, rất có thể bạn sẽ mua các sản phẩm rủi ro cao khác.

Có mục tiêu rồi, kế hoạch cũng dễ hơn nhiều.

2. Kế hoạch thời gian và vị trí: câu hỏi đầu tiên khi bắt đáy cổ phiếu Mỹ, là khi nào bắt đầu?

Lấy ví dụ về bắt đáy trong điều chỉnh cấp tuần, chỉ cần hai tuần không tạo đỉnh mới, thực tế đã xảy ra điều chỉnh cấp ngày, cần chuẩn bị kế hoạch bắt đáy theo chu kỳ.

Chìa khóa của bắt đáy cổ phiếu Mỹ là chia nhỏ từng đợt.

Có hai phương pháp chia nhỏ: một là theo thời gian, mua mỗi khoảng thời gian cố định; hai là theo vị trí, mua khi giảm đến mức nhất định. Dựa trên xu hướng 20 năm gần đây, trung bình thời gian từ đỉnh đến đáy của các đợt điều chỉnh cấp tuần (loại trừ cấp tháng) là 10 tuần, vậy nên, có thể chia thành ba đợt, từ đỉnh, mỗi 3 tuần mua một lần; lần thứ hai cách lần đầu lâu hơn một chút.

Về phần vị trí, cũng có thể chia thành ba đợt, giảm 3% từ đỉnh để mua một phần, nếu giảm tối đa 10%, thì có thể hoàn thành toàn bộ kế hoạch bắt đáy.

Hai phương pháp này có xác suất thành công khác nhau: kế hoạch theo thời gian thường dễ thực hiện hơn, trừ khi chỉ là điều chỉnh cấp ngày, rồi nhanh chóng tạo đỉnh mới, thì cũng không sao, ít nhất đã nắm bắt được cơ hội điều chỉnh cấp ngày để gia tăng vị thế.

Còn kế hoạch theo vị trí, không phải lúc nào cũng thành công, vì nhiều đợt điều chỉnh cấp tuần kéo dài nhưng biên độ chưa đạt 10%.

Vì vậy, nếu mục tiêu là “hoàn thành bắt đáy”, thì ưu tiên kế hoạch theo thời gian, dù chưa giảm đủ, chỉ cần đến thời điểm điều chỉnh là thực hiện.

Với kế hoạch bắt đáy dựa trên điều chỉnh cấp tháng, trung bình thời gian đến đáy là 6.5 tháng, nhưng có sự chênh lệch lớn, nên cần có tư duy “không chắc chắn bắt đủ”, cứ bắt bao nhiêu thì bắt, theo nguyên tắc phù hợp.

Về vị trí, không cần chia đều, mà chia theo tỷ lệ giảm: 1/2, 1/3, 1/6 của toàn bộ kế hoạch.

Kế hoạch theo thời gian có thể chia thành các đợt: tháng 1, tháng 3, tháng 6; theo vị trí: giảm 3%, 8%, 15%. Nhiều khi, mục tiêu là điều chỉnh cấp tháng, cuối cùng lại thực hiện kế hoạch bắt đáy cấp tuần, nhưng khối lượng chưa đủ, vì vậy tôi vẫn khuyên nên ưu tiên kế hoạch theo cấp tuần.

Tóm lại, bắt đáy cổ phiếu Mỹ đơn giản gồm ba nguyên tắc cần và ba nguyên tắc không:

1. Phải có kế hoạch chia nhỏ, không quyết định tùy tiện trong phiên, không giao dịch theo cảm xúc;

2. Ưu tiên “mua đủ”, phụ trợ “mua rẻ”;

3. Ưu tiên “chia nhỏ theo thời gian”, phụ trợ “chia nhỏ theo vị trí”.

Bắt đáy cổ phiếu Mỹ là một kế hoạch rất cơ học, và xu hướng dài hạn của thị trường Mỹ cùng với độ biến động thấp là điều kiện tiên quyết của kế hoạch này.

Nhưng cổ phiếu cuối cùng vẫn là nơi tranh đấu của bản năng con người, và hoạt động kinh tế cũng có tính không thể dự đoán trước, các sự kiện “thiên nga đen” có thể xảy ra bất cứ lúc nào, và chắc chắn sẽ xảy ra.

Nếu thời điểm hoặc độ sâu điều chỉnh vượt quá kế hoạch, bạn nên phản ứng thế nào? Nếu xảy ra sự kiện “thiên nga đen”, bạn sẽ làm gì?

