Các vị trí của Rick Rieder về chính sách liên bang tạo ra kỳ vọng về chính sách mạnh mẽ hơn

Vào cuối tháng 1 năm 2025, người ta dự đoán rằng Rick Rieder, một chuyên gia dày dạn của Phố Wall, sẽ mang đến một góc nhìn khác biệt cho Cục Dự trữ Liên bang. Các vị trí của nhà phân tích này trong lịch sử cho thấy một cách tiếp cận linh hoạt hơn với các yêu cầu của thị trường, đặc biệt về điều chỉnh chính sách tiền tệ. Việc bổ nhiệm ông đã tạo ra kỳ vọng về cách chiến lược lãi suất có thể thay đổi trong những tháng tới.

Khoảng cách giữa Tầm nhìn của Rieder và Chính thống của Cục Dự trữ Liên bang

Trong năm 2024, Rieder đã mạnh mẽ ủng hộ việc giảm lãi suất mạnh mẽ hơn, khoảng 50 điểm cơ bản, trong khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn ưu tiên các đợt cắt giảm dần dần 25 điểm cơ bản. Ngoài ra, ông còn phản đối công khai hướng dẫn tương lai mà ngân hàng trung ương sử dụng để dự báo xu hướng lãi suất, gọi là “biểu đồ các điểm.” Sự khác biệt này phản ánh khả năng có một cuộc đối đầu giữa một góc nhìn hướng tới thị trường hơn và cách tiếp cận truyền thống của tổ chức.

Các nhà kinh tế của Evercore ISI, do Krishna Guha dẫn đầu, đã dự đoán rằng Rieder sẽ theo đuổi một lập trường mở rộng về lãi suất. Theo phân tích của họ, ông có thể thực hiện tới ba đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm 2026, một dự báo nổi bật so với các định giá của thị trường về các hợp đồng hoán đổi lãi suất.

Sự đối lập giữa kỳ vọng của thị trường và vị trí của các nhà giao dịch

Trong bối cảnh đó, thị trường hợp đồng hoán đổi lãi suất đang định giá ít hơn hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản cho năm 2026. Tuy nhiên, các vị trí của nhà giao dịch trong thị trường quyền chọn SOFR lại tiết lộ một câu chuyện hoàn toàn khác. Các nhà đầu tư này đã tăng đáng kể các vị trí có lợi từ nhiều đợt giảm lãi suất, đặt cược đưa lãi suất quỹ liên bang về mức chỉ khoảng 1.5% vào cuối năm.

Ảnh hưởng đến Quỹ đạo của Lãi suất

Sự khác biệt này rất rõ ràng: trong khi các công cụ phái sinh lãi suất gợi ý lãi suất quỹ liên bang gần 3.2% vào cuối năm 2026, các vị trí đầu cơ trong thị trường SOFR lại thể hiện kỳ vọng khá ôn hòa hơn nhiều. Khoảng cách giữa hai định giá này cho thấy khả năng sẽ có một sự điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ nếu các vị trí của Rieder có thể ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định của ngân hàng trung ương. Thị trường vẫn đang chú ý đến bất kỳ tín hiệu nào về cách mà góc nhìn mới này có thể thay đổi hướng đi của chính sách lãi suất.