#NFPBeatsExpectations

Báo cáo NFP vượt dự kiến — Phân tích toàn diện thị trường, lịch sử và Crypto (Tháng 1 năm 2026)
Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp của Mỹ (NFP) tháng 1 năm 2026 đã vượt xa mong đợi, với 130.000 việc làm mới được tạo ra so với dự báo 70.000, và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3%. Tiền lương tiếp tục tăng nhẹ, báo hiệu thị trường lao động phục hồi mạnh mẽ. Số liệu tích cực hơn dự kiến này ngay lập tức ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu, tâm lý rủi ro và tiền điện tử, làm rõ lý do tại sao NFP vẫn là một trong những chỉ số kinh tế được theo dõi chặt chẽ nhất.
Chỉ số NFP đo lường gì
NFP là một phần của bản tóm tắt Tình hình Việc làm của Cục Thống kê Lao động và theo dõi sự thay đổi của số lao động có trả lương trong nền kinh tế Mỹ, loại trừ:
Công nhân nông nghiệp (theo mùa vụ cao)
Nhân viên hộ gia đình tư nhân
Nhân viên tổ chức phi lợi nhuận
Tự doanh, tình nguyện viên và quân nhân đang hoạt động
Nó bao phủ khoảng 80% tổng số việc làm tại Mỹ, tập trung vào các ngành như sản xuất, xây dựng, dịch vụ, chăm sóc sức khỏe, bán lẻ, tài chính và chính phủ (không bao gồm quân sự).
Hai cuộc khảo sát chính tạo thành báo cáo:
Khảo sát Doanh nghiệp (Khảo sát Lương) – khoảng 149.000 doanh nghiệp và cơ quan chính phủ; cung cấp thay đổi NFP chính, số giờ làm việc và thu nhập theo ngành.
Khảo sát Hộ gia đình – khoảng 60.000 hộ gia đình; cung cấp tỷ lệ thất nghiệp, tham gia lực lượng lao động và phân tích nhân khẩu học.
Các thành phần chính bao gồm Thay đổi Tổng số Việc làm phi nông nghiệp, Tỷ lệ thất nghiệp, Thu nhập trung bình theo giờ, Số giờ làm việc trung bình hàng tuần, Tham gia lực lượng lao động, Phân tích ngành, Tổng số việc làm tư nhân và các điều chỉnh của các tháng trước.
Điểm nổi bật NFP tháng 1 năm 2026
Việc làm mới: +130.000 (cao hơn nhiều so với dự kiến 66.000–70.000; tháng 12 điều chỉnh giảm còn +48.000)
Tỷ lệ thất nghiệp: 4,3% (nhẹ hơn một chút so với 4,4% của tháng 12; dự kiến khoảng 4,4%)
Việc làm khu vực tư nhân: +172.000 (mạnh hơn so với số liệu chính do mất mát của chính phủ)
Các ngành tăng trưởng hàng đầu: Chăm sóc sức khỏe (+82.000), Hỗ trợ xã hội (+41.600), Xây dựng (+33.000), Dịch vụ doanh nghiệp/chuyên nghiệp (+34.000)
Giảm đáng chú ý: Chính phủ liên bang (-42.000), một số lĩnh vực tài chính phụ
Tiền lương: Tăng trưởng hàng năm khoảng 3,7%, cho thấy áp lực lạm phát nhẹ
Báo cáo lao động mạnh mẽ này củng cố sức mạnh kinh tế, giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong ngắn hạn, làm tăng giá USD, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên cao hơn, và gây ra biến động trong các tài sản rủi ro, đặc biệt là tiền điện tử.
Phản ứng của Thị trường vĩ mô & Thị trường truyền thống
1️⃣ Đô la Mỹ (USD)
Tăng cường khi thị trường định giá lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
Các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm trong ngắn hạn.
2️⃣ Lợi suất Trái phiếu
Lợi suất kỳ hạn 2 năm & 10 năm tăng vọt, phản ánh kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.
Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản rủi ro.
3️⃣ Cổ phiếu
Hiệu suất hỗn hợp: các ngành tăng trưởng và công nghệ bị áp lực bởi kỳ vọng lãi suất cao hơn.
Chỉ số rộng ổn định hơn, nhưng biến động trong ngày tăng lên.
4️⃣ Hàng hóa & Các nơi trú ẩn an toàn
Vàng giảm, mất đi nhu cầu trú ẩn an toàn.
Năng lượng & kim loại công nghiệp tăng nhẹ, phản ánh sự lạc quan về tăng trưởng kinh tế.
