Đánh giá của Bostic: Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu thái độ thận trọng về lãi suất giữa bối cảnh lạm phát ổn định

Chức vụ của Cục Dự trữ Liên bang Raphael Bostic đã cung cấp một đánh giá chi tiết về các điều kiện vĩ mô hiện tại, vẽ nên một bức tranh tinh tế về vị trí của các nhà hoạch định chính sách đối với lạm phát và việc làm. Những bình luận của ông nhấn mạnh một sự chuyển biến quan trọng trong cách ngân hàng trung ương cân nhắc các lựa chọn của mình khi dữ liệu kinh tế tiếp tục xuất hiện.

Rủi ro về việc làm đã phần lớn giảm bớt, nhưng tiến trình kiểm soát lạm phát bị đình trệ

Theo các báo cáo gần đây, Bostic nhấn mạnh rằng các rủi ro giảm về việc làm đã giảm đáng kể so với dự báo trước đó. Thị trường lao động đã thể hiện sự bền bỉ, giảm bớt sự cấp thiết của các biện pháp chính sách phòng thủ. Tuy nhiên, sự phát triển tích cực này về mặt việc làm lại đứng trước một thách thức khác vẫn dai dẳng: sự kháng cự cứng đầu của lạm phát trong việc trở lại mục tiêu.

Bostic nhấn mạnh một mối quan tâm quan trọng — tiến trình kiểm soát lạm phát đã đi vào trạng thái ổn định trong hai năm qua. Thay vì tiếp tục giảm xuống hướng tới mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, áp lực giá cả vẫn duy trì ở mức cao. Sự đình trệ này đã thu hút sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách, thúc giục họ duy trì cảnh giác và theo dõi các động thái giá cả trên toàn bộ nền kinh tế.

Lập luận về sự kiên nhẫn: Tại sao chưa thể cắt giảm lãi suất

Trước bối cảnh này, Bostic ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng đối với các quyết định về lãi suất. Ông lập luận rằng hiện tại chưa có lý do để Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Thay vì vội vàng nới lỏng điều kiện tiền tệ, quan chức này tin rằng các nhà hoạch định chính sách nên giữ thái độ kiên nhẫn — cho phép thêm thời gian để quan sát xem lạm phát có thực sự trở lại mục tiêu 2% hay không trước khi thực hiện các điều chỉnh chính sách lớn.

Vị trí thận trọng này phản ánh bài toán lớn hơn của Fed: cân bằng giữa mong muốn hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thông qua lãi suất thấp hơn và rủi ro từ việc bỏ qua sớm các nỗ lực chống lạm phát. Đối với Bostic, bằng chứng về sự ổn định giá cả bền vững phải đến trước.

Các rào cản thuế quan dự kiến sẽ kéo dài đến giữa năm 2026

Nhìn về phía trước, Bostic đã chỉ ra một yếu tố khác ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận chính sách: dự đoán về tác động của các chính sách thuế quan. Ông dự báo rằng các áp lực giá liên quan đến thương mại sẽ kéo dài đến hết nửa đầu năm 2026, có thể làm phức tạp triển vọng lạm phát và ảnh hưởng đến thời điểm điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Thời gian kéo dài này nhấn mạnh lý do tại sao Fed đang theo đuổi một tầm nhìn dài hạn về con đường chính sách của mình thay vì phản ứng với các biến động kinh tế ngắn hạn.