3. Sự kiện thiên nga đen

Các điều chỉnh trên dựa vào phân cấp tháng và tuần, lợi thế là tiêu chuẩn rõ ràng, nhưng cũng có sự khác biệt lớn trong cùng cấp độ tháng, ví dụ như khủng hoảng kinh tế năm 2008 và đại dịch năm 2020 thực chất là khủng hoảng kinh tế chứ không phải điều chỉnh thị trường.

Vì vậy, còn có thể phân loại theo nguyên nhân, chia thị trường thành ba loại:

1. Điều chỉnh tự nhiên do tăng trưởng quá lớn, nhưng nền tảng vĩ mô vẫn tích cực — phần lớn các điều chỉnh cấp ngày và tuần đều thuộc loại này.

2. Điều chỉnh do định giá quá cao cộng thêm suy thoái kinh tế hoặc chính sách lãi suất chuyển sang tiêu cực — một số ít điều chỉnh cấp tuần và phần lớn cấp tháng thuộc loại này.

3. Rủi ro hệ thống gây ra khủng hoảng kinh tế hoặc suy thoái lớn — ít đợt điều chỉnh cấp tháng hoặc thị trường gấu dài hạn, thuộc loại này.

Trong 20 năm qua, khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn năm 2008 và đại dịch năm 2020 đều thuộc loại thứ ba, trong đó, năm 2008 giảm 58% trong hơn một năm, năm 2020 giảm 35% trong hai tháng, nên tình huống thứ ba vượt quá dự đoán của chúng ta, cần phân tích riêng.

Tuy nhiên, khủng hoảng và điều chỉnh ban đầu rất khó phân biệt. Khi thị trường bắt đầu giảm năm 2007, nhiều người cho rằng đó là suy thoái kinh tế, sau khi Fed bắt đầu hạ lãi suất, thị trường hồi phục, đến đầu năm 2008, nhà đầu tư đã bắt đầu mua vào mạnh mẽ.

Vì vậy, trong quá trình bắt đáy điều chỉnh, cần liên tục quan sát xem có xuất hiện các dấu hiệu chưa từng xảy ra trong giai đoạn giảm ban đầu hoặc các yếu tố xấu đi của đợt giảm ban đầu.

Lấy ví dụ các đợt giảm sâu gần đây: như đợt giảm 27% trong một năm của năm 2022, là một thị trường gấu tiêu chuẩn, dựa trên logic vĩ mô rõ ràng, mọi người đều bàn về tăng lãi suất, giá cả tăng vọt, mỗi tháng đều có dữ liệu cho thấy tình hình tồi tệ hơn tháng trước, việc bắt đáy chỉ có thể mất chút ban đầu, rồi sau đó sẽ rõ hơn. Đây là cuộc chiến kéo dài, cần kéo dài thời gian bắt đáy.

Tương tự, đợt giảm 36% trong một tháng của đại dịch năm 2020 là một “thiên nga đen” có thể xảy ra, do yếu tố phi kinh tế, ngắn hạn rất hoảng loạn, nhưng sau đó giảm xong thì thôi. Trong trường hợp này, chỉ còn cách chịu đựng.

Khó nhất là khủng hoảng tài chính năm 2008 giảm 58%, thực chất là sự pha trộn của hai loại trên, trong suy thoái bình thường, xuất hiện một sự kiện khủng hoảng dẫn đến thị trường gấu sâu, điều này cũng không thể dự đoán, chỉ còn cách ứng phó.

Nếu đẩy xa hơn, năm 2000, bong bóng dot-com vỡ, là một đợt giảm mạnh do định giá quá cao, kéo theo suy thoái kinh tế ngược lại, nhưng mức định giá lúc đó thực sự cao hơn rất nhiều so với bây giờ, đó là một sự kiện “xác định được” của con voi xám, nhưng ai cũng ngại “ xuống xe trước”.

Tổng hợp các tình huống giảm của thị trường Mỹ, bạn sẽ nhận ra rằng, đừng cố dự đoán trước đợt giảm của thị trường Mỹ, quan trọng nhất là đối mặt với thực tế, sau khi xảy ra rồi mới phản ứng, trời có sập đâu.

Tất nhiên, không nên dự đoán trước, mà sau khi xảy ra, phản ứng kịp thời và đúng đắn mới là yêu cầu. Điều này đòi hỏi bạn phải chú ý đến thị trường, không thể chỉ phân bổ mà không quản lý, bạn vẫn cần đánh giá xem sau đợt giảm nhất định, có thể chuyển biến thành khủng hoảng hay không.