Phản ứng Thị trường Crypto
Crypto rất nhạy cảm với các bất ngờ vĩ mô:
Bitcoin (BTC)
Trước NFP: khoảng ~$66.000–$67.000, các nhà giao dịch thận trọng.
Sau NFP: tạm thời phục hồi trên mức 67.000 đô la, nhưng không giữ được, đi ngang gần 66.000–67.000 đô la.
Các nỗ lực phá vỡ mức kháng cự 69.000 đô la thất bại trong bối cảnh dự báo Fed thận trọng.
Ethereum & Altcoins
Biến động dao động trong khoảng ±5–12%, di chuyển đồng bộ với BTC.
Tổng vốn hóa thị trường crypto tạm thời giảm sau các đợt tăng ban đầu.
Thanh khoản & Khối lượng
Khối lượng giao dịch tăng 2–5 lần quanh thời điểm phát hành.
Lượng mở trong hợp đồng tương lai tăng, làm nổi bật vị thế đòn bẩy.
Tổng thể, thanh khoản crypto tạm thời thắt chặt do sự điều chỉnh tâm lý rủi ro.
Tại sao Crypto phản ứng theo cách này:
Dữ liệu việc làm mạnh → Fed có thể trì hoãn cắt giảm → Thanh khoản thắt chặt → Áp lực giảm ngắn hạn đối với các tài sản không sinh lợi
Lợi suất cao hơn → Chi phí cơ hội tăng → BTC & altcoins chịu áp lực
Tâm lý thị trường → Các nhà giao dịch điều chỉnh nhanh chóng, tạo ra biến động
Bối cảnh lịch sử
Xu hướng dài hạn của NFP cung cấp cái nhìn về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ:
Trung bình dài hạn (1939–2026): khoảng 123.000 việc làm/tháng
Đỉnh cao kỷ lục: Phục hồi sau COVID (Tháng 6 năm 2020 +4,63 triệu, Tháng 5 năm 2020 +2,61 triệu)
Mức thấp kỷ lục: Các đợt phong tỏa do đại dịch (Tháng 4 năm 2020 -20,47 triệu), suy thoái 2008–09 giảm đáng kể
Xu hướng gần đây của thập kỷ:
2015–2019: 150–250k/tháng; tỷ lệ thất nghiệp thấp (khoảng 3,5–4%)
2020–2022: Biến động cực đoan, sau đó phục hồi mạnh mẽ (300k–800k+ lợi nhuận hàng tháng)
2023–2024: Tăng trưởng tích cực vừa phải (khoảng 150–250k/tháng)
2025: Chậm lại đáng kể; các điều chỉnh cuối cùng giảm lợi nhuận hàng năm từ +584k xuống còn +181k (trung bình ~15k/tháng)
Thông tin chi tiết:
NFP tăng mạnh trong giai đoạn mở rộng, giảm mạnh trong suy thoái
Các điều chỉnh có thể thay đổi đáng kể nhận thức của thị trường (Điều chỉnh giảm trong năm 2025 đáng chú ý)
Các đợt vượt dự kiến mạnh mẽ, như tháng 1 năm 2026, thúc đẩy USD, tăng lợi suất, và tạm thời gây áp lực lên các tài sản rủi ro bao gồm crypto
Các điểm chính
Sức mạnh vĩ mô: NFP mạnh mẽ xác nhận sức bền của thị trường lao động → hỗ trợ USD & lợi suất
Ảnh hưởng đến Crypto: BTC tạm thời tăng giá nhưng gặp áp lực đi ngang; thanh khoản thắt chặt
Biến động: Khối lượng giao dịch tăng vọt, các biến động ngắn hạn rõ rệt
Tâm lý rủi ro: Dữ liệu vĩ mô mạnh mẽ tạm thời giảm nhu cầu đối với các tài sản đầu cơ
Ý nghĩa lịch sử: Tháng 1 năm 2026 cho thấy sự bền bỉ trong bối cảnh xu hướng hạ nhiệt rộng hơn từ năm 2025
Kết luận:
Báo cáo NFP tháng 1 năm 2026 vượt dự kiến, thể hiện sức mạnh của thị trường lao động Mỹ. Trong khi điều này củng cố sự ổn định kinh tế và làm tăng giá USD, nó cũng tạo ra những trở ngại tạm thời cho crypto do thanh khoản thắt chặt và kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm xuống. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ số vĩ mô, thanh khoản và vị thế thị trường để điều hướng hiệu quả các biến động ngắn hạn.