Giá trị thị trường USDT trong hai năm đầu tiên ghi nhận giảm trưởng âm: Sự biến động của stablecoin có phải là dấu hiệu dự báo cho sự chuyển hướng trung hạn của Bitcoin?

Tin tức ngày 11 tháng 2, với tư cách là stablecoin có vốn hóa lớn nhất, USDT gần đây đã xuất hiện tín hiệu hiếm gặp. Vốn hóa thị trường của nó sau hai năm liên tiếp mở rộng lần đầu tiên chuyển sang giảm, gây chú ý của thị trường về khả năng xu hướng trung hạn yếu đi. Nhiều chỉ số trên chuỗi cho thấy sự biến động của cung stablecoin đang trở thành tham chiếu quan trọng để đánh giá mức độ rủi ro của dòng vốn và tính thanh khoản của thị trường tiền mã hóa.

Dữ liệu cho thấy, trung bình 60 ngày về biến động vốn hóa USDT theo thống kê của CryptoQuant đã chuyển sang âm từ tháng 2, lần gần nhất xảy ra tình trạng tương tự là vào quý III năm 2023. Biểu đồ lịch sử cho thấy, khi cung USDT liên tục tăng, dòng tiền mới thường chảy vào các tài sản mã hóa; còn khi tốc độ tăng giảm âm, điều đó có nghĩa là dòng vốn có xu hướng rút khỏi thị trường hơn là chờ đợi sự phục hồi. Nhà phân tích Crypto Tice nhận định, sức mua giảm sẽ làm yếu đi lực đỡ giảm giá, khiến các đợt phục hồi ngắn hạn dễ bị áp lực bán hơn.

Xét theo dữ liệu cụ thể, CoinGecko cho biết, vốn hóa USDT đã giảm từ khoảng 187 tỷ USD vào đầu tháng 1 xuống còn 184,3 tỷ USD. Sự biến động này liên quan đến hoạt động tiêu hủy lớn gần đây của Tether. Ngày 10 tháng 2, Whale Alert tiết lộ Tether đã tiêu hủy 3,5 tỷ USDT trong một lần, tháng trước cũng tiêu hủy 3 tỷ USDT. CryptoQuant cho rằng, đây là hai đợt tiêu hủy liên tiếp lớn nhất trong lịch sử, phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư muốn đổi stablecoin trở lại tiền pháp định đang tăng lên.

Nhà đầu tư Ted cho biết, kể từ quý I năm 2025, cung USDT lần đầu tiên bước vào xu hướng giảm, điều này không phải là tín hiệu tích cực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chu kỳ trước cung cấp một số tham chiếu: từ năm 2022 trở đi, giai đoạn trung bình 60 ngày có biến động vốn hóa âm thường kéo dài khoảng hai tháng, thường liên quan đến việc Bitcoin đi ngang hoặc tạo đáy tạm thời, ví dụ như cuối năm 2022 và nửa cuối năm 2023.

Do đó, xu hướng hiện tại có thể đồng nghĩa với việc thị trường đang dao động ở mức thấp hoặc tiếp tục chịu áp lực trong vòng hai tháng tới rồi mới tìm kiếm sự phục hồi. Một số phân tích cho rằng, nếu mức hỗ trợ quan trọng 63.000 USD bị phá vỡ, Bitcoin có thể đối mặt với điều chỉnh sâu hơn. Sự biến động của vốn hóa USDT đang trở thành chỉ báo quan trọng để quan sát xu hướng trung hạn của thị trường mã hóa.